高科技企业融资体系构建研究马菲扬

图书分类号：密 级：毕 业 论 文高科技企业融资体系构建研究RESEARCH on the CONSTRUCTION of HIGH TECH ENTERPRISE FINANCING SYSTEM.学 生 姓 名 马 菲 扬班 级 12 财 管 1 班学 号 20121501150学 院 名 称 管 理 学 院专 业 名 称 财 务 管 理指 导 教 师 姚 正 海2016 年 5 月 21 日徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文II摘要以经济为基础，以高科技为先导综合国力的竞争已经成为当今世界的主要竞争。一个国家的经济发展的战略意义主要是高科技企业的发展。从金融的角度来看，高科技企业的发展是一个资本筹措与运用的过程。我国高科技企业尽管已经发展良久，但是规模还没有赶上国际的速度是因为缺乏有效的融资体系的支持。本文首先研究高科技企业融资体系总体框架，分析了高科技企业融资体系的复杂系统特征与我国高科技企业的融资体系总体框架，依据的是我国高科技企业融资体现现状与不同发展阶段资金需求特征。其次研究我国高科技企业融资体系建立的基本途径，提出了构建创业板市场的格局，尤其是高科技企业融资的多层次资本市场体系，外部交易市场的整合与发展，包括非正规市场的规范和发展进行了详细论述。探讨了完善高科技企业信用评价机制，完善商业银行与高科技企业的融资关系，提出了构建高科技企业融资的竞争性银行体系的构想，使银行信贷资金更好地服务于高科技企业融资。关键词 高新技术企业；融资体系；多层次资本市场；竞争性银行体系徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文IIIAbstractBased on the economy, to high-tech as the guide the competition of comprehensive national strength has become the main competition in todays world. The strategic significance of the economic development of a country is mainly the development of high-tech enterprises. From the financial point of view, the development of the high-tech enterprise is a process of raising capital and using capital.High tech enterprises in Chinas development and the scale it has developed for a long time,but also did not catch up with the international speed because of the lack of effective financing support system. This paper is committed to high-tech enterprises financing system. This paper analyzes the characteristic of the complex system of financing system of high-tech enterprises and Chinas high-tech enterprises financing system framework,according to the financing of high-tech enterprises in our country reflects the current situation and different stages of development features of capital demand.Then, the basic ways of establishing the financing system of our countrys high tech enterprises are studied. Put forward our country should construct the pattern of the GEM market, especially the financing of high-tech enterprises of the multi-level capital market system, the external market integration and development,including non formal market norms and development were