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证券其它相关论文-H股回归及其对A股市场的影响.doc

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证券其它相关论文-H股回归及其对A股市场的影响.doc

证券其它相关论文-H股回归及其对A股市场的影响内容提要:随着内地经济以及股市的发展,原来赴香港上市的H股企业纷纷回归A股市场上市融资。针对这一现象,本文回顾了H股企业回归A股市场的历程、原因、背景、呈现出的特点及其对A股市场的影响。H股企业的回归,为内地投资者提供了更多投资机会、将重塑价值投资理念、增强A股市场与香港股市的联动,促进内地股市发展。关键词:A股H股回归影响1993年7月15日青岛啤酒(0168.HK)在香港上市,之后十多年间许多内地注册企业纷纷赴香港上市,它们发行的股票被称为H股。截至2006年12月31日,在香港主板上市的H股企业已达95家,总市值近33637.88亿港元;在香港创业板上市的H股企业达46家,总市值超过149.5亿港元。由于当时国内股票市场容量有限,以及为了筹集企业自身发展所需的外汇资金,提高内地企业的国际声誉,增强企业的国际竞争力,再加上香港背靠大陆,其地理位置、经济、人文方面的优势使香港成为内地企业海外上市的首选。但是由于境内外股票市场再融资机制的差异,以及H股企业自身业绩、行业结构单一、市值权重偏高等原因,造成它们在短期内再融资计划难以得到认同,因而转向内地股市。青岛啤酒在香港上市一个多月后(1993年8月27日),又在上海证券交易所挂牌上市,此后陆续有H股企业不断回到上海、深圳证券交易所挂牌上市。同时近年来内地经济发展迅速,居民财富快速增长,股市扩容承受能力增强,以及管理层的推动,截至2006年12月31日,共有35家H股企业回归A股市场(包括已退市的吉林化工,不包括A股H股同步发行的工商银行)。此外中国人寿也于2007年1月9日在上海证券交易所挂牌上市,中国平安(2318.HK)、中石油(0857.HK)、中国铝业(2600.HK)、交通银行(3328.HK)等一大批H股企业公开表明,有回归国内A股市场发行新股的计划。根据wind资讯及香港联交所网站数据整理(截至2006年12月31日)注:*2005年10月5日中国石化北京燕化石油化工股份有限公司(00325)退市**2006年1月23日吉林化学工业股份有限公司(00368)退市***2006年3月24日镇海炼油化工股份有限公司(01128)退市根据wind资讯数据整理从上表可以看出,H股企业回归A股市场大致有三个高峰期。第一个高峰期从1993年到1997年,共有17家H股

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