江苏三六五网络股份有限公司股利政策存在的问题及对策

大庆师范学院本科生毕业论文I大庆师范学院本科生毕业论文江苏三六五网络股份有限公司股利政策存在的问题及对策院 （系） 专 业 研 究 方 向 学 生 姓 名 学 号 指导教师姓名 指导教师职称 2017 年 5 月 20 日大庆师范学院本科生毕业论文II摘 要公司如果可以合理的进行股利分配政策，会给公司带来很好的效应，同时也可以让资本市场的投资者对公司进行投资。这将会帮助公司长期稳定的进行发展。我们国家自从改革开放以后，我国出现了多种所有制经济，我国也从计划经济变成了市场经济。许多专家学者对我国的股利分配展开了研究。但是这些专家学者主要是针对我国大型的上市公司进行的，基本不研究微小企业。可是在笔者看来，股利分配政策也对小型的上市公司有很大影响。结合江苏三五六网络股份有限公司的股利政策进行研究。通过查阅相关的理论知识以及对国内外对股利分配政策的相关研究，与三五六网络股份有限公司的股利政策实际相结合进行研究。文章主要分析三五六网络股份有限公司的股利分配政策的特点以及主要的影响因素，并通过对三五六网络股份有限公司最近几年的相关数据进行研究，来探讨三五六网络股份有限公司的股利政策进存在的问题以及相关的解决措施。关键词：上市公司；股利分配；解决途径大庆师范学院本科生毕业论文IIIAbstractIf the company can make a reasonable dividend policy, it will bring good effect to the company, but also allows investors to invest in the capital market. This will help the company develop steadily for a long time. Since the reform and opening up in our country, there have been many kinds of ownership economy in our country. Many experts and scholars have carried out research on the dividend distribution in china. But these experts and scholars are mainly for large listed companies in China, the basic research is not small businesses. But in my opinion, the dividend policy also has a great impact on small listed companies. Study on the dividend policy of Jiangsu 356 Network Inc. By consulting the relevant theoretical knowledge and the domestic and foreign research on the dividend distribution policy, combined with the actual situation of the 356 Network Incs dividend policy. This paper mainly analyzes the characteristics of dividend policy of 356 Network Inc as well as the main influence, and through analyzing the related data of 356 Network Inc in recent years, discusses the 356 Network Inc dividend policy into the existing problems and related measures. Keywords: listed company; dividend distribution; solution大庆师范学院本科生毕业论文4目 录第一章 绪论 .51.1 研究背景及意义 .51.2 研究方法 .51.3 相关理论研究 .5第二章 三六五网络股份有限公司股利分配现状 .62.1 