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证券其它相关论文-看牛熊市里的私募基金.doc

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证券其它相关论文-看牛熊市里的私募基金.doc

证券其它相关论文-看牛熊市里的私募基金摘要:牛市看公募,熊市看私募。07年,单边牛市,公募基金“胜”。08年,单边熊市,私募基金胜。08年在全球经济下滑,投资者信心遭受打击之际,私募基金却表现良好。与股票型基金整体亏损50%以上相比,私募信托单位净值平均下跌35%,再次跑赢了公募,也跑赢了上证指数近70%的跌幅。在熊市,为何私募能一枝独秀?而在牛市表现却不如公募?如何扬长避短,发挥私募基金的竞争优势?这些都是很值得我们思考的问题。关键词:私募基金公募基金所谓私募基金是指通过非公开方式,面向少数投资者募集资金而设立的基金,它是相对公募基金而言。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的,因此它又被称为向特定对象募集的基金。与封闭基金、开放式基金等公募基金相比,私募基金具有十分鲜明的特点,也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。一、熊市中的私募基金08年特别是9月份以来,国际金融形势急剧恶化,迅速演变成上世纪大萧条以来最严重的国际金融危机。国际金融海啸席卷全球,中国证券市场持续暴跌。01年至05年的熊途,A股跌幅不过50%,而08年一年的跌幅就已经达到65.4%。08年,一个大盘跌幅高达65.4%的惨淡之年,公募基金业绩一片哀鸿遍野,股票型公募基金平均跌幅是51.2%,高仓位公募基金跌幅甚至达到60%。而在存续期超过一年的73只私募基金中5只取得正收益,68只亏损阳光私募的平均亏损幅度是36.38%,这也要远远好过股票型公募基金51.2%的平均净值损失。08年私募基金相对公募基金取得了较好的业绩,其实并非公募的水平比较差。主要原因是私募灵活,具有公募无法比拟的优势。主要体现如下:1.私募无仓位限制私募基金走的是信托的形式,无仓位限制,可根据行情变化迅速做出调整。在08年单边下跌的熊市中,私募基金可以采取大幅减仓或清仓的策略。而公募基金在国内股市投资必须持有50%左右的仓位,股票基金一般要求仓位在60%以上,平衡基金要求在30%至40%以上,这就导致基金经理在去年的熊市中处于“被动”,操作上无法择时投资,即使看空也无法做空,所以08年私募业绩好于公募实属正常。2.私募投资限制较少,机制灵活对私募的投资限制较少,最高限制只是一纸信托合约,私募经理拥有极大的操作空间。私募单只股票持有比例上限不受“双十”原则的约束,持股集中度可以比公募基金高。而公

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