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文档简介

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 我国对外直接投资与出口值的关系 研究 【摘要】近年来,随着我国经济 的快速增长,越来越多的人开始关注最 外直接投资。本文通过建立回归模型分 析了我国对其他国家的对外直接投资与 出口值的关系,发现我国的对外直接投 资与出口之间存在着显著的正相关关系。 中国论文网 /3/view-12759354.htm 【关键词】经济增长 对 外直接投资 出口值 一、引言 19 世纪 70 年代末以来,我国经 济得到了迅速的发展,现如今已成为世 界第二大经济体。在过去的 30 年里, -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 我国的出口经历了较大飞跃,并且成为 推动经济发展的主要因素。1980 年,我 国的出口总量只有不到 2 百亿美元。之 后,出口总量持续增长并于 2009 年后 成为了世界最大出口国,总额也超 2 万 亿美元。与此同时,我国凭借着廉价劳 动力成为了世界工厂。为了支持制造业 发展,我国鼓励企业吸引国外直接投资。 于是,在过去的 30 年里,国外直接投 资成为了推动我国经济和出口增长的重 要因素。2008 年金融危机给我国对外直 接投资提供了机遇,我国对外直接投资 迅速增长,兴起了一股对外直接投资的 热潮,对外直接投资从 2003 年的近 30 亿美元增长到了 2013 年的 1000 多亿美 元。2012 年,我国以 880 亿美元成为了 世界上第三大对外直接投资国(中国统 计年鉴,2014) 。如今我国成为了世界 上对外直接投资的主要参与者,并有着 重要的国际影响。 二、文献回顾 关于对外直接投资与出口的关系, -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 已有学者对台湾地区、日本和韩国的数 据进行了分析。Chou(2010)研究了台 湾对外直接投资对本地出口的影响,发 表于The Journal of International Trade Economic Development 。作者选 取了台湾地区出口值的对数作为模型中 的因变量,对外直接投资的对数作为自 变量,以市场规模和汇率等影响出口的 因素为控制变量,通过对台湾 19892006 年的 15 个制造部门中 OFDI 的面板数据进行检验,发现对外 直接投资对出口有着正向的影响。研究 还发现对外投资的分配对台湾地区未来 的发展有着至关重要的作用,但是同时 对外直接投资的多样化增加了风险。因 此,不确定是否存在最外直接投资的最 优分配。Kim 和 Rang 于 1997 年发表于 Journal of Asian Economics的一篇论 文研究了韩国和日本的对外直接投资和 出口的关系。这篇文章通过使用两个国 家 19891993 年的横截面数据分析了 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 对外直接投资对出口的影响,以出口值 的变化作因变量,以对外直接投资的变 化作自变量,数据分析发现,OFDI 在 韩国和日本都不能替代出口。然而,两 国的 OFDI 类型却不一样,韩国是成本 导向型,日本是市场导向型。换句话说, 韩国通过 OFDI 来开发国外低成本部门, 这种在出口与 OFDI 间有着更加互补的 关系。 三、数据来源 本文以中国对 J 国家(J 国家代 表 13 个国家,分别是英国,德国,法 国,意大利,韩国,新西兰,日本,美 国,加拿大,智利,瑞典,瑞士以及西 班牙,原因是这些国家是中国主要的贸 易伙伴)出口值的对数作为因变量,为 便于描述,本文用国家 J 代表这 13 个 国家。 OFDI 是对外直接投资,是模型 的自变量,同时也对其取对数,控制变 量是人均 GDP 的对数值和汇率。因为 一个国家的财富水平不仅取决于其收入 水平,更是要靠人口基数决定。所以, -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 本文选取国家 J 的人均 GDP 衡量财富 水平,而不使用总 GDP。 