三六五网络股份有限公司简介 .62.2 三六五网络股份有限公司股利分配的方式和特点 .72.3 三六五网络股份有限公司股利分配的和特点 .9第三章 三六五网络股份有限公司股利分配存在的问题及原因分析 .113.1 提高闲置资金使用效率股利分配存在的问题 .113.2 提高闲置资金使用效率股利分配问题的成因分析 .12第四章 三六五网络股份有限公司股利分配的改进措施 .144.1 完善公司股权结构 .144.2 考虑多方面制定股利分配政策 .144.3 实施适度的股利分配政策 .144.4 提高闲置资金使用效率 .15结论 .15参考资料 .16致谢 .17大庆师范学院本科生毕业论文5引 言股利分配制度对公司的发展起着至关重要的作用，它对公司怎么样去分配公司的盈余起到了至关重要的作用，又因为公司的利润分配影响着公司的其他方面。网络公司作为最近几年快速崛起的企业，公司的股利分配制度对公司的方面起着重要的影响。公司不可以盲目的制定股利分配制度，必须根据公司现阶段的发展，并结合公司的总目标，制定符合市场规律的股利分配制度。网络公司要想在巨大的竞争中获得资本市场的投资，对公司发展来说是至关重要的。公司只有制定合理的股利分配制度才可以得到更多投资者的信赖，吸引更多的投资者。第一章 绪论1.1 研究背景及意义江苏三六五网络股份有限公司在 2006 年成立，在 2013 年 3 月 15 日，公司成功登陆 A 股创业板，成功开启了全面发展，但是公司却从来没有对股利分配制度进行过研究。本文在作者对国内外的相关查阅国内外相关的股利政策之后，采用定量分析的方式对三六五网络股份有限公司的股利分配制度展开研究，除此以外本文还采用了图表法。这对于三六五网络股份有限公司的发展以及国家其他上市公司的股利分配政策的制定完善都具有重要的作用。1.2 研究方法本文的研究方法分为两种，分别是股利分配制度的相关理论研究和结合三六五网络股份有限公司的数据展开分析。文章所采用的理论知识主要包括国外知名学者以及最近几年我们国家的研究学者对公司股利分配的影响因素的相关研究理论成果。在这些详细的理论基础上，结合最近几年三六五网络股份有限公司的相关数据和资料，进行分析。并与其它网络公司的股利分配制度进行比较，分析出三六五网络股份有限公司股利分配制度中的问题，并且结合现阶段三六五网络股份有限公司的发展状况以及市场的情况给出解决措施。1.3 相关理论研究我们国家出现其他所有制的时间是改革开放以后，才出现了去其他所有制大庆师范学院本科生毕业论文6经济。到了二十世纪九十年公司才可以上市进行融资。因此我们国家的学者也是从二十世纪九十年开始对股利分配制度展开研究的。国外在这一方面的研究比较早，但是他们是在摸索中进行的，我们国家却是建立在他们的研究基础上进行研究的，所以国内外对公司股利分配研究差距不是很大。文章将会分别列举国内的几位学者的相关研究成果。1.3.1 股利分配影响因素的相关研究对于股权分配影响因素的理论主要是我们国家的相关理论。第一是袁红旗教授对股权结构是否变动与企业的股利分配相关的课题研究。在袁教授的研究中表明：公司独特的股权比例以及管理模式令公司股利发放方式造成不同，并且企业的规模也影响着股利分配政策。著名的学者魏刚通过选取大量的样品公司分析得到：在企业内部法人股权越集中，企业发放现金股利的概率会越大。1.3.2 股利分配市场反应的相关研究学者俞乔用采用收益分析法对公司年终奖对股价波动的影响的探究中得出了市场与发放股票和股利分配方式呈现正相关。专业分析师海源选取数百家上市公司采用市场反应法对数百家上市公司进行分析，并使用累计超额收益率模型验证股利分配政策对股价是否产生影响及股利分配不均对股价是否产生波动。从分析数据中得出，股利分配方式不同会产生不同的市场效应不同，主要的影响是现金支付股利及混合股利深受投资者的喜爱，但较低的现金支付股利造成市场反应平淡，投资者投资欲望低。第二章 三六五网络股份有限公司股利分配现状2.1 三六五网络股份有限公司简介江苏三六五网络股份有限公司成立于 2012 年 4 月。本公司的经营主要是争对于房地产公司、购房投资者以及各个企业之间进行网络服务的平台。给购房投资者以及大众提供最新的购房咨询和相关业务的查询等服务，同时为房地产商提供互联网的产品销售。三六五网络股份有限公司规划好未来的发展经营战略，关注广大消费者的需求，自觉的履行公司的社会责任。公司的宣言是自己实施的路线便是行业的未来的标准，提高公司的营业额为我们国家的 GDP 贡献大庆师范学院本科生毕业论文7自己的力量，并且经最大可能的帮助消费者。