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文档简介
第十章资本资产定价模型第一节假设与市场证券组合第二节资本市场线第三节证券市场线第四节单指数模型资本市场理论CAPM第一节假设与市场证券组合本节提要：1、资本资产定价模型的假设2、分离定理在全体投资者有效边界一致时的情形。3、市场证券组合的定义：均衡市场、无风险净额为0、市值比例CAPM理论假设与市场证券组合Sharpe对市场证券组合的描述“如果市场证券组合包含一些负值，比如证券5，则有投资者卖空证券5。但是所有投资者对证券前景的看法必须是一致的，所以全部投资者都应该卖空证券5。明显地，他们不可能这样做（卖给谁？）。因此，市场证券组合里，投资与某一证券的比例是负值的话，与均衡是不一致的。”第二节资本市场线CML穿过无风险收益和市场证券组合两点构成的直线称资本市场线（CapitalMarketLine，CML)CML代表了均衡状态下投资者包含无风险证券的有效边界。CML上所有的点都是有效组合。有效组合的风险只有系统风险。资本市场线第三节证券市场线SML一、证券市场线与证券风险的测定系数的作用：对系统风险的贡献度二、证券市场线与等期望收益率证券市场线作业：P332-333：6、7、8P354：3、4、5Markowitz模型需要输入的变量个数若可选择的证券有n只，则需输入的变量有个，其中包括：（1）n个期望收益率；（2）n个标准差；（3）个协方差。WilliamSharpe的单指数模型（single-indexmodel
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