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投资决策论文-我国风险投资存在的问题与对策.doc

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投资决策论文-我国风险投资存在的问题与对策.doc

投资决策论文-我国风险投资存在的问题与对策我国的风险投资开始于上世纪80年代,虽然在推动我国的高科技产业的发展中起了很重要的作用。但是由于起步晚,底子差,特别是缺少理论的研究。因此与发达国家相比有不小的差距。不过随着我国改革开放程度的加强,民间资本在风险投资中占的比重越来越大,特别2007年已经允许了有限合伙制,相信我国的风险投资必将朝着科学化,规范化发展,从而极大地促进经济的发展,从而提高我们国家的综合国力。一、我国风险投资存在的问题1.风险投资机构的组织形式单一在2006年6月1日之前,我国风险投资机构主要是采取公司制。而不是有限合伙制或信托制。公司制是指风险投资机构以股份公司或有限责任公司的形式设立。公司制是最早出现的风险投资组织形式。随着新修订的《合伙企业法》的实行,有限合伙制在我国也得到了确认。有限合伙制最初产生于美国的硅谷,它由两部分人组成:普通合伙人与有限合伙人,前者是资金管理者,后者是主要投资者。通过有限合伙公司而不是直接投资投资于风险企业,投资者把许多工作如选择、组织、管理和最终的退出清算都委托给普通合伙人。这两者并不能说谁好谁坏,主要是受到投资环境和政策的影响。而法国的信托制是限定为合同行为,即基于信任将财产全部(或部分)转移后,依据合同而为受益人(或特定目的)管理或处分财产。2.风险投资契约关系设计不完善与资金来源狭窄我国的风险投资契约关系中普遍存在着道德风险和信息不对称造成的逆向选择问题。各投资主体之间契约关系松散,激励约束执行不到位。我国目前的风险投资公司(风险投资家所运营),大多数在投资后对于风险企业的管理参与度很低,有的甚至根本没有参与管理,即使参与管理,效率也并不高。国内有关与风险投资契约关系研究的书籍几乎是一片空白,即使是有关的也只是几篇文章,根本就不能够系统的对风险投资的契约关系进行分析。而有关风险投资的书籍则是非常多,在这些书里都只是把风险投资的契约关系做为很小的一部分来写,其实契约关系在风险投资中是最为重要的。现阶段我国风险资本来源主要是海外投资、上市公司、政府拨款资助、科技企业和民营资本企业。政府所提供的资金占绝对的优势,造成投资结构的不均衡。导致了竞争的缺乏和运行的不规范,以及效率的低下,同时融资渠道的狭窄,则直接导致了风险资本的规模较小。在美国和欧洲的风险投资市场越来越大作用的投资天使(拥有雄厚经济实力和丰富的管理经验的

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