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银行管理论文-KMV模型的修正及应用研究.doc

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银行管理论文-KMV模型的修正及应用研究.doc

银行管理论文KMV模型的修正及应用研究摘要根据我国资本市场的特点,选取KMV模型的相关参数,使用上市公司在某国有商业银行贷款不良率替代其违约率,拟合出贷款不良率与违约距离的函数关系。实证结果表明,在KMV模型使用不良率替代违约率计量上市公司的信用风险的方法是可行的。关键词贷款不良率;违约率;KMV模型;信用风险ABSTRACTONTHEBASEOFTHEPARTICULARITYOFCHINA'SSTOCKMARKET,SELECTINGTHEPARAMETERSOFTHEKMVMODELANDUSINGTHEDATAFROMONECOMMERCIALBANK,WEADOPTNONPERFORMINGLOANSNPLSRATIOTOSUBSTITUTEEXPECTDEFAULTFREQUENCYEDFTOFITTHEFUNCTIONBETWEENNPLSRATIOANDDISTANCETODEFAULTDDTHERESULTSSHOWTHATTHEMETHODTHATUSINGNPLSRATIOTOSUBSTITUTEEDFTOESTIMATETHECREDITRISKSOFLISTEDCOMPANIESISFEASIBLEKEYWORDSNONPERFORMINGLOANSRATIO;EXPECTDEFAULTFREQUENCY;KMVMODEL;CREDITRISKS一、引言商业银行的风险管理一直是国际国内金融界关注的焦点,而风险计量技术则是风险管理的核心。基于资本市场的发展和信息技术的提高,国际金融市场上开发了如CREDITMETRICS模型、KMV模型、CREDITRISK模型和CREDITPORTFOLIOVIEW模型。其中的KMV模型基于BLACKSCHOLES和MERTON期权定价理论,主要采用股票市场数据,因此数据和结果更新速度快,具有前瞻性,现已成为当今世界著名的信用风险计量工具之一。KMV模型自1993年推出以来,国外学术界对KMV模型的研究经历了两个阶段第一阶段是将KMV模型的预测结果与实际的违约数据相比较,大多数研究结果表明,KMV模型能够反映信用风险的高低,并对信用风险具有很高的敏感性。第二阶段,国外学术界对模型的验证寻找到新的角度,并开发出多种验证模型有效性的方法和技术。我国学者主要对模型在我国适应性和参数调整方面进行了许多探讨,取得了一

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