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证券其它相关论文-股息收益率指标在中国股市实践中的运用.doc

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证券其它相关论文-股息收益率指标在中国股市实践中的运用.doc

证券其它相关论文股息收益率指标在中国股市实践中的运用摘要股息收益率指标,作为一个衡量投资者投资回报水平的常用指标,在中国股市的实践中运用并不广泛。本文运用该指标全面分析中国股市成立以来上市公司现金股息分配状况,并在此基础上对中国股市存在的问题进行剖析,最后对如何运用该指标指导中国股市实践提出几点建议。关键词股息收益率;现金股息;投资回报股息收益率,一般用每股股票的年度现金股息与每股股票的市价之比来表示,在国际上是一个衡量投资回报水平的常用指标。一般认为,股息收益率越高,则股票的投资价值也越高;反之,则股票的投资价值越低。一、股息收益率指标对于认识、指导中国股市实践的意义1相对于市盈率指标,股息收益率指标对于评价上市公司的股票价值有其独特的优势。市盈率作为一个可以粗略衡量普通股票价值的指标,被市场广泛采用,有其合理性的一面。但是,结合中国股市的现实状况,不可否认,市盈率法也有其缺陷首先,由于市盈率法是用每股股价/每股收益,在股价一定的前提下,每股收益就决定了股票市盈率的高低。从中国股市的长期实践来看,上市公司由于利益驱动造假,个别审计机构放弃基本的执业准则,导致虚假的财务会计报表出笼。每股虚高的盈利水平,降低了市盈率,也会极大地误导投资者。其次,由于市盈率法是每股市价/每股收益,但账面上、会计报表中反映出来的每股收益其盈利的质量又是究竟如何或者讲,每股经营性现金净流量这个反映每股盈利质量极为重要的指标究竟如何在市盈率法中无法得到体现。第三,市盈率指标体现不出上市公司对投资者的回报水平。低市盈率,并不意味着高回报。股息收益率指标定义为每股现金股息/每股市价100,此处的每股现金股息可以采取上年度每股分配数额,也可以采取前几年分配的平均数值。股息收益率指标能在一定程度上反映上市公司对投资者的回报水平。每股现金股息作为上市公司经营成果的分配形式,是投资者获取投资回报的最终本源。每股现金股息与市价之比,可以非常直观地反映在一定市价购买公司股票后,能从上市公司正常经营中获取的利润回报水平。正是由于股息收益率指标在评价股票价值、衡量投资回报水平方面有着市盈率指标不具备的独特优势,因而,该指标的合理科学运用,对目前中国股市的实践就具有重大指导意义。2在目前中国股市实践中,以股息收益率作为评价股价高低的标准,有助于迅速扭转上市公司漠视投资者利益的倾向。股息收益率指标时时刻刻能鞭策上市

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