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证券投资论文-风险投资机构面面观.doc

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证券投资论文-风险投资机构面面观.doc

证券投资论文风险投资机构面面观近两年来,中国的风险投资无论是投资机构总数、筹集的风险资本金总额、投资项目总量,还是风险投资及基金管理机构的从业人员等,都有大幅度的增加。据估计目前中国大陆约有160家风险投资机构,涉及各类风险投资资本金约人民币210亿元,已投资各类创新企业的风险资金大致100亿元人民币。目前我国风险投资机构的组织形式主要有以下几种1.政府授权经营集团。如广东省风险投资集团。2.国有独资公司。如上海市创业投资公司、江苏省高新科技风险投资公司。3.股份公司/有限责任公司。这类公司是由国有企业,高新科技开发区企业、上市公司、民营企业等筹组的公司,其特点是共同筹组资金、共担风险。如深圳创新科技投资公司、北京科技风险股份有限公司等。4.上市公司分立机构。如联想投资公司、红塔创新投资公司、上海申能创业投资公司。5.大学发起设立公司。如清华科技创业投资有限公司、北大招商创业投资管理有限公司等。6.民营及外资发起设立公司。如IDG中国投资公司(基金)、时代在线风险集团。国有风险投资机构的特点与管理构架企业特点由地方政府及相关部门全资或控股出资组建授权经营、委任企业法人代表或聘任经营管理班子通过多种形式的风险投资,促进当地创新科技产业发展通过项目投资及资本市场运作,实现国有资产增值保值根据风险投资行业特点,可用全额资本进行投资赋予组建区域性风险投资行业协会的功能可用国有风险资本,发起设立区域性或专业性的各类风险投资基金根据发展需要,经批准可在国内外设立子公司或分支机构接受委托,管理及运作地方政府支持中小企业发展的专项风险创新项目资金根据发展需要,地方政府可分阶段向风险投资机构增加注入风险投资引导资金,壮大其风险资本金。管理构架授权经营公司不设立股东会,由董事会行使出资者职权参股、控股公司设立股东会董事会决策机构,决定公司重大事项监事会是经营监督机构,按公司法和公司章程行使职权经营班子负责公司资产运营管理及投资事务,对董事会负责通常设立项目投资部、财务管理部、战略发展部、基金(资产)管理部、人力资源部等工作机构,确保风险投资业务运作畅顺风险投资机构与独资、控股、参股公司的关系是以产权为纽带的出资者与经营者的关系。风险投资机构可聘任独立的专家委员会,为进一步改善经营运作及创新发展,定期提供研究咨询。风险投资机构的主要运作管理模式及内部治理结构以有限责任公司方式设立,对投资项目以股权管理方式运作。其管理特点有选择投资项目需符合国家产业政策及鼓励发展领域的创新科技项目投资项目评审由公司内部的投资决策委员会和董事会,审定投资项目及投资金额股权方式投资以风险资金作股权投入,派出人员进入被投资企业的董事会、监事会,参与企业的重大决策组成项目管理团队由擅长技术与企业管理、金融财务等3至4名员工,跨越不同的功能管理部门组成,负责投资企业的动态跟踪管理,以及筹划资本增值退出方案定期汇报进展由管理团队定期交流项目管理及进展情况,对投资项目进行全过程动态研究与跟踪,建立共识。避免局部管理不善而且危及整个项目计划失败资本运作退出通过项目股权转让或推荐项目企业上市,作为风险资本退出的主要途径激励与约束机制对管理团队实施风险投资项目资本增值退出奖励办法。以及对因跟踪管理不善的项目人员进行调整直至解聘风险投资公司必须制定包括廉洁自律在内的基本管理规定,建立激发员工创造力的开拓、求实、严谨、高效的企业文化。按培养风险投资家的目标,建立员工队伍的聘任与激励机制风险投资机构需要高素质的人才,员工大多拥有双学历或多年企管经验采用矩阵式聘任体系,按人才的配备要素进入相应的聘用职务系列公司可按行政管理系列、投资管理系列、财务管理系列、行政辅助系列等聘用划分,每个系列都有近20个档次,并且各系列的档次都有相对应的聘用待遇平衡关系,以体现公司对每位员工的聘任都进入系统全面考虑。公司可在不同类别和不同层次上确定不同员工的任职资格、工作规范、薪酬标准。这样就构筑了一个系统化的全员聘任及工作平台,便于员工对本职工作、岗位、能力的认同,便于公司按投资管理需要实行跨职务系列的项目团队优化组合。加强典型投资案例分析,加速管理层专业化和项目团队职业化建设中国大陆在20世纪90年代初成立运作的风险(创业)投资公司,大多经历过采用类似信托投资或金融借贷的运作方式。这种运作方式,很难培养出富有创意又有务实操作能力的风险投资队伍。而部分从海外回国参与中国风险投资的专才,对中国国情(含法律、税务、企管等诸因素)要有一个深刻的理解过程,其对在中国的投资风险运作及项目企业的判断控制能力,有待实践中提高。因此,风险投资机构若拥有了较成熟的风险投资人才,拥有了众多的风险投资家团队,就拥有了持续发展的未来。最近三年间,由于亚洲金融风暴的警示,中国的风险资本才真正以股权的方式进入被投资企业,风险机构的团队参与被投资企业的决策及市场运作。因此,真正以市场化运作的风险投资机构,需要在投资经营理念、选择项目指引、企业跟踪管理、资本运作退出、管理团队激励等方面,进行深刻的研究与总结。以典型的风险投资案例,以丰富的投资经历、经验或教训,以内部研讨的方式训练业务管理团队,迅速提升风险投资机构整体的专业化与职业化水平。建立适合行业特点的风险投资项目资本增值退出奖励办法要让员工充分发挥积极性和创造力,与风险投资机构共担风险,共同构筑企业与个人发展的未来,走出风险投资良性循环之路。所以风险投资机构可试行特殊分配政策,使项目管理团队在参与风险投资中体现知识作为虚拟资本的价值。即在投资项目实现增值撤出时,给予管理团队按净投资受益的一定比例提取奖励金,以及参与资本运作经营成果的货币或权益分配。

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