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《证券投资基金销售基础知识》精华压缩版

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《证券投资基金销售基础知识》精华压缩版

1第一章证券市场基础知识第一节证券与证券市场概述一、证券概述(一)证券的定义证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证,表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益,或证明其曾经发生过的行为。(二)有价证券的分类商品证券【提货单、运货单、仓库栈单】货币证券【商业证券(商业汇票、商业本票);银行证券(银行汇票、银行本票和支票)】资本证券【发行主体→政府证券、政府机构证券、公司证券;是否在证券交易所挂牌上市交易→上市证券、非上市证券;募集方式→公募证券、私募证券;证券所代表的权利性质→股票、债券、其他证券】(三)有价证券的特征期限性、收益性、流动性、风险性二、证券市场概述(一)证券市场的概念市场经济发展到一定阶段的产物为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场(二)证券市场的特征1、证券市场是价值直接交换的场所2、证券市场是财产财产权利直接交换的场所3、证券市场是风险直接交换的场所(三)证券市场的基本功能1、筹资投资功能2、资本定价功能3、资本配置功能三、证券市场的结构(一)证券市场的层次结构顺序关系发行市场(一级市场)、交易市场(二级市场)发行市场是流通市场的基础和前提,流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。层次结构2004131国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见“建立多层次股票市场体系”“继续规范和发展主板市场,逐步改善主板市场上市公司结构。分步推进创业板市场建设,完善风险投资机制,拓展中小企业融资渠道。积极探索和完善统一监管下的股份转让制度”;提出“积极稳妥发展债券市场”、“稳步发展期货市场”1、代办股份转让。2001年6月12日正式启动;2002年8月29日第一家股份转让公司挂牌;2002年8月29日起退市公司纳入代办股份转让试点范围。应具备条件合法存续的股份有限公司、公司组织结构健全、登记托管的股份比例达到规定的要求等。2、创业板市场。(2008年3月21日征求意见)主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业主要目的为新兴公司提供集资途径,帮助其发展和扩展业务(二)证券市场的品种结构1、股票市场2、债券市场。相对比较稳定3、基金市场。封基挂牌交易;开基向基金管理公司申购赎回4、衍生品市场(三)证券市场的交易场所结构(有形市场、无形市场)四、证券市场的发展(一)证券市场的产生1、社会化大生产和商品经济的发展2、股份制的发展3、信用制度的发展(二)证券市场的发展历史16世纪西欧里昂、安特卫普有了证券交易所进行国家债券的交易1602荷兰阿姆斯特丹世界上第一个股票交易所1773英国乔纳森咖啡馆1790美国费城证券交易所【美国证券市场是从买卖政府债券开始的】1817“纽约证券交易会”(三)证券市场的发展现状和趋势开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金和创业投资基金等各种类型的机构投资者快速成长,在证券市场上发挥出日益显著的主导作用。“次债危机”五、我国证券市场的发展(一)我国证券市场发展简述第一阶段我国资本市场的萌芽期(1978~1992年)1981年7月重新开始发行国债1993年股票发行试点正式由上海、深证推广至全国第二阶段全国性资本市场的形成和初步发展期(1993~1998年)1992年10月,国务院证券委和中国证监会的成立标志着我国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架,区域性试点推向全国。第三阶段资本市场进一步规范和发展期(1999~2007年)1999年7月实施的证券法确认了我国资本市场的法律地位;2005年11月,修订后的证券法颁布实施则进一步规范了我国资本市场的发展。