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证券其它相关论文-证券交易所上市原因和效应分析.doc

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证券其它相关论文-证券交易所上市原因和效应分析.doc

证券其它相关论文-证券交易所上市原因和效应分析【摘要】证券交易所是各国资本市场的重要组成部分,不同治理结构直接影响交易的营运状况以及资源配置和市场监管功能,本文通过对不同治理结构交易所的对比,分析了证券交易所上市的原因和上市给交易所自身、社会带来的影响。【关键词】证券交易所上市原因效应分析一、证券交易所上市的现状证券交易所上市即将传统交易所改造成股份制形式,然后在二级市场上挂牌上市,形成多元化和分散化的股权结构、追求股东利益最大化的上市公司。最早进行公司制改造的是瑞典斯德哥尔摩股票交易所,于1993年完成了股份制改造,并将其母公司OM集团的股票在自己交易所上市,开启了交易所改制上市的先河。随后大量的证券交易所紧随其后,相继进行了公司制改革并上市,全球证券交易所运行模式变革已势不可挡。06年,全球市值最大的证券交易所纽约证券交易所突破种种障碍,一改两个多世纪来的非盈利宗旨,转变成一家以股东利益最大化为宗旨的上市公司。至此,资本市场成熟的发达国家证券交易所基本都走上了上市的道路,全球十大证券交易所中,除了东京证券交易所于2001年完成股份改革没有上市外,其他都已经成功上市。此外,在次期间许多相对落后的发展中国家也受到交易所改革浪潮的影响,05年,巴西、印度、斯里兰卡、巴基斯坦、菲律宾和南非的证券交易所都宣布了进行公司制改革并上市的计划。截止2006年3月,全球上市证券交易所占总的证券交易所比重达到70%,已完成股份制但尚未上市的占19%。交易所改制上市基本是大势所趋。二、证券交易所上市的原因分析是什么导致证券交易所改变原有的治理机制,纷纷改制上市?交易所所处外部环境的改变是证券交易所改制上市的主要原因,原有的这种组织结构和制度安排已经不在适应新环境下的竞争需求。新的环境下,交易所之间的竞争以及交易所与新的市场进入者之间的竞争更加激烈,这种竞争主要表现在两个方面:(1)传统交易所之间的竞争。随着电子技术的进步,经济全球化的发展,资本流动管制的放松,投融资活动趋于全球化,各国证券市场实际上已经成为一个相互联系、相互依存,并且连续交易的全球市场,资源开始在全球范围进行配置,交易者和上市公司不再局限在某一国家或地区,发行人可以在不同的金融市场寻求最低成本获得所需资金,不同的投资者也可以在不同市场进行投资。这使得交易所之间在证券市场上不得不面对其他国家和地区交易所的竞争,尤其是公

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