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证券其它相关论文-重构证券经纪业务盈利模式 (二).doc

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证券其它相关论文-重构证券经纪业务盈利模式 (二).doc

证券其它相关论文-重构证券经纪业务盈利模式(二)2.2.2经营环境的变化是推动经纪业务盈利模式的外部力量(1)政策导向的变化使经纪业务的进入壁垒降低,潜在竞争者的逐步渗透使经纪业务竞争加剧在我国证券市场发展的初期阶段,我国经纪业务一直是在制度壁垒的层层保护下生存的,严格的市场准入制度限制了竞争者的进入,这使证券公司在粗放式经营模式下仍能保持较高的利润率。近年来,管理层从政策导向上放松了对经纪业务经营资格的管制,使证券经纪业务的进入壁垒大大降低。在这种政策背景下,证券公司和证券营业网点的数量迅速增加,同时各证券公司大举进行增资扩股.到2002年底,我国共有证券公司124家,证券营业部2895个,同时2001年共30家证券公司进行了增资扩股。随着证券经营机构的数量和规模的迅速增加,行业内的竞争加剧。在行业内竞争加剧的同时,潜在的竞争者逐步对经纪业务进行渗透。2001年中国人民银行颁布《商业银行中间业务暂行规定》中,明确规定商业银行经审批可以开展代理证券业务。当前通过各种银证合作方式,银行业正逐步向证券经纪业务渗透。在世界金融界混业经营成为趋势的背景下,商业银行和保险公司进入经纪业务领域只是时间问题。另外,随着证监会《证券网上交易暂行办法》和新的《证券公司管理办法》出台,IT公司可以通过从事网上交易涉足证券经纪业务。可见,证券经纪业务垄断经营的格局已被打破,意味着证券经纪业务已经告别垄断经营下的高盈利时代,进入行业生命周期的微利阶段。(2)我国正式加入WTO,经纪业务将直面国际竞争对手的冲击随着我国加入WTO,我国证券市场加快了国际化进程。2002年11月6日,日本内藤证券株式会社获准成为首家直接获得B股席位的境外证券经营机构;2002年10月份,首家外资参股基金管理公司——国安基金管理公司获准筹建;2003年4月,入世后首家合资证券公司——华欧国际证券成立。随着中国证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,沪、深证券交易所分别发布《上海证券交易所合格境外机构投资者证券交易实施细则》、《深圳证券交易所合格境外机构投资者证券交易实施细则》,2003年5月第一批合格境外机构投资者获准投资A股市场,宣告我国QFII机制正式进入实施。国际化将推动证券行业快速发展,但也意味着更加激烈的竞争。(3)信息技术的进步给经纪业务经营模式带来巨大的改变网上

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