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证券其它相关论文-论债转股企业股权管理和退出研究.doc

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证券其它相关论文-论债转股企业股权管理和退出研究.doc

证券其它相关论文-论债转股企业股权管理和退出研究论文关键词:债转股;金融资产管理公司;股权管理;股权退出论文摘要:债转股政策是我国进行金融体制改革的一项重要举措,对国有企业的改革做出了重要贡献。但债转股在实践中转股企业的股权管理和退出存在着不少的问题。本文分析了债转股企业经营管理中反映出的问题及产生的原因,并从债转股企业自身、资产管理公司内部、外部市场环境和国家政策支持等方面提出了政策建议。债转股政策的实施是我国进行金融体制改革中的一项重要举措,债转股政策的实施,使原来银行与企业间的债权债务关系,转变为金融资产管理公司与企业间的股东与经营者的关系,还本付息变为按股分红。金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东,依法行使股东权利,参与公司重大事务决策,但不参与企业的正常生产经营活动,在企业经济状况好转以后,通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。我国四家金融资产管理公司共与580多户国有重点企业签订了债转股协议,转股金额近4000亿元。债转股企业2000年资产负债率由73%降至50%以下,减少利息支出200亿元,其中80%的债转股企业当年实现了扭亏为盈。债转股为促进国有企业扭亏脱困,推动现代企业制度的建设做出了贡献。一、债转股企业股权管理和退出存在的问题(一)企业转换经营机制难1、资产管理公司未参与企业日常经营管理,作为股东权、责、利相互脱离,仅充当了被动投资人的角色,从而削弱了资产管理公司对转换企业经营机制的作用。由于仍沿用行政任命制,相当多新注册公司基本上维持原来的领导班子,只是增加了几名资产管理公司的董事、监事,这些董监事多数也仅参与例行的会议。资产管理公司作为大股东应该具有的人事任免权、财务监督权、重大事项决策权等都难以落实,资产管理公司对企业的改组、管理、监督缺乏权威性,难以真正发挥重大决策和监督制衡的作用。2、转股后企业不能严格按照现代企业制度规范运作,经营理念和思维模式滞后于现代企业制度的要求,法人治理结构有待进一步加强和完善。虽然债转股政策规定企业必须整体转股,但许多企业由于资产质量太差,操作中多是剥离出一块较优质资产,将企业集团的大部分债务放在剥离出的企业中实施债转股,而把其余债务和非经营性资产以及富余人员仍然留在原企业,新企业董事长大多仍兼任老企业厂长。这样,债转股对企业经营机制的转换没有多少积极效用。3、资产管理公司追求短期效益,影响企业

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