discussed in detail. To improve the high-tech enterprises credit evaluation mechanism, improve the commercial banks and high-tech enterprise financing relationship proposed to construct the financing of high-tech enterprises competitive banking system,the bank credit funds to better serve the financing of high-tech enterprises.Keywords:High and new technology enterprises Financing system Multi-level capital market Competitive banking system徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文IV目 录1 绪论 .11.1 课题研究的背景、目的及意义 .11.1.1 选题背景 .11.1.2 研究目的及意义 .21.2 国内外文献综述 .31.2.1 国外文献综述 .31.2.2 国内文献综述 .41.3 研究的内容及方法 .51.3.1 研究内容 .51.3.2 研究方法 .52 相关理论综述 .62.1 金融发展理论概述 .62.2 制度经济学理论 .62.3 企业融资结构理论 .73 我国高科技企业融资体系的缺失 .83.1 资本市场不健全 .83.1.1 市场准入门槛较高 .83.1.2 证券市场创新力不够 .83.1.3 交易市场整体发展速度较慢 .83.2 创业风险投资体系不健全 .83.2.1 机构数量和资本总量较少 .83.2.2 资金获取方式单一 .93.2.3 资本市场推出机制不健全 .93.2.4 组织形态简单 .93.3 获取企业发展资金的难题 .93.3.1 商业银行支持力度不够 .93.3.2 贷款担保程度较低 .103.4 政府的财政支持不够 .104 高科技企业融资需求分析 .114.1 现状概述 .114.2 无锡高科技企业发展现状 .114.2.1 产业特点 .114.2.2 企业发展问题 .11徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文V4.2.3 缺乏资金问题 .114.3 融资渠道分析 .124.3.1 国有银行贷款 .124.3.2 企业对上市融资渠道的排斥 .134.3.3 政府和创业风险投资的局限性分析 .134.3.4 融资过程中的障碍分析 .145 完善我国高科技企业融资体系的政策建议 .155.1 政府加大投入 .155.2 完善企业融资系统 .155.2.1 建立针对性更强的金融机构 .155.2.2 健全信用担保制度 .155.3 键全多样化的资本市场 .165.4 健全创业风险投资体系 .175.4.1 建设更多的创投机构 .175.4.2 拓展更广泛的资金来源 .175.4.3 改革机构管理模式 .17结论 .18致谢 .19参考文献 .20徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文11 绪论1.1 课题研究的背景、目的及意义1.1.1 选题背景（1）高新技术产业是知识经济时代的核心产业自 20 世纪 60 年代以来， “科学技术是第一生产力”已经开始成为现实，以经济为基础，以高科技为先导综合国力的竞争已经成为世界的竞争。美国高新技术产业的发展带动了其经济发展模式的转型，促进了美国经济的稳步增长，到 2000 年高科技产业已经发展为美国制造业的发展的龙头，在高新技术的支撑下，技术密集型产品出口创造的产值占了美国出口产品总产值的 42%，这充分证明了美国运用科技强国战略的正确性。现代技术产业的核心理念就是对技术的更新换代，而这就促使高科技产业的发展变成现代国家知识经济中最具生产力的重要支撑。越来越多的企业采取高新技术产业化的经营方式进行企业整改，从而促使其成为现代企业的发展趋势。中国自上世纪 70 年代陆续颁布了实行高科技产业化经营的规定，从 1987 年的 863 计划到 1990 年的开发区计划的提出，不断加快了企业的整改和转型。指导 1997 年中国十五大会议立足于更快促进经济增长的立场，清楚地指出要加速完成高科技的产业化发展。2002 年党的十六大会议明确了通过工业转型发展科教兴国和可持续发展的政策，还指出我国完成工业化的长期性和艰巨性。要更快更好地实现高科技产业的工业化就需要不断增强国家的基础学科建设，促进主要技术的不断更新换代和体系化建设，发挥国外先进技术对国内技术的带动作用以实现技术的更新换代，激励国内人才进行技术革新，深入开展现代教育改革，密切教育发展和经济增长的关联，建设并完善服务系统，不断提升科学技术对经济效益的贡献率；此外还要进一步健全创新机制，完善风险保障体系，维护企业产权完整，促进国家的技术革新能力、资金筹备能力和人才培养能力的和谐统一，真正建立起保障产业化转型的和谐环境。