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银行管理论文-商业银行开展外币掉期业务的困难与对策 .doc

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银行管理论文-商业银行开展外币掉期业务的困难与对策 .doc

银行管理论文-商业银行开展外币掉期业务的困难与对策内容提要:汇率形成机制改革以来,人民银行和外汇局为使涉汇主体更好地应对汇率风险,增加商业银行服务范围和品种,推出了人民币与外币掉期业务,但从该业务的实际运作情况与推出此项业务的初衷来看,存在较大差距。本文分析了人民币与外币掉期业务中的困难,提出了促进该项业务发展的对策。关键词:人民币汇率改革外汇市场掉期交易政策探讨中图分类号:F830.92文献标识码:B文章编号:1006-1770(2006)08-050-03人民币汇率形成机制改革以来,汇率的弹性和灵活性逐步增强。为使涉汇主体更好地应对汇率风险,增加商业银行服务范围和品种,中国人民银行和国家外汇管理局在扩大开办远期结售汇业务的同时,推出了人民币与外币掉期业务。截至2006年6月,国家外汇管理局已同意工、农、中、建、交、中信、招商、民生等8家银行办理此项业务。但从实际运作情况来看,2006年一季度,全国仅办理人民币与外币掉期业务5585万美元,而同期办理远期结售汇业务93.53亿美元,结售汇业务2451.90亿美元,人民币与外币掉期业务签约额占同期远期结售汇业务签约额的0.60%,占结售汇业务总量的0.02%,比重明显偏低。该业务的实际运作情况与外汇局推出此项业务的初衷存在较大落差。为进一步分析办理人民币与外币掉期业务中的障碍,促进业务的纵深化发展,进一步推进人民币汇率的市场化程度,笔者进行了初步分析和探讨。一、人民币与外币掉期业务的基本运作方式(一)人民币与外币掉期业务的主要特点。掉期外汇业务(SwapTransaction)是指在买进或卖出即期外汇的同时,卖出或买进远期外汇。它具有两大特点:一是一笔掉期外汇业务可以看成由两笔交易金额相同、起息日不同、交易方向相反的外汇买卖组成,其具有一前一后两个起息日和两项约定的汇率水平。二是在掉期外汇业务中,一种货币在被买入的同时即被卖出,所买进和卖出的货币在期限上有所不同,交易结果导致交易者持有货币的期限发生变化。掉期外汇业务可以帮助客户锁定汇率风险或套取汇差,轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口。(二)人民币与外币掉期业务的定价机制。按照国际惯例,银行应参照“利率平价理论”确定远期汇率,开展人民币与外币掉期业务。远期汇率取决于即期汇率以及两种货币利率的差幅大小和期限长短,高息货币呈远期贴水,低息货币呈远期升水。其中,RRM

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