(二)我国证券市场的对外开放1992年开始发行B股。1993年我国企业可直接到境外发行股票和上市(H股)2002年12月起,我国开始试行合格境外机构投资者(QDII)制度。【在资本项目下人民币未实现自由兑换的情况下,我国有限度引进外资、开放资本市场的过渡性措施,也是在WTO承诺以外我国主动采取的资本市场开放措施。】2002年11月起,我国上市公司的国有股、法人股可以向外商转让。2006年1月起,外国投资者对已完成股权分置改革的上市公司和股权分置改革后新上市公司可以进行中长期战略性并购投资,首次投资完成后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10,且3年内不得转让。六、证券市场参与者(一)证券发行人1、公司(企业)发行股票筹集的资本属于自有资本;发行债券筹集的资本属于借入资本。发行股票和长期债券是筹措长期资本的主要途径;发行短期债券是补充流动资金的重要手段。2、政府和政府机构。国债、央行票据3、金融机构。欧美等西方国家归入公司证券;我国、日本则定义为金融债券。股份制的金融机构发行的股票归于一般的公司股票。(二)证券投资人1、机构投资者。⑴政府机构。央行以公开市场操作作为政策手段,通过买卖政府债券或者金融债券,影响货币供应量进行宏观调控。⑵企业和事业法人。⑶金融机构。①证券经营机构。以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。②商业银行。广泛投资于政府债、金融债和企业债等。③保险公司。广泛投资于政府债、基金和股票等,不过有关规定对投资比例有所限制。⑷各类基金。①证券投资基金。②社保基金。西方【全国性基金、企业年金】③企业年金。④社会公益基金。【福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等】2、个人投资者(三)证券市场服务机构1、证券公司。2、证券登记结算机构。3、证券服务机构。【证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和证券信用评级机构等】(四)自律性组织1、证券交易所2、证券业协会(五)证券监管机构在我国,指的是中国证监会及其派出机构。国务院直属证券监督管理机构2第二节证券的主要类型一、股票(一)股票的概念、性质、特征和分类1、股票的定义。综合权利参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等2、股票的性质。⑴有价证券。⑵要式证券。⑶证权证券。⑷资本证券。⑸综合权利证券。(非物权,非债权)3、股票的特征。⑴永久性。⑵参与性。⑶收益性。⑷流动性。⑸风险性。4、股票的一般分类。⑴股东享有权利的不同普通股票和优先股票⑵是否记载股东姓名记名股票和不记名股票①记名股票权利归属于记名股东;认购股票的款项不一定一次缴足;转让相对复杂或受限制;便于挂失,相对安全。②不记名股票权利归属股票持有人;认购股票时要求一次缴足股款,转让相对简便,安全性较差。5、我国股票的分类。⑴投资主体的性质分类①国家股②法人股③社会公众股上市条件之一不少于总股份25;超过4亿元,10以上。④外资股⑵流通受限与否分类流通股和非流通股2005年4月29日启动股权分置改革试点工作(二)股票的价值与价格1、股票的价格⑴股票的理论价格股票价格=预期股息/必要收益率⑵股票的市场价格供求关系最直接的影响因素2、股票的价值⑴票面价值⑵账面价值股票净值、每股净资产⑶清算价值⑷内在价值理论价值、股票未来收益的现值。内在价值决定股票的市场价格【股票的市场价格总是围绕着其内在价值波动】3、影响股票价格的主要因素⑴公司层面。⑵宏观层面。经济周期(景气循环)高涨、危机、萧条、复苏央行存款准备金制度、再贴现制度、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量。财政政策财政支出、调节税率、国债;印花税⑶其他因素。政治因素、投资者心理因素、证券主管部门(三)普通股股东的权利和义务1、权利。⑴公司重大决策参与权。⑵公司资产收益权和剩余资产分配权。⑶其他权利。2、义务。二、债券(一)债券的概念、票面要素、特征和分类1、债券的概念。