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证券其它相关论文-股票期权制度对我国经济发展的影响.doc

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证券其它相关论文-股票期权制度对我国经济发展的影响.doc

证券其它相关论文-股票期权制度对我国经济发展的影响内容摘要:20世纪80年代以来,国际社会中长期激励制度的潮流日益强劲,股票期权激励机制逐渐成为全世界经济迅猛发展不可缺少因素之一。本文就股票期权制度对我国经济发展的影响,主要从其优势、局限性、障碍三方面进行分析。关键词:股票期权制度优势分析局限性分析障碍分析股票期权制度对我国经济发展的优势分析股票期权制度是协调股东和经理人员根本利益的办法。股东的目标和经理人员的目标不完全一致。股东的目标是使企业财富最大化,千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标。为了保持高级经理人员的稳定,驱动他们除了保持一个良好的声誉和业绩之外,愿意承担一定的风险,不断地为股东博取更大的财富,只能利用股票期权激励给他们带来可能的高收益,分享股东一部分剩余索取权是行之有效的办法。实践证明,股权激励是协调股东和经营者根本利益的方法。有利于不断吸引和稳定优秀管理人才。股票期权制度对优秀人才的吸引力远比现金大。股票期权是一种长期的激励方式,有助于在优秀人才与企业之间建立一种资本纽带,构建休戚与共的战略协作关系。一方面,股票期权制度可以比较客观地体现人才的人力资本的价值,它创造性地以股票升值所产生的差价作为企业对人力资本的补偿,使优秀人才的利益与企业利益在相当长的时间里保持密切的联系,不仅能避免人才流失,而且能吸引更多的人才流入。另一方面它能够把自己的所得与贡献紧紧地联系在一起,使人才有一种事业上的成就感。此外,股票期权制度还通过设定有关的限制性条款而稳定人才队伍。另外,股票期权制度已经成为许多高科技公司招聘人才的一个“秘密武器”。以股票期权做激励减少了企业的现金支出,节约大量营运资金,改善财务状况,使激励成本在激励强度相同的情况下降低到最低。股票期权是一种非现金的激励方式,是建立在公司收益实现基础上的未来的市场化收入预期。这种收入由证券市场提供,是“公司证券,市场签单,自己买单”。在实施过程中,公司始终没有大规模的现金流出。期权持有者通过行使权利可以获得相当可观的报酬。行权以后,企业的资金会增加,这有利于降低资产负债率,改善企业的财务状况。股票期权制度有利于提高效率,减少非对称信息,降低委托——代理成本。企业的所有者与经营者分离,使现代企业形成一种委托——代理关系。由于委托人与代理人目标函数的不一致和信息的不对称,代理人会产生两种行为倾向——道德风险

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