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-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 油价 70 美元可期? 油价攀高之路对基本面的要求, 还需要美国页岩油商钻取石油的节奏相 对有所节制 中国论文网 /3/view-12981538.htm 在 24 小时之内,导弹、坠机、 王室清洗,谣言与传闻沙特阿拉伯 王室的一系列事件激起了人们所有的想 象。 11 月 4 日,也门胡塞武装向沙特 首都利雅得国际机场方向发射一枚弹道 导弹,被沙特防空部队拦截并摧毁,虽 未造成人员伤亡和财产损失,但胡塞武 装首次向沙特首都发射导弹的行为激怒 了沙特政府,后者用 4.4 亿美元的重金 悬赏胡塞武装的 40 名领导人。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 在导弹发射能否会引发战争还是 问号之际,4 日晚,沙特国王萨勒曼宣 布成立由王储穆罕默德本萨勒曼担 任主席的最高反腐委员会,严厉打击侵 占国家利益的各种腐败行为和包括王室 成员、政府高官在内的所有腐败人员, 该委员会有权发布逮捕令及旅行禁令、 冻结银行账号。 新成立的最高反腐委员会刚一成 立便重拳出击,2009 年吉达洪水和 2012 年爆发的中东呼吸综合征病毒造成 数百人死亡的历史旧账被揭开再查,更 让举世震惊的是,当晚 11 名王子、4 名 现任大臣和 11 名前大臣就因涉贪被逮 捕。紧接着,一架载有一名沙特王子和 数名政府官员的直升机当晚在沙特靠近 也门边界的阿西尔省坠毁,包括王子、 2 名机组人员和 4 名政府官员在内的 7 名机上人员全部遇难。 沙特王国的反腐风暴是国际油市 的利好。在过去一年半的时间内,原油 价格一直在每桶 40 美元-55 美元的区间 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 徘徊。今年原油价格数次站上了 50 美 元的高位,但均以回落告终。原油价格 屡战屡败的局面终于在 10 月中旬得以 逆转。油价在 10 月中旬突破 50 美元之 后,就一路凯歌。 沙特王储开展反贪行动的消息传 出后,11 月 6 日亚洲时段早盘创两年以 来新高。其中,布伦特原油期货价格进 一步上涨,盘中触及 2015 年 7 月以来 高点每桶 62.44 美元,较 6 月份创下的 2017 年低点高出 40%;同时,美国西 得克萨斯中质油(WTI)原油期货亦触 及每桶 56 美元,也是 2015 年 7 月以来 最高水平,该期货合约较 2017 年低点 上涨三分之一。 对于此次沙特十年来最大的政治 洗牌带来的变局,奥尔布赖特投资集团 (Albright Investment Group)创始人维 克多德尔贡诺夫(Victor Dergunov) 对财经记者说,沙特王储穆罕默德 本萨勒曼也是未来的国王,他近来 的一系列行动推高了不确定性。这一事 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 态的发展可能成为油价大幅上涨,并持 续到年底的有力催化剂。除了需求增加、 供应减少、通货膨胀上涨等利多因素之 外,石油市场也需应对沙特阿拉伯局势 这类产油敏感地区的地缘政治因素。油 价突破很可能会继续推高油价,最终导 致油价在 2017 年结束前达到 70 美元。 沙特的逮捕浪潮引发的巨大动荡 还在发酵,沙特王储的这种做法在沙特 阿拉伯历史上前所未有。沙特权力的集 中可能会有助于改革的推进,也可能会 带来不稳定的破坏因素。这些都会牵制 国际油价的走向,也会重新定义沙特的 经济。 沙特:风暴下的经济变局 200 年前,沙特有了第一次光复 的努力。沙特王朝在 18 世纪初由开国 者穆罕默德本沙特建立后,在其向 阿拉伯群岛扩张的过程中,受到奥斯曼 帝国的打击,穆罕默德的外曾孙阿卜杜 拉被抓往君士坦丁堡斩首。于是有了阿 卜杜拉的儿子图尔基在利雅得重建沙特 王国的努力。不幸的是,光复沙特的希 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 望因其筛鐾馑锛涞娜 力斗争而失败。 近 40 年来,沙特王国的王室权 力斗争也一刻未停。沙特的“兄终弟及” 王位继承制度到了穆罕默德本萨勒 曼戛然而止,他不但是沙特历史上第一 个以国王之子的身份,成为王储的第三 代王室成员,同时正在用他的政治智慧 和手腕成为沙特史上大权在握的人物, 推动沙特实现经济复兴。 