本文所分析的数据是我国 20032013 年间对国家 J 的出口值、对 外直接投资、人均 GDP 以及汇率,样 本量是 143。本文的数据来源于国家统 计局、世界银行提供的统计数据。本文 使用的数据统计软件是 STATA。 四、回归分析 本文的回归模型是: ln(Exportt) =0+1ln(OFDIt)+2ln(GDPt) +3Exchange Ratet+4ln(OFDIt-1)+Ut 其中,出口值是指在 t 年我国对 J 国家的出口额,OFDI 是指在 t 年里从 我国流出的对外直接投资数额,GDP 指 在 t 年 J 国家的年人均 GDP,汇率是指 在 t 年我国对 J 国家的货币汇率,0 代 表了截距,Ut 代表着误差项。 经数据回归分析,得到如下结果: 注:回归因变量为 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 ln(Exportt);表中数据为投资模型中自 变量的回归系数;*、*、*分别表示显 著性水平 1%、5% 、10% 。 本文主要建立了四组回归,从第 一列到第四列中我们可以发现最关键的 自变量(对外直接投资)和它的滞后值 均与出口值存在显著的正相关关系。当 我们在第(1)列只做了出口的对数值 和对外直接投资的对数值的回归时,对 外直接投资的系数为 0.18 且显著,数据 表明对外直接投资增长 1%,出口值就 会增长大约 0.18%。在第(2)和第 (3)列加入了变量人均 GDP 和汇率后, 对外直接投资的系数下降到 0.14 和 0.11。这意味着当对外直接投资通过控 制其他变量不变并增加 1%时,出口将 分别增加 0.14%和 0.11%。这说明,当 我国向其他国家直接投资时,对外直接 投资并不能替代出口,相反会促进出口。 原因可能是我国的企业投资到国外将会 带回来先进的科技并降低出口成本,随 后进一步促进出口的发展。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 第三列中 t-1 年对外直接投资的 对数值与出口有着显著的正相关关系, 说明过去一年增加 1%的对外直接投资 会使第二年的出口值增长 0.03%。在第 四列是固定效应回归,对外直接投资和 它的滞后值的系数变成了 0.09 和 0.03, 这表明了当年和前一年的对外直接投资 增长 1%将会使出口分别增加 0.09%和 0.03%。结果显示前一年的对外直接投 资仍会对我国来年的出口表现产生强烈 且正向的影响。 当我们看第(3) 、 (4)列时可以 发现,人均 GDP 的对数值与出口之间 也存在显著的正相关关系,1%人均 GDP 的增长会导致 4.8%出口值的增长。 这个结果与国际经济理论相一致,也就 是说贸易的规模取决于两个贸易国各自 的人均 GDP 水平。人均 GDP 的系数在 这三个变量中是最大的,这表明了对方 国家的财富水平对我国出口表现影响较 多。 模型中汇率的系数是显著 且负向的。每当汇率增长 1%时,出口 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 值会下降 0.12%。也就是说,当汇率增 长时,出口产品的投入也可能会相对增 加,所以出口会相应受到影响并减少。 上述数据分析的 R2 均是 0.6 左 右,这意味着模型的拟合程度较高。但 是这里面仍然有许多影响出口的因素没 有计入考虑。在未来的研究中,还需要 增加更多的重要因素来改进回归模型。 五、结论 为了得到理想的结果,本文参考 了国外关于对外直接投资的论文并认真 分析,而后建立了回归模型,并使用我 国的对外直接投资、出口的数据来估测 变量间的关系,回归结果表明我国的对 外直接投资与出口存在显著的正相关关 系,我国的对外直接投资对出口有着正 向的作用。从稳健性的角度考虑,本文 将人均 GDP 和汇率列为控制变量后进 一步用回归模型检验,结果仍具有统计 显著性。 事实上,本文仍存在许多不足, 例如数据的准确性以及许多可能影响因 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 变量的因素没有考虑。有的经济学家指 出对外直接投资数据并不能反映其真实 情况,通常会偏高,而这会对回归结果 造成一定程度的偏差。在未来的研究中, 应该找到更多的控制变量来使模型更加

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