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证券其它相关论文-美国证监会加速呈报出台始末及政策启示.doc

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证券其它相关论文-美国证监会加速呈报出台始末及政策启示.doc

证券其它相关论文-美国证监会加速呈报出台始末及政策启示【摘要】本文以美国证监会(SEC)2002年加速呈报的监管政策为例,探讨了SEC和上市公司、事务所、投资者等利益相关者之间的利益冲突和协调过程,进而为我国证券市场监管政策的制定和利益协调提供有益的实例。【关键词】美国证监会;加速呈报;监管政策;利益相关者一、加速呈报的出台背景在安然、世通和施乐等一系列公司财务丑闻后,美国国会迅速通过了《Sarbanes-OxleyActof2002》,旨在廓清证券市场秩序和增强投资者信心。美国证监会(以下简称SEC)随即在4月12日发布了有关缩短上市公司呈报定期报告的法定期限的征求意见稿(《AccelerationofPeriodicReportFilingDatesandDisclosureConcerningWebsiteAccesstoReports》,ReleaseNo.33-8089,以下简称加速呈报),以提高上市公司定期报告的系统化和现代化水准,进而加强其有用性。此项监管政策的出台,无疑将大大触动上市公司、会计师事务所(以下简称事务所)、咨询公司、投资者等利益相关者的切身利益,它们会运用申诉、协商和游说等渠道和方式来表达其利益需求,在游戏规则框架内通过协调,最终达成各方都能接受的所谓“微妙的均衡”(Zeff,1978)。本文试图较为完整地描述这个过程,为我国监管政策出台的可行性分析和效果评估提供借鉴。二、加速呈报的主要内容(一)适用对象依据征求意见稿,适用对象为符合以下条件的上市公司:1.最近两个财务年度的公共权益≥7500万美元;2.实施1934年呈报法案至少12个日历月;3.应已经递交过一份年报;4.不包括1934年呈报法案Reg.Sec.240.12b-2条款所规定的小公司;5.投资者能通过Web或EDGER及时接触定期报告。生效日为2002年12月15日。(二)具体内容(见表1)三、争论的焦点(一)适用对象的设定标准是否过低适用对象的设定标准仅仅使用公共权益一个指标且门槛过低,容易导致对象过于宽泛,这个标准引自FormS-3条款。通常大公司的股权分散度较高,实施加速呈报会提高定期报告的及时性,股东对此持普遍欢迎态度,而小公司实施加速呈报的成本更高。(二)技术进步的影响是否支撑充分对上市公司来讲,技术尤其是信息技术的进步确实极大缩短了原始数据的处理和分析过程所需

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