资金借贷双方的权责关系①所借贷货币资金的数额;②借贷的时间;③在借贷时间内的资金成本或应有的补偿(即债券的利息)借贷双方的权利义务关系含义①发行人是借入资金的经济主体;②投资者是出借资金的经济主体;③发行人必须在约定的时间付息还本;④债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系,而且是这一关系的法律凭证。2、债券的票面要素⑴债券的票面价值币种和票面本金金额⑵债券的到期期限考虑因素①资金的使用方向②市场利率变化③债券变现能力⑶债券的票面利率→形式单利、复利、贴现利率等。影响因素①借贷资金市场利率水平②筹资者的资信③债券期限长短⑷债券发行者名称3、债券的一般分类⑴按发行主体分类→政府债券、金融债券、公司债券⑵按计息与付息方式分类①零息债券以低于面值的价格发行和交易,持有人实际上是以买卖(到期赎回)价差的方式取得债券利息。②附息债券固定利率债券、浮动利率债券可根据合约条款推迟支付定期利率缓息债券③息票累计债券规定票面利率,必须在债券到期时一次性获得本息,存续期间没有利息支付。④浮动利率债券债券的利率在最低票面利率的基础上参照预先确定的某一基准利率予以定期调整⑶按债券形态分类①实物债券一般意义上的债券;无记名国债(不记名、不挂失、可上市流通)②凭证式债券近年通过银行系统发行的凭证式国债,不印制票面金额,认购者填写实际的缴款金额,国家储蓄债(可记名、挂失,不能上市流通,可到原购买网点提前兑取)③记账式债券通过沪深证券交易所的交易系统发行和交易的记账式国债(无实物形态的票券,只在电脑账户中做记录)5、我国债券的分类⑴国债。普通国债记账式国债、凭证式国债、储蓄国债(电子式)我国特种国债定向债券、特别国债、专项国债⑵金融债券。1993中国投资银行外币金融债券(首发);1994政策性银行成立,发行主体由商行转向政策性银行,1999年发行主体集中于政策性银行,其中,以国家开发银行为主。新品种央行票据;政策性银行金融债券(国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行计划派购邮政、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行、农信);商业银行债券(次级债券【商行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商行其他负债之后、先于商行股权资本。计入银行附属资本】、混合资本债券【期限在15年以上,发行之日起10年内不得赎回】);证券公司债券(证券公司债券2003829证券公司债券管理暂行办法、证券公司短期融资券银行间债券市场上发行);保险公司债券(保险公司次级债券);财务公司债券。⑶企业债券。始于1983年1987227企业债券管理暂行条例国务院1993企业债券管理条例国务院2007814公司债券发行试点办法证监会【长江电力2007第一期公司债券20071012上交所挂牌上市】2008415银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法中国人民银行(二)债券与股票比较1、相同点⑴都属于有价证券⑵都是筹措资金的手段⑶二者收益率相互影响2、区别权利目的期限收益风险性债券债券凭证,无权参与公司的经营决策。追加资金,属于负债有期投资有规定的利率,可获得固定的利息。在所得税前列支较小股票所有权凭证,一般拥有表决权创立和增加资金,列入公司资本无期投资股息红利不固定,一般视公司经营情况而定。在所得税后列支较大3三、金融衍生工具(一)金融衍生工具的概念、特征和分类1、金融衍生工具的概念。基础产品或基础变量之上,其价格取决于后者价格(或数值)变动的派生金融产品衍生工具、嵌入式衍生工具企业会计准则第22号金融工具确认和计量2、金融衍生工具的特征⑴跨期性⑵杠杆性⑶联动性⑷不确定性或高风险性3、金融衍生工具的一般分类。(其自身交易的方法和特点分类)金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具4、我国主要的金融衍生工具。⑴权证期权类金融衍生产品①基础资产股权类权证、债券类权证以及其他权证。目前,我国推出的权证均为股权类权证。