证券有限责任公司融资融券业务基础知识.ppt

证券有限责任公司融资融券 业务 基础知识 1 融资融券业务 基础知识 与普通证券交易的区别 融资融券交易介绍 融资融券业务的意义与前景 1 2 1 3 融资融券业务的基本概念 14 5 融资融券的操作流程 2 一、融资融券交易 融资交易融券交易 融资融券交易 3 融资交易 是指投资者提供 资金或证券作为抵押 ，向证券公司借入资 金买入标的证券，并 在约定的期限内偿还 借款本金和融资利息 的行为。 （一）融资交易 客户提交担保品客户提交担保品 向证券公司融入资金向证券公司融入资金 买入标的证券买入标的证券 偿还本金和融资利息偿还本金和融资利息 4 融券交易 是指投资者提供 资金或证券作为抵押 ，向证券公司借入证 券供其卖出，并在约 定的期限内，偿还相 同数量和品种的证券 并支付融券费用的行 为。 （二）融券交易 客户提交担保品客户提交担保品 向证券公司融入标的向证券公司融入标的 证券并卖出证券并卖出 偿还证券和融券费用偿还证券和融券费用 5 普通证券交易100，无杠杆效应 融资融券交易一定比例的保证金，有 杠杆效应 保证金要求 卖空机制 法律关系 普通证券交易仅存在代理关系； 融资融券交易存在代理关系、信托关系、 债权债务关系 普通证券交易只可持有卖出，无卖空机制 融资融券交易可融券卖出，有卖空机制 二、融资融券交易与普通证券交易的不同 6 普通证券交易收益或亏损不会超过本金 融资融券交易收益或亏损的幅度会被放大 收益 风险承担 交易权利 普通证券交易风险自行承担 融资融券交易给证券公司带来风险、平仓风险 普通证券交易所有证券 融资融券交易指定范围的证券（标的证券） 二、融资融券交易与普通证券交易的不同 7 bb c c aa 新的赢利模式 杠杆效应 发现证券的内在价值 融资融券对投 资者的意义 三、融资融券业务的意义与前景 8 aa 9 据悉，在试点将近一年后，证监会拟将融资融券业务试点转为证券公 司常规业务，并在业界征求意见，准备修订相关管理办法和配套规则， 降低券商及投资者进入市场门槛。 转为常规业务后的融资融券将降低对投资者的门槛。投资者参与融资 融券的要求有望进行调整，其中，开户交易时间限制或将降至6个月。 投资者可密切关注相关政策的最新动态。 试点业务转为常规业务 三、融资融券业务的前景 10 作为融资融券业务发展的重点工作，转融通业务筹备正在有条不紊地 推进。据了解，经国务院批准，有关部门正积极推进证券金融公司的筹 建工作，转融通业务实施方案的研究论证、转融通业务制度规则的制定 和风险评估工作也已基本完成。 预计推出转融通业务后，由于券商可以向证券金融公司融入资金或证 券，可供融资的资金及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几 百倍，带来融资融券规模的大幅提高。 转融通推出之后，券商可供融券的股票数量将大大增加，极大满足客 户的融券需求。 推出转融通制度 bb 11 降息预期 由于市场的原因，降息预期愈发强烈，降息以后 融资融券费率也会同比下降，未来融资成本可能远 远低于9.1% c c 指根据公司制定的融资融券客户适当性评估标准，对收集的客 户财产状况、投资能力、融资融券业务知识水平及风险承受 能力等相关信息进行综合评定，确定客户参与融资融券业务 的适当性。 指在征信的基础上，审定客户参与融资融券业务的资格和融 资融券授信额度。 征征 信信 授授 信信 四、融资融券业务的基本概念 12 指公司根据客户的资信状况、担保物价值、资产状况、履约 情况、市场变化、公司财务安排等因素，综合确定的客户 可融资融券额的上限。 授信授信额额额额度度 征信评级 信用等级系数 客户申请的融 资、融券额度 授信授信额额额额度度 融资额度 融券额度 公司授信额度 总体原则 13 融资、融券期限最长不得超过6个月，融资、融券期限自 客户实际使用资金或使用证券之日起计算。 授信额度实行“先到先得”原则，即在公司总体额度范围 当日先在系统中申报的客户可优先使用其信用额度，对超 出公司总量额度范围的申报，系统不予受理。 客户授信额度有效期为一年，授信额度到期前一个月内，如 果公司和客户均对授信无异议，授信额度自动延续一年。如 遇到授信额度被变更的，将以变更后录入系统的额度为准。 授信授信额额额额度度 使用原使用原则则则则 授信授信额额额额度度 有效期有效期 融融资资资资融券交融券交 易的期限易的期限 14 信用账户是指投资者为参与融资融券交易向证券公司申请 开立的信用证券账户及在证券公司指定存管银行开设的 信用资金账户。 信用信用账户账户账户账户 普通账户 信用账户 普通证券账户信用证券账户 普通资金账户信用资金账户 15 16 指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者 收取的一定比例的保证金。 保保证证证证金金 保证金可以资金、 符合交易所规定并 经公司认可的可充 抵保证金证券。 资金 可充抵保证金证券 保证金 17 可充抵保 证金证券 所有证券 标的证券 指可以划转到客户信用证券账户或在信用证券账户中进行普通 买卖的证券。 