电大_财务管理_小抄版_综合.doc

11.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？解：2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值。2005年1月1日存款账户余额=10001.331=1331(元)其中，1331是利率为10%，期数为3的复利终值系数。2.某企业按(2/10，N/30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；（2）若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；（3）若另一家供应商提供(120，N30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；（4）若企业准备要折扣，应选择哪一家。解：(1)(210，N30)信用条件下,放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)(360/(30-10)=36.73%(2)将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)(360/(50-10)18.37(3)(120，N30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本(1%/(1-1%)(360/(30-20)36.36(4)应选择提供(210，N30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。3.某企业按照年利率10%，从银行借入款项800万元，银行要求按贷款限额的15%保持补偿性余额，求该借款的实际年利率解：每年支付利息=80010%=80，实际得到借款=800（1-15%）=680，实际利率=80/680=11.76%4.某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。解：承诺费=20万元0.2%=400元。5.某企业向银行借款200万元，期限为1年，名义利率为10，利息20万元，按照贴现法付息，求该项借款的实际利率。解：实际利率=20/（200-20）=11.116.某公司发行总面额1000万元，票面利率为12，偿还期限5年，发行费率3，所得税率为33的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。解：资本成本=（100012%）（1-33%）/1200（1-3%）=80.4/1164=6.91%7.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。解：债务总额=2000（2/5）=800万元，利息=债务总额债务利率=80012%=96万元，财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.928.某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。解：普通股的资本成本=(60014%)/600(1-3%)+2%=16.43%9.某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。解：（1）计算税后现金流量：时间第0年第1年第2年第3年第3年税前现金流量-6000200030005000600折旧增加1800180018002利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-6000192025203720600（2）计算净现值：净现值=19200.909+25200.826+(3720+600)0.751-6000=1745.28+2081.52+3244.326000=1071.12元（3）由于净现值大于0，应该接受项目。10.某公司年初存货为10000元，年初应收帐款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80，求：公司的本年销售额是多少？解：流动负债18000/36000元期末存货18000-60001.310200元平均存货（10000+10200）/210100元销货成本10100440400元销售额40400/0.850500元11.某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60，期初应收帐款余额为12万元，期末应收帐款余额为3万元，要求：计算该公司应收帐款周转次数。解：赊销收入净额1256075万元应收帐款的平均余额（12+3）/27.5万元应收帐款周转次数75/7.510次12.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。12.解：原经营杠杆系数1.5=（营业收入-变动成本）/（营业收入-变动成本-固定成本）=（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本=100；财务杠杆系数2=（营业收入-变动成本-固定成本）/（营业收入-变动成本-固定成本-利息）=（500-200-100）/（500-200-100-利息）得：利息=100固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=（500-200）/（500-200-150）=2新财务杠杆系数=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=23=613.