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证券其它相关论文-欠发达地区运用债券市场进行融资研究.doc

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证券其它相关论文-欠发达地区运用债券市场进行融资研究.doc

证券其它相关论文欠发达地区运用债券市场进行融资研究摘要发达国家和地区的资本市场中债券市场是其十分重要的组成部分。我国的债券市场占资本市场的比例很低,但是已经开始重视其发展。对于欠发达地区而言,利用债券市场特别是企业债券来融资以加快发展,已经成为一个刻不容缓的问题。对于欠发达地区而言,企业债券的财务杠杆作用尤为显著。企业债券有利于保持对企业的股权控制,有利于加强对企业经营的监督,并且可以降低企业经营成本。此外,还有利于优化企业财务结构,进而实现市场价值最大化。关键词欠发达地区;债券市场;融资我国发行企业债券始于1987年。20余年以来,企业债券累计融资总额已超过万亿元人民币,为国民经济的建设和企业的发展提供了相当大的资金支持。但是,欠发达地区债券市场的建设严重滞后,从而阻碍了欠发达地区经济发展的步伐。笔者认为,这种状况亟待改进。笔者对相关问题进行了探讨,并且提出了相应的对策,以求教于读者。一、债券市场的概念、功能和类别1债券市场的概念和功能。债券市场是债券发行和买卖市场的统称,是指债券发行、交易的场所与设施。纵观世界各个成熟的金融市场,无不有一个发达的债券市场。债券市场在社会经济中占有如此重要的地位,是因为它具有以下几项重要功能1融资和投资功能。一方面,债券市场作为金融市场的一个重要组成部分,具有使资金从资金剩余者流向资金需求者,为资金不足者筹集资金的功能。另一方面,债券市场为各类投资者提供了新的投资渠道,比较适合追求稳定收益的投资者,特别是保险资金、社保基金、养老基金、企业年金等。2资源配置功能。效益好的企业发行的债券通常较受投资者欢迎,因而发行时利率低,筹资成本较低;相反,效益差的企业发行的债券风险相对较大,受投资者欢迎的程度较低,筹资成本较高。因此,通过债券市场,资金得以向优势企业集中,从而有利于资源的优化配置。3宏观调控功能。一国中央银行作为国家货币政策的制定与实施部门,主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中,公开市场业务就是中央银行通过在证券市场上买卖国债等有价证券,从而调节货币供应量,实现宏观调控的重要手段。在经济过热需要减少货币供应量时,中央银行卖出债券,收回金融机构或公众持有的一部分货币,从而抑制经济的过热运行;当经济萧条需要增加货币供应量时,中央银行便买入债券,增加货币的投放。4提供市场基准利率的功能。从国际金

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