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银行管理论文-银行跨国并购对效率影响:理论研究与欧洲实践.doc

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银行管理论文-银行跨国并购对效率影响:理论研究与欧洲实践.doc

银行管理论文-银行跨国并购对效率影响:理论研究与欧洲实践摘要:银行跨国并购成为第五次并购浪潮的热点。通过研究可以发现,尽管银行跨国并购具有产生巨大效率收益的潜力,但并购后的业绩提高却是有限的。通过对欧洲银行跨国并购的研究,发现利润效率得到了局部的有限提高,但成本效率却没有表现出什么明显的提高。一、银行并购逐步成为第五次并购浪潮的热点自2000年以来,第五次并购浪潮的并购热点发生了转移,金融行业逐步成为全球并购市场的热点。而在金融业中,跨国间的银行并购成为其中最为引人注目的亮点,发生了许多跨国银行间并购的著名案例,如2002年瑞士联合银行(USB)收购了英国劳埃德集团(LloydsTSB)在法国的理财业务。在银行跨国并购以及国内银行并购的联合作用下,一些巨型银行被收购,组成更大的金融机构,根据美国联邦存款保险公司(FDI)的统计,美国吸收存款的机构数量已经从1990年底的15158家下降到2003年3月底的9314家。银行跨国并购的迅速发展给学术界带来了很多研究的课题,笔者认为银行跨国并购对效率的影响是其中较为重要的一个。迄今为止,银行并购的业绩效应的研究结果主要来自于对美国市场的详细审查;对欧洲银行并购的研究却由于研究分割的欧洲银行市场在方法论上存在困难而进展缓慢(因为欧洲银行市场中的管制和市场结构与美国不同,因此,美国的经验不能自动地适用于欧洲)。在理论界,解释并购的标准假说认为,银行并购有利于其效率和利润率的提高,银行并购与规模经济和范围经济密切相关,它能提高合并后银行的X—效率,增强其市场力量;价值最大化解释的另一种假说认为,银行法人控制机制失效,其经理人受扩大规模和次优分散化动机的驱动而选择对外并购,结果是银行并购在成本和利润效率上产生了不同的效应。但问题是:这些理论是否适用于当前银行跨国并购的新发展?二、银行跨国并购对效率的影响:研究综述不同的研究区分了银行跨国并购的主要障碍(HeinemmmJopp,2002),这些障碍有不同的属性:(1)管制障碍(如不同国家的法律和税收体系)可能会阻碍银行的跨国服务难以充分发挥它们的潜在能力;(2)不同国家的法人治理结构(特别是那些与接管规则和实践紧密相关的法人治理结构)的差异会直接禁止一些类型的银行跨国并购。Buch和DeLong(2001)的研究认为,银行管制和由于距离以及文化因素导致的信息成本是银行跨国并购的障碍

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