某公司的股票的每股收益为2元，市盈率为10，行业类似股票的市盈率为11，求该公司的股票价值和股票价格。解：股票价值=112=22元股票价格=102=20元14.某投资人持有ABC公司的股票，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20%，预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%，要求：计算ABC公司股票的价值。解：前三年的股利现值=202.1065=42.13元计算第三年底股利的价值=20（1+10%）/（20%-10%）=220计算其现值=2200.5787=127.31元股票价值=42.13+127.31=169.44元（其中，2.1065是利率为20%，期数为三的年金现值系数；0.5787是利率为20%，期数为三的复利现值系数）15某公司只生产一种产品，单位销售价格为200元，单位变动成本为160元，求：该产品的贡献毛益率。解：变动成本率=160/200=80%，贡献毛益率=1-变动成本率=1-80%=20%16某公司只生产一种产品，年固定成本为30万元，单位销售价格为150元，单位变动成本为120元，求保本销售量和保本销售额。解：保本销售量=固定成本/（单位销售价格-单位变动成本）=300000/（150-120=10000件；保本销售额=保本销售量单价=10000150=150000017某公司2002年的主营业务收入为800万元，固定资产原值为500万元，累计折旧为100万元，求固定资产周转率。解：固定资产净值=固定资产原值-累计折旧=500-100=400万元，固定资产周转率=主营业务收入/固定资产净值=（800/400）100%=200%18某公司的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收帐款净额为50万元，其他流动资产为50万元。求：（1）速动比率；（2）保守速动比率3解：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（500-200）/300=1保守速动比率=（现金+短期投资+应收帐款净额）/流动负债=（100+100+50）/300=0.8319某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%。要求计算：（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；（2）该公司的净资产收益率。解：（1）应收账款年末余额=1000524000=0总资产利润率=（100025%）（2000+3000）2100%=10%（2）总资产周转率=1000（2000+3000）2=0.4（次）净资产收益率=25%0.41（10.6）100%=25%20、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解：(EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40)(1-33%)/10求得EBIT=140万元有你更精彩!；v5jWB无差别点的每股收益(140-60)(1-33%)/10=5.36（元）由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元，所以，采用负债筹资比较有利。21众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元，所得税率为40%.资金成本为10%.要求：分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。甲年折旧=20000/5=4000元/年乙年折旧=（24000-4000）/5=4000元/年甲NCF0=-20000元甲NCF1-5=12000-4000-（12000-4000-4000）40%=6400元乙NCF0=-24000-6000=-30000元乙NCF1=16000-6000-（16000-6000-4000）40%=7600元乙NCF2=16000-6800-（16000-6800-4000）40%=7120元乙NCF3=16000-7600-（16000-7600-4000）40%=6640元乙NCF4=16000-8400-（16000-8400-4000）40%=6160元乙NCF5=16000-9200-（16000-9200-4000）40%+4000+6000=15680元甲回收期=20000/6400=3.125年乙回收期=3+（24000-7600-7120-6640）/6160=3.43年甲平均报酬率=6400/20000=32%乙平均报酬率=（7600+7120+6640+6160+15680）5/30000=28.8%甲NPV=6400(P/A,10%,5)-20000=24262.4-20000=4262.4元乙NPV=7600（1+10%）-1+7120（1+10%）-2+6640（1+10%）-3+6160（1+10%）-4+15680（1+10%）-5-30000=31720.72-30000=4262.4元甲现值指数=24262.4/20000=1.21乙现值指数=31720.72/30000=1.06内部报酬率:甲:64001-（1+r）-5/r-20000=01-（1+r）-5/r=3.125用插值法18%3.127r3.125r=18.03%19%3.0584乙:令r=12%NPV=76000.893+71200.797+66400.712+61600.636+156800.567-30000=-2.56令r=11%NPV=76000.901+71200.812+66400.731+61600.659+156800.593-30000=840.5612%-2.56r0r=11.997%11%840.5622某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费率120元，证券市场平均利率10%。