美国前驻沙特大使傅立民 (Charles Freeman)对财经记者比 较说,穆罕默德本萨勒曼的爷爷、 阿卜杜勒阿齐兹伊本沙特、现代 沙特阿拉伯国家的创立者是一个天才的 政治家,纵横捭阖,从容地平衡各种政 治势力。穆罕默德本萨勒曼和他相 比则更是一个直来直去的技术官僚。 2015 年以来,穆罕默德本萨 勒曼相继掌握国防和经济大权。在政治、 经济利益上依附于王室成员的社会网络 也因此受到打击。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 穆罕默德本萨勒曼雄心勃勃 地推进经济改革,从而使沙特经济降低 对石油的依赖、走向经济多元化。他在 经济上推出了“2030 愿景 ”计划,计划包 括建立 2 万亿美元的主权财富基金、出 售国家石油公司沙特阿美的股权、削减 石油补贴和扩大投资。 就在反腐风暴袭来前,王储还宣 布了一项 5000 亿美元的新建计划,在 沙特西北部打造一座新城聚焦能源 与水、生物科技、食品、先进制造业和 娱乐业等九大行业,未来完全依靠新型 能源供电。利雅得希望能成为吸引全球 投资的磁石。近年来,作为政府投资机 构的沙特主权财富基金已与软银、黑石 和俄罗斯政府基金以及优步向多家企业 投资了数百亿美元资金。动辄数千人的 国际投资者大会也不鲜见。 傅立民指出,沙特目前的反腐风 暴,是自 2015 年开始的更多权力向沙 特王储集中过程的结束。其带来的即刻 影响是原油价格被推升,沙特的收入增 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 加。短期内,这一事件的不确定性和缺 乏法治根基会吓退投资者;随着时间流 逝,除非沙特王储权力稳固,并令金融 市场相信他能掌控大局,投资者才会打 消顾虑。 沙特总检察长沙特穆吉卜 6 日 说,逮捕涉腐人员只是沙特反腐的“ 第 一阶段”,沙特将开启 “至关重要的进程 ” ,根除腐败。为配合反腐行动,沙特多 家银行冻结了超过 1200 个个人和公司 账户,被冻结的账户数量还在上升。为 安抚市场紧张情绪,沙特央行 11 月 7 日晚些时候发表声明称,这一行动是在 沙特总检察长要求下进行的,行动仅限 于冻结嫌疑人银行账户,不会影响相关 企业运作,合规的资金流动也不会受到 限制。 沙特阿拉伯总检察长沙特穆吉 卜 11 月 9 日说,在沙特近日发起的反 腐风暴中,目前已有 201 人因涉贪被捕, 涉案金额预计达 1000 亿美元。在被拘 捕的王室成员中,有“ 沙特的巴菲特 ”之 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 称、身家 170 亿美元的瓦利德王子引人 注目,他与傅立民来往很多,是花旗银 行、苹果公司的重要股东,且持有大量 其他海外资产。瓦利德王子控制的上市 公司王国控股因其被捕而大跌 10%,触 发了跌停线。该股在王子被调查后三天 内跌去 21%,王子的财富蒸发掉约 20 亿美元。在傅立民看来,瓦利德王子被 捕更多引发的是国际反响,而在沙特国 内,其被捕的轰动效应要逊色很多。 多位经济学家对财经记者表达了疑 惑,在他们看来,沙特经济最大的特色 是市场和政府紧密相依,如今在向私有 经济部门倾斜的过程中,不但政府高官 被捕,商界精英包括沙特航空公司前总 裁、沙特电信公司前总裁、投资总署前 署长、中东地区最大媒体集团 MBC 董 事长等,也一并卷入其中,这与强化私 有经济部门的初衷不符,不知道要传递 什么信号。 这首当其冲的就是全球规模最大 的石油公司沙特阿美(Saudi Aramco) -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 的 IPO 计划。沙特阿美控制着约十分之 一的世界原油市场、拥有世界上最多的 陆上和海上油田,贡献了沙特近 20%的 财政收入以及 85%的税收收入。 “沙特阿 美”的 IPO 是沙特推进经济与社会改革 “愿景 2030”的核心内容,沙特阿美部分 私有化的命运变得扑朔迷离。 傅立民认为,反腐风暴在短期内 会影响沙特阿美的计划。虽然美国总统 特朗普在开启亚洲之行的前一天还在社 交媒体推特上进行了敦促。特朗普说, “非常希望沙特阿美在纽交所上市,这 将对美国非常重要。 ”但傅立民相信反腐 风暴使沙特阿美的吸引力下降,而中国 则可能因而受益:沙特与中国石油天然 气集团等中国国有企业讨论持股沙特阿 美一事,如果中国方面伸出的橄榄枝足 够诱人,中国取得“ 沙特阿美 ”股权的可 能性在增大。 