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证券其它相关论文-论人民币汇率的未来走势.doc

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证券其它相关论文-论人民币汇率的未来走势.doc

证券其它相关论文-论人民币汇率的未来走势摘要:从人民币汇率制度改革的历程出发,分析现行汇率形成机制下人民币汇率存在升值压力问题的原因,并针对当前我国的经济形式,对人民币的未来走势进行预测。关键词:人民币汇率;汇率升值压力;国际收支失衡一、我国现阶段人民币汇率存在的问题至2007年9月30日,人民币对美元汇率累计升值10.19%,人民币汇率弹性有了很大提高,然而在人民币汇率走向弹性化和市场化的过程中,实行以市场供求为基础的、参考“一篮子货币”进行调节、有管理的浮动这一汇率制度安排仍然面临着不少问题。(一)人民币汇率面临的升值压力人民币汇率的升值压力主要体现在以下几个方面:第一,从利率水平由于我国当期汇率低于美国汇率,即人民币远期将升值。第二,通货膨胀:购买力评价理论认为,某种货币国内购买力的下降(国内物价水平的上升)会引起货币外汇市场上的等比例贬值。根据相对购买力平价理论,决定汇率变动的主要因素是国家间通货膨胀率的差异。预计2007年全年,我国通货膨胀率接近4%,相对于美国我国通货膨胀率仍然偏低,即人民币有升值压力。第三,国际收支和外汇储备:我国自1994年起,经常项目、金融与资本项目存在长期的双顺差(仅1998年例外),这导致在外汇市场上,外汇的供给远大于外汇的需求,央行为了维持人民币汇率的稳定而买入外汇,引起了我国外汇储备的急剧增加。国际收支中我国出口远大于进口,国外资金的流入,致使在国际市场上人民币需求增加,人民币面临升值的压力。第四,基于购买力平价理论(PPP)的价格水平因素。购买力平价理论认为,任何两种货币之间的汇率会调整到能反映这两个国家之间价格水平的变动,汇率由相对价格水平的变动所决定。因此,相对价格水平的变动会对汇率产生影响。从长期来看,一国价格水平的相对上升,将导致该国货币贬值;而一国相对价格水平的下降,将导致该国货币升值。由以上分析可知,我国人民币在一段时期以来一直面临着升值的压力。(二)人民币升值压力对我国经济的影响第一,在国际贸易方面。从理论上,人民币升值有利于进口而限制出口,致使贸易条件恶化。第二,对国民收入的影响。人民币升值,减少我国的实际出口数量,使本国的出口行业在国际市场上的竞争力下降,同时就业机会减少,从而引起较少的国民收入。第三,人民币升值,我国出口受到限制,进口大量增加,造成我国出口工业和进口替代业萎缩,致使产业结构发生调整,不利

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