要求：试用存货模型库存现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。A=40（150%）=60（万元）=600000（元）F=120元R=10%Q=（2AF/R）1/2=（2600000120/10%）1/2=37947.3元TC=（2AFR）1/2=（260000012010%）1/2=3794.7元N=A/Q=600000/37947.3=15.81次23某公司拟制定下年度的信用政策，现有两个方案可供选择：方案A：信用标准比较严格，确定的坏账损失率为5%信用条件是30天内全部付清，预计全年的收账费用为10000元，采用这种政策，预计全年可实现销售收入100万元，预计平均收账期为45天。方案B：信用标准相对宽松，确定的坏账损失率为8%，信用条件是“1/10,n/40”,预装全年的收账费用为6000元。采取这种政策，预计全年的销售收入为120万元，50%的款项会在折旧期内支付，预计平均收账期60天。该公司的销售利润率为20%，有价证券利息率为10%.要求：根据以上资料，选择较好的信用政策。A方案赊销利润=100000020%=200000元收账费用=10000元坏账损失=10000005%=50000元应收账款周转率=360/45=8次应收账款平均占用资金=1000000/8=125000元应收账款投资机会成本=12500010%=12500元净收益=200000-10000-50000-12500=127500元B方案赊销利润=1200000（1-50%1%）20%=238800元收账费用=6000元坏账损失=12000008%=96000元应收账款周转率=360/60=6次应收账款平均占用资金=1200000/6=200000元应收账款投资机会成本=20000010%=20000元净收益=238800-6000-96000-20000=116800元结论：应选择A方案24，某企业计划生产产品1500件，每件计划单耗20千克，每千克计划单价12元，本期实际生产产品1600件，每件实际消耗材料18千克，每件实际单价13元，要求：计算产品材料的实际成本、计划成本及差异，并分析计算由于产量变动、材料单耗变动、材料单价变动对材料成本的影响。1、计算实际、计划指标：实际成本=16001813=374400元计划成本=15002012=360000元差异=374400-360000=14400元2、分析计算：由于产量增加对材料成本的影响为：（1600-1500）2012=24000（元）由于材料单耗节约对材料成本影响为：1600（18-20）12=-38400（元）由于材料单价提高对材料成本影响为：160018（13-12）=28800（元）全部因素影响为：24000-38400+28800=14400（元）525，某投资中心2000年的计划投资总额为1250000元，销售收入为625000元，成本费用总额375000元，利润总额为250000元。而2000年实际完成投资额为1500000元，实际实现销售收入780000元，实际发生费用507000元，实现利润总额273000元。要求分别计算：1，2000年的计划和实际资本周转率、销售成本率、成本费用利润率、投资利润率2，分析计算由于资本周转率、销售成本率、成本费用利润率的变动对投资利润率的影响。计划资本周转率=625000/1250000=50%计划销售成本率=375000/625000=60%计划成本费用利润率=250000/375000=67%计划投资利润率=50%60%67%=20%实际资本周转率=780000/1500000=52%实际销售成本率=507000/780000=65%实际成本费用利润率=273000/507000=54%实际投资利润率=52%65%54%=18%差异=20%-18%=-2%差异分析计算：由于资本周转率的提高对投资利润率的影响为：（52%-50%）60%67%=0.8%由于销售成本率的提高对投资利润率的影响为：52%（65%-60%）67%=1.7%由于成本费用利润率的下降对投资利润率的影响为：52%65%（54%-67%）=-4.4%全部因素的影响为：0.8%+1.7%-4.4%=-2%26，某公司1999年销售净收入为400000元，实现净利润48000元，资产平均总额500000元，资产负债率为50%。2000年销售净收入为480000元，实现净利润为72000元，资产平均总额为640000元，资产负债率为60%。要求分别计算：1，1999、2000年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数和自有资金利润率。2，分析计算销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对自有资金利润率的影响。