沙特阿美是其经济改革的一面大 旗,国际社会也许会怀疑,沙特“愿景 2030”等经济转型计划是否受到波 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 10 及阿美上市融资的资金可以帮助沙 特扭转财政赤字状况,但现在即使沙特 阿美如期上市,也未必能筹到千亿美元, 现实将大打折扣。与此同时,沙特经此 一役,无法再次承受油价大幅下跌或石 油营收萎缩的打击,因为去石油化在短 期内对石油的依赖会加强。 对国际原油价格而言,近来价格 的新高一个至关重要的因素是,中东生 产商上调给亚洲买家的售价。沙特阿美 和卡塔尔的 Qatar Petrol eum 等均提高 了对亚洲买家的价格,沙特阿美的 12 月合约较阿曼和迪拜指标均价的溢价水 平现在为三年来最高。 经济学家泰勒(D. H. Taylor)对 财经记者说,不确定性总是催生更 多的不确定性。OPEC 会期日益临近, 沙特阿拉伯是举足轻重的成员,OPEC 和非 OPEC 产油国能否进一步延长之前 达成的减产协议?与之相关的新闻事件 都可以作为市场买入和卖出的催化剂。 谁来支撑油价? -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 11 6 月 21 日,由于美国原油日产量 骤增至近两年新高,NYMEX 原油期货 价格下跌至 42.05 美元的低点,较关键 技术支撑水平低 15 美分,市场一片风 声鹤唳。但油价在 7 月下旬和 8 月初又 回升至每桶 50 美元,而自 9 月初至 11 月上旬,油价已经上涨了超过 15%, 于是,投资者开始看好原油市场。 洲际交易所(ICE)能源持仓周报显示, 布伦特原油投机者净多头头寸截至 10 月 31 日当周增加 23500 手合约,至 530237 手合约,使得净多头头寸创有数 据记录的 2011 年 1 月份以来的新高。 美国商品期货交易委员会 (CFTC )11 月 3 日公布的每周交易人 持仓报告显示,截至 10 月 31 日,主要 为避险基金的资金管理机构,及其他大 额交易人所持有的纽约商业交易所原油 期货投机净多单较前周增加 13%至 502949 口,为连续第 3 周增加并创下逾 半年来新高,相比今年 2 月的创新高水 平为逾 55 万口。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 12 布伦特原油 1 月期货截至 11 月 3 日当周上涨 3.21%。随后,布伦特原 油价格在每桶 60 美元附近震荡,是升 高还是降低成了新的竞猜游戏。 位于迪拜的顾问公司 Qamar Energy 首席执行官罗宾米尔斯 (Robin Mills)对财经记者说,我 怀疑今年底原油价格会高于 70 美元, 目前油价的涨势已经过度。沙特的反腐 风暴不会给石油市场带来直接的影响。 穆罕默德本萨勒曼王储的总体政策 是引导沙特在短期内有较高的油价格, 从而继续延长欧佩克的减产协议。即使 从长远来看,这是以降低油价/降低收入 为代价。 近一段时间以来,全球经济增长 和新供应中断正在创造自 2014 年以来 最有利的油价环境。米尔斯相信,市场 如今已经摆脱了地缘政治的冲击,对油 价而言,收紧的供需基本面更为重要。 今年全球经济复苏的速度超出了 预期,主要经济体出现了十年来的首次 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 13 同时扩张。经济增长,工业活动升温, 失业率下降,所有这些都指向了原油需 求的升温。衡量原油需求的关键性指标 是,泰勒指出,当油市供给不足、库存 较低且在下降时,跨期合约差价一般为 正,这种情况被称为现货溢价 (backwardation) ;当油市供给过剩、 原油库存高企并在增加时,跨期合约差 价一般为负,这种情况被称为期货溢价 (contango) ,如今由于需求大于供应, 石油从期货溢价翻转到现货溢价,这是 三年来的第一次。 有经济学家指出,全球经济不仅 增速提高,更重要的是,石油消费地区 的经济增速在提高,这一现象从欧盟到 亚洲都适用。彭博表示,中国明年原油 的进口增长量已经超过欧佩克成员国阿 尔及利亚的产量,反映其需求未来仍将 继续走强,对于全球油市再平衡将有很 大助益。 石油输出国组织(OPEC)近日 发布的全球原油展望 2040 ,明显上 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-

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