可充抵 保证证金证证券 18 19 可充抵保证金折算率是指在计算保证金金额时，客户提交的作为 可充抵保证金的证券按其证券市值折算为保证金的比率 可充抵保证证金 证证券折算率 沪深证券交易所规定 证券公司公布的折算 率不得高于证券交易 所规定的折算率 保证金比例是指投资者融资买入或融券卖出交付的 保证金与融资交易金额或融券交易金额的比例。 保证证金比例 证券a融资买入保证金比例=1-证券a折算率+60% 证券b融券卖出保证金比例=1-证券b折算率+60% 60%为公司要求的基准保证金比例，交易所规定的基准 保证金比例为50% 保证金比例越高，投资者融资融券规模越小，财务杠杆 效应越低 20 21 客户信用账户内有保证金100万元，如计划融资买入股票a（折算率65%）、 或股票b（折算率70%），分别可融资买入多少？ 股票a融资买入的保证金比例=1-65%+60%=95% 可融资买入a股票的市值=100万元95%=105.26万元 股票b可融资买入的保证金比例=1-70%+60%=90% 可融资买入b股票的市值=100万元90%=111.11万元 折算率越高，可融资买入规模越大。同理，折算率越高，可融券规模越大。 担保物是指客户向公司提供的融资融券债权的担保物，包括 客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的 全部资金及上述资金、证券所产生的孳息、权益等。 担保物担保物 信用证券账户上的所有资金和所有证券都作 为客户的担保物。 22 23 维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券 债务之间的比例。 维维持担保比例 维持担保比例 = 担保物 负债 注：维持担保比例计算与证券折算率无关。 维持担保比例 = (现金+信 用证券账户内证券市值)/( 融资买入金额 + 融券卖出 证券数量市价 + 利息及 费用) 24 普通买入 普通卖出 担保品划转 融券卖出 现券还券 买券还券 客户信用账户可进行的九类交易操作 融资资融券交易 融资买入 现金还款 卖券还款 25 26 融资资融券费费用 融资利率基准利率+3 融券费率基准利率+5 罚息利率基准利率+10 注：基准利率为央行公布的半年期贷款基准利率（目前是6.1%）算尾不算头 l身份真实有效，年龄在18岁以上，且具有完全民事行为能力 l实名且开户资料真实完整，账户状态正常，交易结算资金已纳入第三方存管 l在公司开户18个月以上，连续交易超过6个月，托管资产和保证金余额合计达到 人民币50万元以上（不含b股资产及外币资金） l在其他证券公司不存在未注销的信用证券账户 l非法律法规禁止参与融资融券业务的个人 l非曾受监管机构处罚或证券市场禁入的客户 l在以往交易中无重大违约事项，社会信用记录良好 l非公司股东及关联人 l具体要求参照融资融券业务客户准入资格表 不符合任何 一个标准即 为不予准入 客户基本准入条件 27 五、融资融券操作流程 融 资 融 券 核 心 流 程 交易 划入保证金 信用帐户开立 额度激活和设置息费 信用额度核定 实时盯市 权益处理 划出担保物/合同终止 强制平仓 y n 出现强平信号否 合同签署 客户准入资格核定 结束 征信评级核定 不满足条件 级别太低 28 u网上交易登录界面 登录方式：融资融券 资金账号：融资融券资金账号 29 担保物如何提交？ 实质就是把原有资产从普通账户转入信用账户 普通资金账户 股票现金担保物资金担保物证券 信用资金账户 普通三方银行信用三方银行 网上交易担保品划转 30 银行账户间划转 31 u担保物划转 32 u担保物划转 u信用上线查询、担保资产查询 信用上限=融资信用上限+融券信用上限 33 u担保品证券查询 可充抵保证金证券的范围 34 融资融券交易-交易类型 u融资买入 融资买入：融资和买入 一个动作，同时发生。 融资的资金没有直接到 客户账上，到客户账上的 是融资买入的证券。 客户卖出信用证券账户 内未了结融资交易的证券 所得资金，必须先偿还其 融资欠款。 35 融资融券交易-交易类型 u卖券还款 36 融资融券交易-交易类型 u直接还款 37 融资融券交易-交易类型 u融券卖出 融券：融券和卖出一个动 作，同时发生。 融券卖出的申报价格不得 低于该证券的最近成交价如 果当天没有产生成交的，其 申报价格不得低于前一交易 日的收盘价,否则为无效申报 融券的证券没有直接到客 户账上，到客户账上的是融 券卖出所得的资金。 在了结相关融券交易前， 客户融券卖出的资金除买券 还券外不得另作他用。 38 融资融券交易-交易类型 u现券还券 39 融资融券交易-交易类型 u买券还券 40 41 融资融券交易-交易类型 u信用资产查询 融资融券投资策略小例 42 套期保值策略：对冲个股的风险 对冲个股风险操作是基础和相对简单的。 假设投资者持有某只股票，先要看它是否是可以卖空的标的证 券 。可以预料，沪深两市允许卖空的标的股票只占全部上市股 票总量的一部分。在该股票属于标的证券的条件下，为了对冲 该只股票下跌的风险，投资者只要融券卖出相同数量的股票即 可。如果该股票不属于标的股票，投资者可以融券