XX上市公司财务报告分析.doc

各类论文专业代写QQ625880526XX上市公司分析目录一、宏观经济分析.2二、行业分析.3三、XX财务报表分析.9四、未来展望.17各类论文专业代写QQ625880526XX财务报表分析本小组主要对医药行业的中成药XX药品进行分析，具体从宏观、行业、公司财务及未来展望进行分析。一、宏观经济分析国内医药市场的需求，受我国人口增长、老龄化、城镇化以及医保扩容等因素的影响，其中，绝大部分的因素都将在较长时间内影响我国医药行业的需求。1、人口因素我国有13亿人口，并且每年保持5以上的速率增加；另外，当前我国人均卫生费用还不到800元/年，不能满足居民对医药产品的需求，随着经济的发展和居民收入的提高人均卫生费用也会有较大的增长。2、老龄化因素根据全国老龄工作委员会在中国人口老龄化发展趋势预测研究报告中预测，从2051年到2100年，是重度老龄化阶段，中国老年人口规模将达到峰值4.37亿。人口老龄化将导致老龄人口医疗费用的大幅上升，一方面由于老龄人口数量增加，另一方面由于老龄人口健康状况变化，发病几率增高。谨慎地评估，每年老年化率变化给社会卫生支出贡献1%的增量。图表1我国老龄化带来的医药市场增长各类论文专业代写QQ625880526数据来源：财富证券3、城镇化因素我国的城镇化比率在逐年提高，预计到2010年将达到47.5%，到2020年这一数字将上升到50%，由于城镇居民人均可支配收入要高于农村居民人均可支配收入，导致城镇居民卫生费用支出要高于农村人口，根据历史数据，城镇居民卫生费用支出是农村居民的3-4倍，城镇化进程有助于扩大城镇人口卫生需求的规模。4、政策因素医改细则出台2010年医疗保障和支付限额大幅提升、主要抗肿瘤和胰岛素（动物）都将纳入基本药物目录、基层医务人员将享受公务员待遇、6-15岁青少年将接种乙肝疫苗，中国医药需求正在巨幅扩容；为了有效配置卫生财政支出，提高卫生费用的使用效率，2008年初制定的扩大国家免疫规划实施方案，就提出将投入27亿用于免疫品种和规模的扩大；而疾病的早期治疗是降低医疗费用的途径之一，国家需要大量的诊断试剂以早期筛查疾病；恢复建立全民医疗保障体系，是加大农村、社区等三级市场的开发和投入，使得金字塔低部的医疗机构对诊断试剂的需求也呈扩大趋势。我国中药出口额已达8.8亿美元，同比增长3.5%；其中植物提取物出口增长态势强劲，是拉动中药商品出口的主动力，占中药商品总出口额的47%。二、行业分析1、经济周期对行业的影响由于药品的需求弹性较小，医药行业与宏观经济的相关度较小，在经济萧条时期也能够保持较高的增长速度。因此总体而言，医药行业周期性很弱。从经营数据来看，2005年以来一直保持了稳定的收入增速。图表2：医药制造业经营数据各类论文专业代写QQ625880526010203040506070802005年2月2005年5月2005年8月2005年11月2006年2月2006年5月2006年8月2006年11月2007年2月2007年5月2007年8月2007年11月2008年2月2008年5月2008年8月2008年11月2009年2月2009年5月2009年8月销售收入同比增长利润同比增长数据来源：国家统计局而医药行业价格的波动性相比工业品和消费品，也要稳定的多。从2005年以来居民消费价格总指数与医疗保健及个人用品价格指数比较来看，医疗保健类价格波动明显较小。图表3：CPI与医疗保健类同比增速比较929496981001021041061081102005年01月2005年06月2005年11月2006年04月2006年09月2007年02月2007年07月2007年12月2008年05月2008年10月2009年03月2009年08月居民消费价格指数医疗保健及个人用品数据来源：国家统计局2