（2）技术金融一体化趋势已经形成现代社会经济得到迅速发展，技术和金融、技术创新和金融发展日益紧密联合，相互依存、相互促进。结合经济学视角，技术创新过程也是金融过程，是对资金从筹备到使用的经过；从技术创新方面分析，现代技术和金融呈现出不断结合的趋势，技术创新成为促进国家金融业快速增长的主要手段。资本已经不再是单纯的货币数量，而是通过科技与金融不断联合而达到的经济发展的主要渠道，也就是说，资本已经成为对技术和金融联合发展的外在表征。结合全球经济的发展历史，美国研究与发展公司作为第一个风险投资公司，建立于1947 年，并成为技术和金融来事结合起来的标志。在接下来的 50 多年发展过程中，技术和金融的联合得到了进一步发展。徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文2（3）金融资本对中国高新技术发展的制约分析由于我国没有建立起全面的金融支撑系统，这导致国内近期的高新技术产业仍存在发展缓慢和发展地域局限等问题。比如说北京中关村里有近 7000 家高新技术公司，但是其中只有 7%的公司发展或初步发展了自己的融资业务；在那些面临倒闭和已经破产的公司里，有大约半数的公司是由于缺少资本造成的。大部分专家就此认为，国内的大部分高新企业都面临着缺少金融支撑的难题。我们知道，资本是支撑国家教育和人才创新的基本保证，而把人创造出来的科技成就真正运用到企业的实际生产中，并使之从劳动密集企业转型为技术密集企业，这就要求更大规模的资本投入。据研究数据证明，西方发达国家对企业的基础建设、技术研究和实际生产中的资本投入是呈十倍的数量逐渐递增的，这说明他们对技术的资本投入相当重视。而中国的企业发展则存在着缺乏资本的问题，这就使国内许多有生产力的科研课题在深入研究和实际操作上受到阻碍，从而无法直接转变成现实生产力，最终制约了企业的科技化转型。只有保证充足的资本支撑和良好的投资环境，才能真正促进高科技产业的迅速成长，这就要去我国的投资者和企业家具备更卓越的眼光，去发现那些更具发展前途的科技项目进行资本的投入。所以，我们可以发现充分的资本储备和更具针对性的资本支撑已经成为现代国家高新技术得以迅速发展的关键因素。所以，要建设起高质量的国家资本支撑系统，就需要调动市场经济的发展，并根据市场需求提升对各项资源的优化利用效率。1.1.2 研究目的及意义（1）完善中国的高新技术产业体系企业的建设和成长必须具有足够的资本储备，特别是新型的高科技产业。高科技产业和传统产业不同，高科技产业得以发展的关键不在于自然资源是否充足，而在于企业的金融资本是否充分，因为从科研过程到企业运用最新技术进行生产的整个过程都需要足够的资本支撑。现代经济的发展呈现出对科学技术的更强的依赖性，高科技产业因其快速发展、带动周边产业和实用性强的优势对国家和企业的发展具有很强的推动作用，高新产业还能对传统产业进行改造，从而提升其科技含量，推动国家产业结构的调整和完善，提升国家经济系统的整体质量。结合中国经济的现状和前途，加快科学技术的研发，促进高科技企业的成长已经成为企业快速发展和转变经济发展模式的根本途径。由于现代世界和经济发展中科技占据着越来越重要的地位，这就使高科技产业领域内的角逐对国际经济格局的变化具有重要作用，科技强国已经被越来越多的国家提上议程。发展经济学在研究亚洲区域发展中国家的技术化过程中提出了后发优势理论，由于现代知识可以借助更多媒介在世界范围内传播，这就是技术落后的发展中国家能够直接采用已经发展成熟的先进技术的装备，从而在比发达国家更短的时间内，以更少的资金投入获得更快地发展速度，从而使发展中国家的经济发展具有一种后发优势。另一方面，徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文3发展中国家的后发劣势也是不能忽略的，由于发达国家的技术转型和产业转移，使世界范围内的技术和金融资本仍然掌控在发达国家手中，并且呈现出向后发展国家转移的趋势。在科技研发方面，由于最先进的科技和装备仍然牢牢把握在发达国家手里，他们能在更短的时间内获得更多更先进的生产力，而发展中国家则只能从发达国家进口那些早就被淘汰的技术和装备。所以，发展中国家虽然常以世界市场上的出口大国自称，并却是占据了相当比重的市场比重，但是由于主要是原料和粗加工的产品，因此仍然处在世界市场中的不利地位。如果一直这样发展下去，发展中国家只能被动地“行走”在发达国家的轨迹之下，成为发达国家转移旧技术与设备的收购站。（2）妥善处理我国高新技术产业融资难的困境对高科技企业的融资问题的研究，不但能为企业发展提供足够的资金支持，还可以提升企业处理金融危机的能力，最终实现产业的转型和发展。一旦企业采取更高效非手段为科技创新提供足够的资金支持，并且进一步研究出更科学的金融创造，就会从数量和质量两个方面促进国家和企业经济效益的提升。