②基础资产的来源(权证行权所买卖的标的股票来源)认股权证【基础证券的发行人】、备兑权证【投资银行】③持有人权利认购权证【看涨期权】、认沽权证【看跌期权】④行权的时间美式权证【失效日之前任何交易日行权】、欧式权证【失效日当日行权】、百慕大权证【失效日之前一段规定时间内行权】⑤权证的内在价值平价权证、价内权证、价外权证⑵可转换公司债券债权、选择权⑶分离交易的可转换公司债券“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”公司债券认购权证⑷股指期货①与股票的区别股指期货合约到期日,不能无限期持有;股指期货交易采用保证金制度;在交易方向上,股指期货是双向交易;在结算方式上,股指期货采用当日无负债结算制度。②股指期货除具备一般衍生工具可以跨期交易、杠杆效应和价格发现等特征外,还具有系统风向规避功能、资产配置功能。⑸资产证券化。广义实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化和现金资产证券化狭义信贷资产证券化→产生现金流的证券化资产的类型不同,住房抵押贷款证券化MBS(最早的证券化类型)、资产支撑证券化ABS。(二)金融衍生工具的功能1、套期保值功能2、价格发现功能3、投机功能(杠杆性)4、套利功能(一价定律)第三节证券市场运行一、证券发行市场的运行(一)证券发行市场的定义和构成1、证券发行市场的定义。“一级市场”“初级市场”作用⑴为资金需求者提供筹措资金的渠道⑵为资金供应者提供投资和获利的机会,吸引社会暂时闲置的货币资金,实现储蓄向投资转化⑶形成资金流动的收益导向机制,促使资金流向最能生产效益的行业和企业,达到促进资源配置不断优化的目的。2、证券发行市场的构成证券发行人、证券投资者和证券服务机构。(二)我国证券发行制度和发行方式1、证券发行制度。注册制(实行公开管理原则)、核准制(实行实质管理原则)我国的股票发行实行核准制20031228证券发行上市保荐制度暂行办法证监会(200421实施)采用证券发行上市保荐制度责任体系(责任落实制和责任追究制)2006年1月1日修订证券法在发行监管方面明确了公开发行和非公开发行的界限;规定了证券发行前的公开披露信息制度,强化社会工作监督;肯定了证券发行、上市保荐制度,进一步发挥服务机构的市场服务职能;将证券上市核准权赋予了证券交易所,强化了证券交易所的监督职能。2、证券发行方式。⑴股票发行方式。我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开募集股份采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。①首次公开发行股票的发行方式。向战略投资者配售、向参与网下配售的询价对象配售、向参与网上发行的投资者配售②发行新股,可公开,也可非公开。公开发行新股(不特定对象)向原股东配售股份“配股”【网上定价发行】、向不特定对象公开募集股份“增发”【上网定价发行与网下配售相结合{网下按机构投资者累计投标询价结果定价并配售,网上对公众投资者定价发行}、网下、网上同时累计投标询价{网下对机构投资者累计投标询价与网上对公众投资者累计投标询价同步进行}】非公开发行新股上市公司采用给公开方式,向特定对象发行股票的行为。⑵债券发行方式。定向发行【私募发行、私下发行,属直接发行】、承购包销【承销团】、招标发行【标的物价格招标、收益率招标和缴款期招标;中标规则荷兰式招标{单一价格中标}、美式招标{多种价格中标}】3、证券承销方式。自销、承销一般情况下,公开发行证券以承销方式为主。⑴包销。全额包销、余额包销⑵代销。超过5000万应由承销团承销(三)我国证券发行价格的确定1、股票发行价格。定价方式主要有协商定价方式、一般询价方式、累计投标询价方式以及上网竞价方式等。⑴首次公开发行股票的询价与定价。首次公开发行的股票在中小企业板上市的,发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格,不再进行累计投标询价。⑵上市公司发行新股的询价与定价。2、债券发行价格。平价发行、折价发行、溢价发行定价方式已公开招标最为典型。招标标的价格招标、收益率招标价格决定方式以价格为标的美式招标{各自投标价格;认购价格不同}、荷兰式招标{最低中标价格作为最后中标价格;中标价格是单一的}以收益率为标的美式中标{各个价位上中标收益率作为中标者各自的最终中标收益率;认购成本不同}、荷兰式招标{最高收益率作为最终收益率;所有中标者认购成本是相同的}二、证券交易市场的运行(一)证券交易方式1、现货交易2、远期交易和期货交易3、回购交易。