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行业经济论文-国外房地产投资信托发展的经验与启示.doc

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行业经济论文-国外房地产投资信托发展的经验与启示.doc

行业经济论文-国外房地产投资信托发展的经验与启示[摘要]房地产投资信托在拓宽居民投资渠道、活跃房地产市场、培育和健全资本证券市场及促进社会发展等方面发挥着重要作用。房地产投资信托的健康发展涉及其发行、上市交易和所投资物业的运营和管理等诸多方面,应在汲取国外房地产投资信托发展的成功经验的基础上,从法律制度完善、机构投资者参与及自身不断创新的专业队伍培养等方面入手,开创中国房地产投资信托的新局面。[关键词]房地产投资信托;REIT;启示房地产商品既是消费品,也是资本品,能够产生可观现金收益的这一特性,使房地产成为社会资金投向的重要领域。但同时,房地产价值的昂贵又使得房地产投资需要的资金数量巨大,而房地产的经营运作及相关业务又具有很强的专业性,要求投资者具备相当的专业知识和经验,这一切构成了普通中小投资者难以克服的障碍。在解决这一矛盾的过程中,市场经济国家通过较为成熟的证券市场逐步发展了一种合理可行的房地产投资方式——房地产投资信托(REIT,RealEstateInvest-mentTrusts),并不断趋于完善。房地产投资信托是指通过制订信托投资计划,信托公司与投资者(委托人)签订信托投资合同,通过发行信托受益凭证或股票等方式受托投资者的资金,用于房地产投资或房地产抵押贷款投资,并委托或聘请专业机构和专业人员实施经营管理的一种资金信托投资方式。随着中国城市发展,房地产市场需要大量的资金支持。过分依赖商业银行体系的房地产融资模式,令政府和社会各界越来越关注可能由房地产过热引发的金融风险,出现了收紧房地产贷款的趋势。而国民经济支柱产业及具有广泛社会影响的房地产业,又不能因为缺乏金融支持而出现大的起伏。因此,迫切需要金融业与房地产业共同探讨拓宽房地产融资的渠道。在这种背景下,选择和发展房地产投资信托,无疑可以满足这样一种需求。笔者总结国外房地产投资信托发展的经验,探讨其带给我们有益的启示。一、国外房地产投资信托发展的起源及发展沿革投资信托制度起源于1822年的荷兰,当时只是用以筹集社会游资,作为开发煤、铁、纺织及其他产业的基金。房地产投资信托以在美国的发展最为典型。1883年美国首先成立了波士顿个人财产信托(BostonPersonalPropertyTrust),1920年,美国投资事业才有了划时代的发展,其原因是美国在战后涌现出大量富豪所持有的过剩资金。1929年纽约股

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