计算指标：1999年销售净利率=48000/400000=12%1999年总资产周转率=400000/500000=80%1999年权益乘数=1/（1-50%）=21999年自有资金利润率=12%80%2=19.2%2000年销售净利率=72000/480000=15%2000年总资产周转率=480000/640000=75%2000年权益乘数=1/（1-60%）=2.52000年自有资金利润率=15%75%2.5=28.1%差异=28.1%-19.2%=8.9%2、差异分析计算：由于销售净利率提高对自有资金利润率的影响为：（15%-12%）80%2=4.8%由于总资产周转率下降对自有资金利润率的影响为：15%（75%-80%）2=-1.5%由于权益乘数提高对自有资金利润率的影响为：15%75%（2.5-2）=5.6%全部因素影响为：4.8%-1.5%+5.6%=8.9%27，某公司2000年年初应收帐款余额为20000元，存货余额为14000元。年末流动资产合计36000元，其流动比率为2.0，速动比率为1.2，存货周转次数为3。全年产品赊销净额为156000元，除应收帐款外的速动资产忽略不计。要求分别计算：1，年末流动负债余额2，年末存货余额3，产品销售成本4，年末应收帐款5，应收帐款周转率年末流动负债余额=36000/2.0=18000（元）年末存货=360001.218000=14400（元）产品销售成本3（4000+14400）/2=42600（元）年末应收账款=3600014400=21600（元）应收账款周转率=156000/（20000+21600）/2=7.528、某公司年初有存货7200万元，流动负债6000万元，年末有存货9600万元，流动负债8000万元，全年总资产平均占用额16000万元，拥有股本总额5000万元，面值10元，年初速动比率为0.8，年末流动比率为1.5，全年存货周转率为2.5次，流动资产周转率为4次，权益乘数为1.5，实现净利润2880万元，公司所得税税率为40%，借入资金6利率为15%。要求分别计算：（1）年初、年末流动资产；（2）主营业务收入、主营业务成本；（3）总资产周转率、净资产收益率；（4）公司上年营业净利润率为5%，总资产周转率为3.2，权益乘数为1.2，分析计算营业净利润率变动、总资产周转率变动、权益乘数变动对净资产收益率的影响。（5）已获利息倍数、总资产报酬率；（6）公司主营业务成本均为变动成本，计算DOL、DFL、DCL。（7）公司按净利润的10%提取法定公积金，按净利润的5%提取法定公益金，计划年度新增资金需要2100万元，分别计算剩余股利、每股股利。（8）预计公司股利每年增长6%，公司股票风险系数为1.5，目前证券市场国债平均收益率为8%，股票平均收益率为14%，分别计算投资者必要投资报酬率和公司股票投资价值。（1）年初流动资产=0.86000+72000=12000（万元）年末流动资产=80001.5=12000（万元）（2）主营业务收入=12000+12000/24=48000（万元）主营业务成本=（7200+9600）/21.5=21000（万元）（3）总资产周转率=48000/16000=3净资产收益率=（880/48000）31.5=27%（4）上年净资产收益率=5%3.21.2=19.2%差异=27%-19.2%=7.8%分析：由于营业净利润率变动对净资产收益率的影响为：（6%-5%）3.21.2=3.84%由于总资产周转率变动对净资产收益率的影响为：6%（3-3.2）1.2=-1.44%由于权益乘数变动对净资产收益率的影响为：6%3（1.5-1.2）=5.4%全部因素对净资产收益率的影响为：3.84%-1.44%+5.4%=7.8%（5）计算已获利息倍数、总资产报酬率：资产负债率=（1-1/1.5）利息=16000（1-1/1.5）15%=800（万元）EBIT=2880/（1-40%）+800=5600（万元）已获利息倍数=5600/800=7（倍）总资产报酬率=EBIT/总资产平均占用额=5600/16000=35%（6）计算DOL、DFL、DCLDOL=M/EBIT=（48000-21000）/5600=4.82DFL=EBIT/（EBIT-I）=5600/（5600-800）=1.17DCL=DOLDFL=4.821.17=5.64（7）剩余股利=2880（1-10%-5%）-21001/1.5=2448-1400=1048（万元）每股股利=1048/（5000/10）=1048/500=2.096（元/股）（8）计算投资者必要投资收益率、公司股票投资价值；必要投资收益率=8%+1.5（14%-8%）=17%股票投资价值=2.096/（17%-6%）=19.05（元）29、某公司2008年主营业务收入2400万元，营业净利率为10%，负债资金利率为10%，全年发生固定成本总额435万元，公司所得税税率40%，目前尚有剩余生产能力，年末资产负债表如下：单位万元现金100应付费用50应收帐款150应付帐款100存货300应付债券350固定资产300股本200留存收益150合计850合计850计划09年收入增加40%，营业净利率10%，将净利润的80%向投资者分配，分别计算：1、公司2008年利润总额、息税前利润、边际贡献；72、公司2008年DOL、DFL、DCL；3、公司2009年对外资金需求量；4、公司所需资金均通过发行债券筹集，年利率8%，筹资费率2%，计算新增债券资金成本；5、公司股本均为普通股，面值为1元，计算每股盈利、每股股利；6、编制2009年预计资产负债表；7、分别计算2009年流动比率、速动比率和资产负债率，并说明财务能力是否有所改善。答：1计算公司2008年利润总额、息税前利润、边际贡献；2001年利润总额=（240010%）/（1-40%）=400（万元）EBIT=400+35010%=435（万元）M=435+435=870（万元）2、计算公司2001年DOL、DFL、DCLDOL=870/4