公目前公司的核心领导层是高学历高素质的专业人才，同时公司也有各种专业人才例如了解最新资讯、国家政策的团队，公司目前的专业员工多达 1000 人。公司非常注重创新研发能力，公司在一年多的发展中获得多项专利权，江苏省给予公司很高的评价。目前公司具有完备的职能部门例如行政管理部门、财务部门、技术中心以及设计部门等十几个专职部门。在 2013 年 3 月 15 日，江苏三六五网络股份有限公司成功登陆 A 股创业板，成功开启了全面发展，全面扩张的新篇章。2.2 三六五网络股份有限公司股利分配的方式和特点通常上市公司股利分配主要有现金、股票、公积金转增股几种形式，从江苏三六五网络股份有限公司 2013-2016 年的情况来看，公司主要有四种方式，具体情况见表 2-1：（1）如下是我们公司的 2013 年股利分配方案：公司向公司的全体股民发放了4 亿股总股本，其中每 10 股送股 5 股，每 10 股转增股 5 股，同时每 10 股派息10 元人民币。公司的股本进行分配以后，三六五公司的总股本也上升到了 8 亿元人民币。（2）2014 年股利分配方案将总股本 8 亿股向全体股东发放，每 10 股送股 2 股，每 10 股转增股 3 股，同时每 100 股派息 5 元人民币。（3）在 2015 年股利分配方案将总股本 12 亿股向全体股东发放，每 10 股送股 0 股，每 10 股转增股 3 股，同时每 10 股派息（税前）5 人民币。（4）在 2016 年股利分配方案中将总股本 15.6 亿股向全体股东发放，每 10 股派息（税前）2 元人民币，每 100 股送股和每 100 股转赠股都是 0 股，既没有转赠股也没有送股。根据采集信息，可以做出三六五网络股份有限公司 2013-2016 年分派股利方案，如表 2-1三六五网络股份有限公司股利分配现状大庆师范学院本科生毕业论文8表 2-1 三六五网络股份有限公司 2013-2016 年分配股利方案年份 每 10 股送股（股） 每 10 股转股（股）每 10 股派息（税前）元2013 5 5 102014 2 3 52015 0 3 52016 0 0 2（数据来源：三六五网络股份有限公司 2013-2016 年财务报告）由上表 2-1 三六五网络股份有限公司的股利分配的数据，可以绘制出三六五网络股份有限公司股利分配现状股利分配数据变化的趋势图，具体见图 2-1：2013 2014 2015 2016024681012每10 股 赠 送 股 （ 股 ）每10 股 转 增 （ 股 ）每10 股 派 息 （ 税 前 ） 元三 六 五 网 络 股 份 有 限 公 司2013-2016 股 利 分 配 数 据 变 化 的 趋 势 图（1）现金股利大庆师范学院本科生毕业论文9现金股利的含义是公司将现金作为报酬回馈给股民，这些报酬是股民的实际报酬。许多人喜欢购买股票是因为股票的高回报率，并且回报是现金。股民得到多少收益源于公司的生产经营是否良好。但是不等同于公司分配的现金股利越多越好，公司还需考虑自身状况，不可以盈利就返还股东现金股利，要对公司的投资进行考虑，有足够的流动资金，不然会在危急关头对企业造成致命打击。（2）股票股利股票股利的含义是公司增加发售股票，并将收益按照约定股东一定的股利作为报酬。一般情况下公司愿意采用这种方式企业，股票股利对公司发展有好处同时对股东也有好处，是一种一举两得的股利分配方案。（3）公积金转增股本转增股本是将股票采用公积金的形式转送给股东，属于一种被上市公司经常使用的方式，既不损害股东权益又使股本增加，但是不同于股票股利，二者差别很大。（4）混合分配方式公司发行股利是采用多种方式同时进行的。表 2-1 列出了 2013 年至 2016 年各年江苏三六五网络股份有限公司所采用的股利分配方案。通过表 2-1，能够了解江苏三六五网络股份有限公司上市以来每年的分配方案，公司采用的混合分配方式为主，可以看出公司的现金股利逐年减少，2013-2015 年所发放公积金转增股本也在减少，但是三六五有限公司在 2016 年只向股东发放了每股两元的股利，公司股东的分红不断减少。2.3 三六五网络股份有限公司股利分配的和特点2.3.1 股利分配形式多样化，并且主要以现金股利为主现阶段上市公司主要有股票股利、公积金转增股本、现金股利以及混合股利四种股利分配方式。但是从表 2-1 分析得出，江苏三六五网络股份有限公司从 2013 年上市后的 4 年里，前两年是采用发放股票股利