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证券其它相关论文-浅谈B股市场的上涨空间以及投资风险因素.doc

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证券其它相关论文-浅谈B股市场的上涨空间以及投资风险因素.doc

证券其它相关论文-浅谈B股市场的上涨空间以及投资风险因素B股向境内自然人开放的新政策给沉寂多年的B股市场带来了实质性的刺激,投资者非常关心B股市场到底能够涨升多少,以及如何控制风险等问题。一、B股市场的上涨空间推算根据不同的标准,对于B股上涨空间可以简单推算。(1)市盈率法原B股的境外投资者,由于有国际成熟市场的运作经验,一般比较关注业绩的成长性和分红的多寡,对市盈率水平的高低较为敏感。目前A股市场平均市盈率水平在50倍左右,而B股市场整体市盈率平均水平在15倍左右,简单对比B股整体上应有较大上涨空间,那么到底是谁向谁靠拢,笔者认为可以用定期存款利率指标进行衡量。目前人民币和外汇美元的存款利率不同,导致投资者不能简单类比A、B股市场的股价高低。但可以作为一个标准计算A、B股的买卖参考市盈率。从下表可以看出,采用市盈率法计算的深沪两市B股整体上涨空间约70%,其中深圳市场B股的想象空间可能相对较大,达到120%左右,而上海B股整体升幅可能小一些,大约25%。当然按照市盈率法计算的股票市场空间是一种静态的观点,实际上股票市场的市盈率不同于用银行存款利率折算的市盈率标准,这里只是作为大家投资的一个参考。表一:表一:项目平均市盈率(倍)人民币一年期存款利率折算的市盈率(倍)港币一年期存款利率折算的市盈率(倍)美元一年期存款利率折算的市盈率(倍)按照存款利率计算的上涨空间A股市场5244.44(2.25%)-14.54%深圳B股市场12.0926.67(3.75%)+120.60%上海B股市场20.9026.23(3.8125%)+25.50%表中说明:深沪A、B股市盈率均为2001年2月19日收盘平均市盈率。表二:表二:项目人民币储蓄存款(亿元)外币存款(含外汇存款)(亿元人民币)流通市值(亿元人民币)储蓄存款/流通市值(倍)A股市场约6万约1.5万约4B股市场约6200约600约10表中数据:主要参考2000年末人民银行统计数据和最近外汇统计数据。(2)资金推动法(存款市值比较法)如果仅从储蓄存款资金余额和流通市值比角度分析目前市场格局,也可以作为一个投资参考标准。从表二可以明显看出,假设A股市场目前的存款市值比约4倍的水平较为合理,那么B股市场10倍比的水平是否预示着应该降一降,如果简单推算也降为4倍,则B股流通市值可以上升到1550亿人民币,按照目前B股流通市值约60

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