具有短期融资属性债券回购的期限一般不超过1年,从性质上,可归属于货币市场4、信用交易(融资融券交易)。保证金买空、保证金卖空必须经中国证监会批准200510证券法(修订)取消证券公司不得为客户交易融资融券的规定。(二)场内市场运行1、证券交易所。⑴证交所的定义。19901126上交所1990121深交所⑵证交所的特征①固定的交易场所和交易时间②会员资格,经纪制③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券④公开竞价决定交易价格⑤具有较高的成交速度和成交率⑥“公开、公平、公正”原则4⑶职能具体①提供证券交易的场所和设施②制定证券交易所的业务规则③接受上市申请、安排证券上市④组织、监督证券交易⑤对会员进行监管⑥对上市公司进行监管⑦管理和公布市场信息⑧中国证监会许可的其他职能禁止①以营利为目的的业务②新闻出版业③发布对证券价格进行预测的文字和资料④为他人提供担保⑤其他⑷证交所的组织形式。①组织形态。公司制以营利为目的,但不参与证券交易、组织形式是股份有限公司、公司资本实行证券化、管理方式是开放型管理、实行“公示主义”会员制财产所有权为全体会员公有,并共同使用、自律关系、非营利性法人社团、一切交易责任由买卖双方自负②我国证交所的组织机构。会员大会、理事会、经理机构总经理、副总经理由中国证监会任免,不得由国家公务员兼任,连续任期不超过两届⑸证交所的运作系统交易系统、结算系统、信息系统、监察系统2、证券交易的原则和规则⑴证券交易的原则。公开{信息公开原则}、公平{平等机会}、公正⑵证券交易的承销及规则①开户阶段。②委托阶段。正确填写委托单或输入委托指令是投资决策得以实施和保护投资者权益的重要环节。③成交阶段。价格优先、时间优先集合竞价方式、连续竞价方式{915~925,深收盘三分钟}→全部成交、部分成交、不成交④结算阶段。清算{资金清算、证券清算}、交收3、证券指数。⑴定义。选择样本股→选定某基期,并以一定方法计算基期平均股价或市值→计算计算期平均股价或市值,并作必要的修正→指数化⑵国外的证券指数介绍。道琼斯平均指数、纳斯达克综合指数、金融时报指数、日经指数⑶我国的证券指数介绍。①证券指数。沪深300指数、上证180指数、上证50指数、深证成分指数、深证100指数、上证综合指数、深证综合指数、中小板指数、香港恒生指数②债券指数。中国债券指数、中证全债指数、上证国债指数、上证企业债指数③基金指数。中证基金指数系列{200824中证开放式基金指数、分类指数(中证股票型基金指数60、中证混合型基金指数、中证债券型基金指数80)基日20021231基点1000简单平均加权,除数修正法基金分红、份额拆分、样本调整、其他8月、2月定期审核并作定期调整}上证基金指数{派许指数公式计算200069正式发布,基日200058基日指数1000}深证基金指数{派许加权综合指数法计算基日2000630基日指数1000}(三)场外交易市场简介“柜台市场”“店头市场”“电话市场”“网络市场”1、代办股份转让系统。2、非上市股份有限公司股份报价转让试点。20061163、银行间债券市场。19976中国人民银行标志着机构投资者进行债券大宗批发交易的场外市场银行间债券市场的正式启动第四节证券投资的收益与风险一、证券投资的收益(一)股票投资收益1、股息收入。具体形式⑴现金股息⑵股票股息税后利润分配顺序弥补以前年度的亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、支付优先股股息、支付普通股股息2、资本利得。买入价与卖出价之间的差额3、公积金转增股本。公积金来源①股票溢价发行时,超出股票面值的溢价部分②依据公司法规定,每年从税后净利润中按比例提存部分法定公积金③股东大会决议后提取的任意公积金④公司经过若干年经营以后资产重估增值部分⑤公司从外部取得的赠与财产。(二)债券投资收益1、债券的利息收益。一次性付息以单利计算、以复利计算、已贴现计算、分期付息2、资本利得。3、再投资收益。二、证券投资风险(一)系统性风险“宏观风险”1、政策风险2、经济周期波动风险3、利率风险。利率风险室债券的主要风险;利率风险对长期债券的印象大于短期债券。4、购买力风险。