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银行管理论文-信用衍生产品..doc

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银行管理论文-信用衍生产品..doc

银行管理论文-信用衍生产品.摘要:文章在分析了信用衍生产品对商业银行信用风险管理作用的基础上,系统地介绍了信用衍生产品的品种、功效、避险机理及其发展中所存在的障碍,最后根据我国商业银行信用风险的现状,分析了信用衍生产品在中国的应用前景并提出了相应的发展策略。关键词:信用衍生产品;信用风险;信用风险管理;商业银行一、引言信用风险是金融领域最古老的风险之一,同时也是一种很难对其进行定量分析和管理的风险。正因为如此,信用风险管理领域一直缺乏一种灵活的、与期货期权等市场风险管理手段相类似的风险对冲工具。直到1992年,在巴黎举行的ISDA(InternationalSwapsandDerivativesAssociation,国际互换与衍生品协会)年会上才首次正式提出了一种可以用作分散、转移、对冲信用风险的创新产品——信用衍生产品(CreditDerivatives)。按照ISDA的定义,信用衍生产品是一系列从基础资产上剥离、转移信用风险的金融工程技术的总称。交易双方通过签署一项有法律约束力的金融契约,使得信用风险从依附于贷款、债券上的众多风险中独立出来,并从一方转移到另一方。其最大的特点就是能将信用风险从市场风险中分离出来并提供风险转移机制。尽管信用衍生产品出现的时间比较晚,但是自1993年完成第一笔交易来,其市场发展速度相当惊人,2005年全球信用衍生产品交易合约的名义本金余额达到了170000亿美元。从信用衍生产品市场的空前发展中可以得知,信用衍生产品在银行规避和转移信用风险、提高银行抵御风险能力中确实起到了积极的作用。在2001年底到2002年初所发生的安然和世界通信的特大破产案中,美国多家银行正是由于运用了信用衍生交易,才使自己幸免于难。信用衍生产品的作用得到了越来越多人的认同——不少学者和市场人士更认为其市场规模和重要性将会赶上甚至超过其他金融衍生产品。二、信用衍生产品的品种、功效、避险机理及发展制约因素1.信用衍生产品规避信用风险的内在机理。目前,在信用衍生产品市场上广为应用的产品主要有三种形式:信用互换、信用期权和信用联系票据。下面概要介绍这几种信用衍生产品转移、分散和规避信用风险的内在机理。(1)利用信用互换对冲信用风险。①信用违约互换(CreditDefaultSwap)。信用违约互换是将参照资产的信用风险从信用保护买方转移给信用卖方的交易。信用保护买方

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