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银行管理论文-国外票据市场发展模式对我国的启示.doc

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银行管理论文-国外票据市场发展模式对我国的启示.doc

银行管理论文-国外票据市场发展模式对我国的启示摘要:当前,我国商业票据市场总体发展较快,在货币市场乃至宏观经济中的作用日渐重要,票据市场的交易主体、交易品种和制度建设等方面也在不断完善,然而与国外规范发展的票据市场相比,我国的票据市场还存在不小的差距。本文介绍、比较了美国、英国、日本等国家票据市场的发展模式,以期为我国票据市场的健康发展提供借鉴。当前,我国商业票据市场总体发展较快,在货币市场乃至宏观经济中的作用日渐重要,票据市场的交易主体、交易品种和制度建设等方面也在不断完善,“中国票据网”和“票据价格指数”的启用,都促进了票据市场的发展。然而,票据市场快速发展的同时,票据业务竞争日趋白热化,盈利空间迅速缩小,逐渐忽视票据的贸易背景和银行资信等问题日渐突出,因此,借鉴国外票据市场发展经验特别是运行良好的发达国家的经验,规范和发展我国的票据市场显得尤为重要。一、发达国家票据市场发展模式1.放任兼营模式。该模式以美国为代表。美国建立在完善的市场经济基础之上的票据市场包括商业票据(Commercialpapers)和银行承兑汇票(BankersAcceptanceBills),美国政府和企业都是短期资金市场最重要的融资者。商业票据不需要以真实贸易背景为基础,银行承兑汇票则以国际贸易为基础。在商业票据的演变发展方面,1980-1988年美国的商业票据市场以每年17%的速度增长,到1988年其市场容量曾一度超过短期国库券市场;进入1990年代,票据市场的年末余额一直位居货币市场第二位,仅低于国库券。为适应融资主体的需求,美国商业票据市场先后出现了无担保和有担保两种形式的商业票据。短期无担保商业票据期限最长可达270天,一般在30-50天;1980年代出现了资产担保的商业票据,即非金融公司向商业发行主体SPV(Special-purposevehicle)出售应收账款,SPV对该应收账款进行评估和设计,并以此为保证向社会投资者发行商业票据。这些一般不需要贸易背景。在商业票据市场中的投资者构成方面,货币市场基金占30%,小额投资者信托、非盈利性公司占30%,从事短期投资的非金融性公司占10%,其余为寿险公司、养老基金和公众个人等。在银行承兑汇票方面,美国的银行承兑汇票是国际贸易结算的金融单据。目的是为了向进口商提供信用额度支持,承兑业务量由1970年的70亿美元增加到1993年的

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