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证券其它相关论文-股票系统论与非对称现象——证券分析框架重构.doc

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证券其它相关论文-股票系统论与非对称现象——证券分析框架重构.doc

证券其它相关论文-股票系统论与非对称现象——证券分析框架重构Theoryofstocksystematologywithasymmetricalphenomenon简述:理论重构了资金转移系统分析框架;揭示了股票的本质;揭示了微观价值联系;揭示了成交机制;揭示了系统与系统反馈;揭示了虚拟经济的隐藏功能。理论几乎否定所有西方证券相关经典:股票价值理论、道氏理论、波浪理论、江恩理论、亚当理论、随机漫步理论、行为金融理论、成本理论、有效市场理论、价/量指标与图形分析、马科维茨模型、资产资本定价模型、布莱克--斯克尔斯模型、衍生产品风险分散模型、指数分析模型。一、股票的多重性格股票的定义是与历事发展息息相关的。股票产生的最初原因是公司为了获取资金,出让一部分权益作为交换。股票最初功能被认为类似某种收益券,公司许诺收益分配以便筹集资金。但不久,人们发现它不同于其它收益券,甚至不分配股利,股票也可以买卖,除非公司破产或者公司赎回,它不用像债券一样到期收回,几乎可以永久存续。公司即使要赎回股票,也必须以当前市价或相当于某种比例的市价赎回。股票的买卖价格波动幅度可以大大超过面值,高于定期债券收益。通过买卖价差获得的资本利得可以大大高于基本利率。股票又被视为一种特殊的商品。法律保证投资人在持有一定比例的股份后拥有公司的经营管理权、实际的财产支配权与利益分配权、筹资的权利与破产后财产分配权。股票可以被抵押或拍卖而成为一种信用工具。股票凭证体现了法律与国家金融保障的信用,而成为抽象的凭证,股票在市场内的不同所有者之间可以任意地买卖、反复持有,相同的资金总量可以持有任意不同组合的股票,指数被统一用于综合的信息反馈,人们却并没有意识到股票已经丧失了特定买、卖目标对象的微观经济意义,而成为资金转移媒介。如下图:股票上市价格与成交价格被作为微观价值与其它价值相联系,一方面成为衡量经济事物的价值联系的基础,一方面成为股票衍生金融产品的价值基础,如参与计算指数,形成反馈信息。股票与股票衍生金融产品产生不同预期收益组合的金融工具,甚至被作为影响货币价值的工具。股票指数成为显见的宏观经济与货币政策调控辅助工具。公司通过上市、交易自身的股票、再筹资等市场行为筹集资金,并获得信用,股权分散持有对公司的经营管理形成监督。通过在市场中持有一定比例股权,收购或兼并上市公司,以便实现资本与产业的整合,建立竞争优势。

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