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证券其它相关论文-浅析股票期权的应用风险.doc

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证券其它相关论文-浅析股票期权的应用风险.doc

证券其它相关论文-浅析股票期权的应用风险【摘要】股票期权,作为企业会计重要组成部分,诞生于20世纪50年代的美国。伴随会计理论的发展,伴随金融市场的不断发展完善,20世纪80年代,作为一种重要的薪酬分配制度,在西方国家得到了广泛的应用,以股票期权为主的薪酬体系逐渐取代传统的年薪+奖金薪酬制度。随着我国市场经济的逐步建立和不断完善,金融资本市场的发展,特别是加入到世贸后,企业向管理层授予股票期权变得日益普遍。【关键词】股票期权应用风险信息披露一、股票期权在新企业会计准则下,股票期权属于《企业会计准则第11号—股份支付》范畴。所谓股票期权,指上市公司授予激励对象在未来一定时限内,以预先确定的价格和行权条件购买公司一定数量股份的权利。作为期权的一种重要形式,股票期权除了具有期权一般属性外,还具有其内在特质。首先,股票期权的理论基础是委托—代理关系。在所有权与经营权分离条件下,上市公司的股东作为委托人,期望管理层以股东财富最大化为目标,完成托管责任而制定的激励计划。企业实施股权激励的主要目的是为了获得激励对象高质量的额外服务,从而实现股东财富最大化。其次,股票期权是一种双向选择期权,或者叫做买入或看涨期权。激励对象可以行权也可以不行权,关键在于未来股票价格的高低。二、激励意义股票期权作为一种重要的激励制度,有利于促使激励对象完成托管责任,有效避免因信息不对称带来的职业道德以及逆向操作风险,提高上市公司业绩和市值,实现股东权益最大化和投资回报最大化。三、应用风险凡事有两面,股票期权也不例外。作为一种有效的激励制度,股票期权确实能够发挥其激励效用。但若没有科学合理的设计与执行,不仅达不到预期效果,相反还会给股东带来一系列不利影响。在日常应用中,股票期权主要有两大应用风险,即设计风险、稀释风险。(一)设计风险设计风险,指股票期权因设计不科学合理所引发的管理和财务风险。充分调动管理层积极性,实现股东财富最大化,是股票期权激励制度设计的初衷。但股票期权激励本身就存在缺陷,如果设计不科学和合理,将会带来一系列不良后果。目前最常见的设计风险主要有两个:可行权指标、激励分配。首先,指标设计必须科学合理,如果指标单一、容易实现,或者指标定义模糊等,将不仅达不到激励效果,反而会形成一笔不菲的费用,增加公司的财务负担,减少股东权益。当然可行权指标比例设置也不能太高,否则也达不到预期激励效果,而会

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