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银行管理论文-从需求扩容到供给扩张:银行间债市发展面临转折.doc

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银行管理论文-从需求扩容到供给扩张:银行间债市发展面临转折.doc

银行管理论文-从需求扩容到供给扩张:银行间债市发展面临转折近年来,管理层在推动我国银行间债券市场的发展方面始终坚持了需求扩容的主线,在这条发展主线的引导下,银行间债券市场获得了迅速发展,为货币政策和财政政策的有效实施创造了条件,为整个金融体系特别是银行体系的稳健运行做出了贡献。需求扩容:近年来银行间债券市场的发展主线1997年6月,根据国务院统一部署,商业银行退出证券交易所,将其所持有的国债、融资券和政策性金融债统一托管于中央国债登记结算公司,并可进行债券回购和现券买卖,银行间债券市场就此启动。当时债券市场化发行制度尚未完全建立,以商业银行为主体的银行间债券市场对债券的需求量不大,债券发行十分困难。1997、1998年的国债相当大一部分不得不通过凭证式国债发行给社会投资者,国家开发银行等政策性银行为解决中长期贷款资金来源,只能通过人民银行向各家商业银行下达行政性债券认购任务,商业银行对这一做法意见很大。金融债券的摊派认购制度严重抑制了商业银行对债券资产的天然需求。在这种情况下,管理层将推动债券的市场化发行作为这一时期债券市场发展的重点。1998年9月,国家开发银行在银行间债券市场首次成功地进行了市场化发债。同年11月,进出口银行也在银行间债市成功实现了债券市场化发行。在政策性银行债券市场化发行成功的影响下,1999年10月21日,财政部首次在银行间市场实行利率招标发行国债。2000年,财政部在银行间债券市场上发行的国债已全部采用市场化招标方式发行,债券发行市场化改革在银行间市场取得了空前成功,进而释放出商业银行对债券资产的巨大需求。此后,人民银行继续以需求扩容为主线,不断丰富银行间债券市场交易主体。2000年起,人民银行推动债市改革的重大举措几乎都与引进新的债券投资者有关。一方面,加快商业银行特别是城市商业银行进入银行间债市的进度,积极推行债券代理业务,鼓励农村信用社进入银行间债券市场;另一方面,设法引进非银行金融机构投资者,以发布《证券公司进入银行间同业市场管理规定》和《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》为标志,央行放开了保险公司、证券公司、基金公司、财务公司进入银行间债券市场的限制。2002年,央行推出了酝酿已久的债券柜台交易,将银行间债券市场的覆盖范围进一步扩展到所有企业和个人投资者。同时央行将金融机构法人进入银行间债券市场由审批制改为准人备案制,大大放

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