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证券其它相关论文-解决国有股的问题还得从源头抓起.doc

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证券其它相关论文-解决国有股的问题还得从源头抓起.doc

证券其它相关论文-解决国有股的问题还得从源头抓起目前,在对这次的减持方案争议的同时,不少人也提出了一些新方案。有专家提出股转债的想法,也有专家认为应当按净资产或低于净资产减持。笔者认为,在现在的股票发行体制下,不管哪种减持方法都将对股票指数造成很大的冲击。股转债的方法在流通股占总股本比例较小的公司中是行不通的。假如宝钢的国有股全部转成企业债券,那么谁控制了宝钢18.77亿流通股中的一半甚至更少,谁就控制了拥有200多亿元净资产的宝钢!而这是任何一位国有资产管理者都不能接受的。另外,如果现有的国有股都转为债券,长期悬在主力头上的达摩克利斯之剑瞬间消失,各路庄家不把指数炒翻过来才怪!假如按照每股净资产来减持,国家为了拿到足够的资金,减持的数量可能较大,流通盘的扩大相对较快。在我们这个股价与流通盘关系密切的股市中,必然会引起股价的下跌,进而导致指数的下跌。其实,在我们这个资金推动型的市场上,任何一种新增的资金抽离方式甚至资金抽离预期都会引发股指的下跌。发行变革解决国有股的问题应当从发行市场开始,今后发行的新股全部股份都可以流通,为使投资者了解这些股票与原有股票的不同,可把这些股票称为C股国有股流通的问题很难解决,但又应当解决。造成这一难题的关键是在发行市场上。正因为在发行时就有不流通的国家股、法人股和社会流通股的区别,才有了今天棘手的国有股流通难题,并且现行的发行方式在这方面正越走越远。市场化价格的发行方式使上市公司筹集相同资金所需发行的股本数大幅下降,流通股本不大又造成市场定价高企,这一切又给较大比例国有股的减持过程造成股价的长期、大幅下跌埋下了伏笔。国有股、法人股的存在有其历史原因。正是由于保留了国有股、法人股,从而回避了公有制与私有制的争执,确保了证券市场的建立和迅速发展。但是随着改革的深入,国有股、法人股不流通的历史使命应该结束,对国有股、法人股的流通问题必须尽快妥善解决。笔者认为,我们解决这一问题应当从源头抓起,同时,用较长的时间,在保护市场的前提下进行综合治理。从发行市场来说,我们现在已没有必要规定不让国有股流通。建议今后发行的新股,全部股份都可以流通。为使投资者了解这些股票与原有股票的不同,可把这些股票称为C股。C股中的国有股全部可流通,面对着这些可流通的国有股,其他投资者不会像现在这样在一级市场疯狂抢购,认购时会谨慎选择,认真研究发行公司的盈利能力、成长速

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