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证券其它相关论文-设立国有股投资基金 .doc

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证券其它相关论文-设立国有股投资基金 .doc

证券其它相关论文-设立国有股投资基金针对当前国有股减持变现流通方式中存在的诸多问题,我们在总结世界各国(地区)在处理大宗股权流通问题的成功经验基础上,尝试建立专门的国有股投资基金来帮助解决国有股流通问题。设立国有股投资基金的目的与方式设立国有股投资基金主要目的是要解决国有股上市流通中的平稳性问题,并且将国有股的运作主体由行政式操作的政府部门转变到市场化运作的基金管理公司。设立国有股投资基金,类似于“蓄水池”原理,即通过设立专门的投资基金先将尚未流通的国有股购买过来,然后根据未来市场状况逐步、平稳地上市流通或作为股权投资而长期性持有。必须指出的是,一旦国有股出售给国有股投资基金或其它机构投资者,其性质就不再是“国有股”,日后这些机构投资者持有的这部分非流通股份可以完全按照市场供求状况选择持有或变现出售,很少会受到政府部门的干预。国有股投资基金由专业证券机构独立或共同发起,向社会公众或机构投资者(含保险公司、养老基金、社会保障基金及其它企业法人等)公开发行基金单位设立基金,并进行专业化管理。国有资产管理部门把国有股按照一定的价格出售给基金,基金作为战略投资者持有该部分股份,该部分股份在持有一段时间后,可分若干年分批上市流通,以达到稳定增值的目的。国有股投资基金宜建立成开放式基金,基金的存续期可以在10年以上。并且,随着国有股出售的增加,以及基金的赢利增加,该基金的规模可以不断扩张,甚至达到数百亿的规模,能够较大程度上满足国有股出售变现对资金的需求。国有股投资基金的运作基金的投资问题国有股投资基金的投资范围仅限于上市公司的国有股,以及少量的流通股和国债(如规定该部分资产只占整个基金资产的30%或以下)。基金所投资的国有股来源于三个方面:第一,新发行上市公司的国有股配售。该基金参与新发行上市公司欲出售部分的国有股配售,配售价格应参照新股发行价格确定,并且基金持有的这部分股份可以较快地上市流通;第二,上市公司配股时国有股的配售。在上市公司进行配股时,该基金参与国有股部分的配售,配售价格应参照流通股配股价格确定,并且基金持有的这部分股份可以较快地上市流通;第三,已上市公司的国有股减持。对已上市公司国有股权的拍卖或协议转让,该基金可以与其它法人对该部分国有股进行公开竞价,充分发挥市场机制的作用。基金持有的这部分国有股可以分批逐步上市流通。对于准备长期性投资的国有股,基金必须把握好

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