“通货膨胀风险”实际收益率=名义收益率-通货膨胀率(二)非系统性风险“微观风险”“可回避风险”1、信用风险“违约风险”2、经营风险3、财务风险三、证券投资收益和风险之间的关系收益与风险的基本关系收益与风险相对应。分析与收益共生共存,承担风险是获取收益的前提;收益是风险的成本和报酬。预期收益率=无风险收益+风险补偿在短期国库券作为无风险利率的基础上第一,同一种类型的债券,长期债券利率比短期债券高,这是对利率风险的补偿。第二,不同证券的利率不同,这是对信用风险的补偿。第三,在通货膨胀严重的情况下,债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券,作为对购买力风险的补偿。第四,股票的收益率一般高于债券。5第二章证券投资基金概述第一节基金的概念和特点一、证券投资基金的概念证券投资基金,是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人、基金管理人管理,以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。基金是一种间接投资工具。一方面,基金以股票、债券等金融债券为投资对象;另一方面,基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。美国“共同基金”英国、香港“单位信托基金”欧洲“集合投资基金”“集合投资计划”日本、台湾“证券投资信托基金”二、基金的特点(一)集合理财、专业管理(二)组合投资、分散风险(三)利益共享、风险共担(四)严格监管、信息透明(五)独立托管、保障安全三、基金的分类法律形式契约型基金、公司型基金基金份额是否固定封闭式基金、开放式基金投资目标成长型基金、收入型基金、平衡型基金投资对象股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金投资理念主动型基金、被动(指数)型基金募集方式公募基金、私募基金特殊类型基金保本基金、交易型开放式指数基金(ETF)、上市开放式基金(LOF)四、基金与其他金融产品的比较(一)基金与股票、债券比较1、基金与股票、债券反映的经济关系不同。G所有权关系Z债权债务关系;基金本质上反映的是一种信托关系,是一种收益凭证,投资者购买基金份额就成为基金的受益人。2、基金与股票、债券所筹资金的投向不同。GZ直接投资工具,主要投向实业领域;基金是一种间接投资工具,主要投向有价证券等金融工具。3、风险收益特征不同。G高风险高收益;Z低风险低收益;基金风险相对适中、收益相对稳健(二)基金与银行储蓄存款比较1、性质不同。基金是一种受益凭证,基金财产独立于基金管理人,基金管理人致使代替投资者管理基金,通常并不承担投资损失风险。银行储蓄表现为银行的负债,是一种信用凭证。2、风险收益特征不同。一般情况下,基金并不保证本金的安全(保本基金除外),存在亏损的可能性;银行存款利率相对固定,几乎没有损失本金的可能,但需面对通货膨胀的风险。3、信息披露程度不同。银行吸收存款之后,不需要向存款人披露资金的运用情况;基金管理人必须定期向投资者公布基金投资运作情况。(三)基金与保险投资产品比较1、保险投资产品与基金的投资目标不同。保险投资产品是以获得保障为主要目标的理财产品,而基金是以获取投资收益为主要目标的产品。2、保险投资产品与基金的预期收益不同。部分保险投资产品在获得保障的同时兼具投资功能,但更注重资金的安全性,预期风险和收益水平低于基金。3、与基金相比,保险投资产品的流动性、灵活性相对较差。(四)基金与银行理财产品的比较1、从投资范围来看,银行理财产品的投资领域更为宽广。除了基金可以投资的领域,还可以申购基金产品、设计投资收益与金融指数挂钩的产品、购买信托产品等。2、银行理财产品的流动性相对较差。银行理财产品通常设定固定的投资期,部分银行理财产品虽可赎回,但需付出较高的成本。3、银行理财产品投资门槛通常较高,限制了资金较少的投资者。基金的投资起点比较低,相关的费用也较低。4、银行理财产品信息披露程度一般不如基金。基金在信息披露上对频率、内容和格式都有严格的规定,而银行理财产品信息披露的频率和透明度一般都不如基金。(五)基金与券商集合计划的比较券商集合计划限定型产品{与债券型基金相似,收益较稳定,风险度较低}、非限定型产品{受证券市场波动影响较大,风险收益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