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银广夏的财务分析案例案例目标本案例以银广夏为例,通过两种财务分析体系的比较,说明运用现金流量指标体系进行财务分析的重要作用,旨在为采用现金流量信息进行财务分析提供一个可资借鉴的思路。一、背景资料银广夏公司自1999年以来一直闻名遐迩,银广夏2001年的市值高居深沪两市第三名。银广夏创造了股市神话。但是2001年8月财经刊发的银广夏陷阱撩开了银广夏神秘的面纱。银广夏公司神话离不开传统财务分析指标体系的推波助澜。这里的传统财务指标包括中国证监委要求公布的上市公司财务指标、以杜邦分析体系为参照设计的财务指标体系、国有资本金效绩评价体系以及现阶段上市公司业绩评价常用指标。这些体系以“会计利润”为核心指标。依据这些评价体系,许多精英荟萃的机构投资者看好银广夏,将其列为中国最优秀的上市公司之一。银广夏事件极大地影响了投资者对传统财务分析指标体系的信心。人们有理由怀疑在利润操纵屡禁不止的情况下,传统财务分析指标体系是否有能力揭示出公司的真实财务状况和经营业绩,从而对公司价值做出恰当评价。造成银广夏事件发生的其中一个根本原因是传统财务分析指标体系存在缺陷。这里拟将银广夏公司作为案例,分别运用传统财务分析指标体系和现金流量指标两种财务分析体系进行分析。通过将分析结果与事实进行对比,形象地说明传统财务分析指标体系的局限性和现金流量分析的独特作用、进而提出改进财务分析指标体系的设想。二、运用传统财务价标体系分析的结果(一)净利润和每股收益指标1999年度银广夏净利润总额127亿元,每股盈利051元,并实行公司历史上首次10转赠10的分红方案。2001年3月,银广夏公布了2000年的年度报告,净利润达到418亿元,比上年增长22656%,在总股本扩张1倍的基础上,每股收益增长超过60%,达到每股0827元,盈利能力之强可见一斑。(二)净资产收益率1998年度公司净资产收益率为1535%,1999年为1356%,2000年则达到3456%。每年的净资产收益率都远超过了10%的配股线,而且大大高于上市公司的同期平均水平。(三)主营业务收入增长率公司主营业务收入增长率1998年为879%,1999年为137%,2000年为728%,三年平均收入增长率为49%,体现了很好的成长性。(四)总资产报酬率公司总资产报酬率1998年为184%,1999年为9%,2000年为177%,超过了一般公司的净资产
编号:201311221636313661    类型:共享资源    大小:196.28KB    格式:PDF    上传时间:2013-11-22
  
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