第四章财务战略与预算

第四章 财务战略与预算一、名词解释1.财务战略 2.扩张型财务战略 3.稳健型财务战略 4.防御型财务战略5.收缩型财务战略 6.SWOT 分析法 7.全面预算二、简答题1.运用 SWOT 分析法分析财务战略，一般需要考虑哪些企业内外部财务环境的影响因素？为什么要考虑这些因素？2.在不同的企业发展周期，企业应分别选择确定什么样的财务战略？3.试说明筹资数量预测的营业收入比例法的原理、优缺点和局限？三、单项选择题1.短期借款较多，流动比率降低，这对一个企业来说一般属于（ B ） 。A.优势 B.劣势 C.机会 D.威胁2.SWOT 分析法是（ C ） 。A.宏观环境分析技术 B.微观环境分析技术 C.内外部环境分析技术 D.内部因素分析技术3.在 SWOT 分析中，最理想的组合是（ A ） 。A.SO 组合 B.WO 组合 C.ST 组合 D.WT 组合4.在初创期的企业，股利政策一般（ A ） 。A.采用非现金股利政策 B.可以考虑适当的现金股利政策C.采用现金股利政策 D.采用高现金股利政策5.关于不同发展阶段的财务战略，下列说法中不正确的是（ B ） 。A.初创期应该尽量使用权益筹资，应寻找从事高风险投资、要求高回报的投资人B.在成长期，由于经营风险降低了，因此可以大量增加负债比例，以获得杠杆利益C.在成熟期，企业权益投资人主要是大众投资者，公司多余的现金应该返还给股东D.在衰退期，企业应该进一步提高债务筹资比例6.以下项目中不属于敏感资产项目的是（ C ） 。A.现金 B.应收账款 C.应收票据 D.存货7.某公司上年销售收入为 2000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5，销售量增长 10%，所确定的外部筹资额占销售增长的百分比为 20%，则相应外部应追加的资金为（ A ）万元。A.62 B.60 C.25 D.75四、多项选择题1.财务战略的特征包括（ ABDE ） 。A.财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划B.财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境C.财务战略是对企业财务资源的短期优化配置安排D.财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关E.财务战略受到企业文化和价值观的重要影响2.财务战略按财务管理职能领域分类，可以分为（ ABDE ） 。A.投资战略 B.筹资战略 C.营销战略 D.股利战略 E.营运战略3.对财务战略具有重要影响的主要财务因素包括（ ABCDE ） 。A.产业政策 B.财政政策 C.税收政策 D.金融政策 E.宏观周期4.某公司是一家老字号重工业企业，面对刚刚度过全球金融危机、经济复苏的宏观经济环境和止跌企稳蓄势上扬的行业环境，在自身条件允许时，可以考虑选择的举措有（ ADE ） 。A.增加厂房设备 B.减少融资租赁 C.减少临时性雇员D.建立存货 E.开发新产品5.某公司是一家刚刚成立的多媒体产品研制和生产企业，产品还处于研发投入阶段，尚未形成收入和利润能力，但其市场前景被评估机构看好，对这家公司，以下说法中正确的有（ADE） 。A.该企业处于引入期B.该企业面临的经营风险非常小C.该企业财务战略的关键应是吸纳债务资本D.该企业的筹资战略应是筹集股权资本E.该企业的股利战略最好是不分红6. 某公司是一家成立不久的清洁用品开发生产企业，其开发的新产品荣获多项国家专利，并已经成功打入地区市场，销售区域正在全国快速铺开，利润有了大幅增长，超额利润明显。该企业在财务战略上可以考虑进行的安排包括（ ABE） 。A.以促进销售增长、快速提高市场占有率为战略重点B.采用积极扩张型财务战略C.对如何处理好日益增加的现金流量这一问题给予重点关注D.筹资战略上尽量利用债务资本，适度引入资本市场增加股权资本E.投资战略是对核心业务大力追加投资7.某公司是一家成立多年的交通运输企业，受政府政策支持，企业销售已经实现稳定增长，每年有大量且稳定的利润收入，但当地交通运输行业的竞争日趋加剧，该企业可以考虑实施的财务战略包括（ ACD ） 。A.以更多低成本的债务资本替代高成本的股权资本B.实施较少的股利分配C.扩展新的相关旅游产品市场D.进行一些相关产品或业务的并购E.快速多向大幅度地投资于房地产、保健品、药品、汽车、金融等公司从未涉及的新行业，迅速实现公司的多元化发展8.全面预算的特征（ABCD ） 。A.以战略规划和经营目标为导向 B.以业务活动环节及部门为依托C.以人、财、物等资源要素为基础 D.与管理控制相衔接E.是企业的分部具体计划9.财务预算一般包括（ ADE ） 。A.现金预算 B.营业收入预算 C.长期投资预算 D.利润预算 E.财务状况预算10.全面预算的作用有（ ABCDE ） 。A.落实企业长期战略目标的实现 B.明确业务环节和部门的目标C.协调业务环节和部门的行动 D.控制业务环节和部门的业务E.考核业务环节和部门的业绩11.全面预算的有效依据主要有（ ABCDE ） 。A.宏观经济周期 B.企业发展阶段 C.企业战略规划 D.企业经营目标 E.企业资源状况12.影响企业筹资数量的条件和因素主要有（ ABCDE ） 。A.法律对注册资本和企业负债限额的规定 B.企业经营和投资的规模C.利息率的高低 D.对外投资规模的大小E.企业资信等级的优劣13.在营业收入比例法中，以下项目中不是敏感项目的有（ BCDE） 。A.应收账款 B.固定资产 C.实收资本 D.短期借款 E.非流动负债14.以下各项中属于利润预算内容的有（ ABCDE ） 。A.营业收入的预算 B.营业利润的预算 C.利润总额的预算 D.税后利润的预算 E.每股收益的预算15.以下各项中属于财务状况预算内容的有（ ABCDE） 。A.短期资产预算 B.长期资产预算 C.短期债务资本预算 D.长期债务资本预算 E.股权资本预算16.企业与财务状况有关的财务结构主要有（ABCDE ） 。A.资产期限结构 B.债务资本期限结构 C.全部资本属性结构 D.长期资本属性结构 E.股权资本结构五、判断正误题1.财务战略属于局部性、长期性和导向性的重大谋划。 （ F ）2.财务战略与企业文化和价值观没有关系。 （ F ）3.财务战略的选择必须与宏观经济周期相适应。 （ T ）4.财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应。 （ T ）5.在企业的衰退期，企业财务战略的关键是如何回收现有投资，并将退出的投资现金流返还给消费者。 （ T ）6.企业的全面预算主要由营业预算、资本预算和财务预算构成。 （ T ）7.在企业的全面预算中，营业预算的预售期最短，资本预测其次，财务预算的预算期最长。（ F ）8.全面预算主要用于落实企业短期战略目标规划，而非长期。 （ F ）9.企业预算委员会的职责之一是组织企业预算的编制、审核、汇总工作。 （ F ）10.企业预算委员会及预算管理部一般应于每年年初提出本年度本企业预算的总体目标。（F）11.在营业收入比例法下，预计利润表与实际利润表、预计资产负债表与实际资产负债表的内容和格式是相同的。 （ T ）12.利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算，是企业综合性最强的预算。 （ F ）13.股权资本结构即企业的股东权益和总资产的比值。 （ F ）六、计算分析题1.东方公司 208 年实际利润表（简化）和实际资产负债表（简化）的主要项目金额如表4-1、表 4-2 中的第二栏所示，企业所得税税率为 25%。该公司 209 年预计营业收入为50000 万元，税后利润留用比率为 40%。要求：（1）试将东方公司 209 年预计利润表（简化） （见表 4-1）的空白部分填列完整，并给出预测留用利润的计算式。（2）试将东方公司 209 年预计资产负债表（简化） （见表 4-1）的空白部分填列完整，并给出预测需要追加的外部筹资额的计算式。（3）若东方公司将这两张预计财务报表中的数据分别作为 209 年的利润预算和财务状况预算的对应数据，试计算东方公司 209 年财务结构预算中的五项财务结构，即：资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性资本结构、长期资本属性结构和股权资本结构。（4）假设在 209 年，东方公司情况有所变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为 220%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为 50%，预计固定资产（系非敏感项目）增加 2000 万元、长期借款（系非敏感项目）增加 1000 万元。针对这些变动，东方公司 209 年对资产总额、负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要做哪些调整？表 4-1 209 年东方公司预计利润表（简化） 单位：万元项目 208 年实际数 占营业收入的比例（%）209 年预计数营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用4000025000450019001500600营业利润加：营业外收入减：营业外支出6500600100利润总额减：所得税费用70001750税后净利 5250表 4-2 209 年东方公司预计资产负债表（简化） 单位：万元项目 208 年实际数 占营业收入的比例（%）209 年预计数资产现金应收账款存货固定资产其他非流动资产20000100086000150002000资产总计 124000负债及股东权益应付票据应付账款其他流动负债非流动负债5000130002400035000负债合计 77000股本资本公积盈余公积未分配利润110002300070006000股东权益合计 47000追加外部筹资额负债及股东权益总计 124000答：填制好的东方公司 209 年预计利润表（简化）部分和 209 年预计资产负债表（简化）部分如表 4-3、表 4-4 所示。表 4-3 209 年东方公司预计利润表（简化） 单位：万元项目 208 年实际数 占营业收入的比例（%）209 年预计数营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用4000025000450019001500600100.0062.5011.254.753.751.505000031250562523751875750营业利润加：营业外收入减：营业外支出650060010016.251.500.258125750125利润总额减：所得税费用7000175017.50 87502187.5税后净利 5250 6562.5表 4-4 209 年东方公司预计资产负债表（简化） 单位：万元项目 208 年实际数 占营业收入的比例（%）209 年预计数资产现金应收账款存货固定资产其他非流动资产2000010008600015000200050.002.50215.00250001250107500150002000资产总计 124000 150750负债及股东权益应付票据应付账款其他流动负债非流动负债500013000240003500032.5060.005000162503000035000负债合计 77000 86250股本资本公积盈余公积未分配利润110002300070006000110002300070008625股东权益合计 47000 49625追加外部筹资额 14875负债及股东权益总计 124000 150750东方公司 209 年预测留用利润=6562.5*40%=2625（万元）东方公司 209 年预测外部筹资额=150750-86250-49625=14875（万元）其中：资产总计=50000*（50%+2.5%+215%）+15000+2000=150750（万元）负债合计=50000*（32.5%+60%）+35000+5000=86250（万元）股东权益合计=11000+23000+7000+6000+6562.5*40%=49625（万元）若东方公司将这两张预计财务报表中的数据分别作为 209 年的利润预算和财务状况预算的对应数据，则东方公司 209 年财务结构预算中的五项财务结构分别为：资产期限结构=流动资产/全部资产=133750/150750=88.72%债务资本期限结构=流动负债/全部负债=51250/86250=59.42%全部资本属性结构=全部负债/全部资产=86250/150750=57.21%长期资本属性结