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电子货币对我国货币乘数影响的实证分析

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电子货币对我国货币乘数影响的实证分析

1电子货币对我国货币乘数影响的实证分析杨军电子货币对货币供给的影响机制中,除对基础货币的影响外,货币乘数也是重要的影响途径。货币乘数由四个变量决定通货比率K,定期存款比率T,法定存款准备金比率R1,超额准备金率E。因此,研究电子货币对货币乘数的作用与影响,就必须研究电子货币在流通过程中,对上述四个变量带来了什么样的影响,以及发生影响的作用机制如何。一、电子货币对货币乘数影响的理论分析电子货币的流通,影响了货币乘数的各个决定因素,进而对货币供给的数量、结构和稳定性产生深远的影响。(一)货币乘数的决定因素货币乘数表示货币供给量相对于基础货币的扩张和收缩的倍数。货币乘数并不是给定的或者确定无疑的,而是受到诸多因素的影响,如社会公众的行为、商业银行的行为和中央银行的行为等。由于货币供给量是划分层次的,因此对应于不同层次的货币供给量有不同的货币乘数。其中,对应M1的狭义货币乘数为M1,对应M2的广义货币乘数为M2。以B为基础货币,则M1M1/BM2M2/B根据货币供给模型,狭义货币乘数M1和广义货币乘数M2分别为RTKKM111RTKTKM112RR1E其中,K表示通货比率(KC/D),T为定期存款比率(TTD/D)R为总的准备金比率,而法定准备金比率为R1,超额准备金比率为E。其中,C为流通中现金(即M0);D为全部活期存款;TD为全部定期存款,即M2中扣除M1的部分(也就是准货币QM)。上述货币供给决定机制的数学模型表明,货币乘数由四个变量决定通货比率K,定期存款比率T,法定存款准备金比率R1,超额准备金率E。因此,研究电子货币对货币乘数的作用与影响,就必须研究电子货币在流通过程中对上述四个变量的影响以及作用机制。(二)电子货币对通货比率的影响首先,随着支付结算系统电子化、自动化程度的提高,不仅大额资金不以现金的形式在企业之间转移,而且企业之间小额资金的往来也主要使用电子货币形式,通过企业设在银行的账户进行转账。这必然导致交易中对现金需求的相对降低,从而降低通货比率。其次,随着用卡环境日臻完善,使用银行卡进行无现金的消费、转账、还款和支付结算等行为日益普及。这样,个人的现金需求比重将会逐步降低。第三,电子货币在一定范围内形成了对现金2的替代,以电子货币形式存在的银行存款相应增加,导致现金数量相对下降。总之,电子货币的流通使用,显著降低了通货比率。

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