融资融券业务基础知识.ppt

,融资融券课堂 -基础知识篇,主要内容 一、融资融券的意义和影响 二、融资融券的业务模式和流程 三、融资融券的重要概念和公式 四、投资者风险揭示,一、融资融券的意义和影响 二、融资融券的业务模式和流程 三、融资融券的重要概念和公式 四、投资者风险揭示,（证券公司角度）指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券，或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。,融资融券的定义,融资融券业务,融资融券交易,（投资者角度）又称信用交易，指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券、借入证券卖出的行为。,融资融券交易与普通证券交易的区别,价格发现 市场稳定功能 流动性增强 风险管理功能 多层次证券市场的基础,融资融券的意义和影响,积极意义,不利影响,引发市场投机气氛 当大盘指数走熊时，信用交易有助跌作用,融资融券的意义和影响,对投资者的意义,增加的资金的使用效率 提供了做空的工具 投资思路和策略的转变,2006年6月30日，证监会： 证券公司融资融券业务试点管理办法 证券公司融资融券业务试点内部控制指引 2006年8月21日，沪、深交易所： 上海证券交易所融资融券交易试点实施细则 深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则 深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南,融资融券业务主要规章制度,2006年8月29日，中国证券登记结算有限公司： 中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记 结算业务实施细则 2006年月5日，中国证券业协会： 融资融券合同必备条款 融资融券交易风险揭示书必备条款 2008年4月23日证券公司监督管理条例 证券公司风险处置条例中相关内容,融资融券业务主要规章制度(续),一、融资融券的意义和影响 二、融资融券的业务模式和流程 三、融资融券的重要概念和公式 四、投资者风险揭示,集中授信 单轨制（日本） 双轨制（我国台湾、韩国） 分散授信 （美国） 我国采用模式 集中化 单轨制,境外市场的业务模式,业务模式,分散授信信用交易框图,集中授信单轨制信用交易框图,集中授信双轨制信用交易框图,融资融券交易的相关流程,业务流程,一、融资融券的意义和影响 二、融资融券的业务模式和流程 三、融资融券的重要概念和公式 四、投资者风险揭示,融资融券的重要概念和公式,信用账户体系 保证金、充抵保证金的有价证券以及折算率 授信额度 标的证券 担保物、维持担保比例 担保物和融券卖出证券权益处理,概念一 信用账户体系,概念一 信用账户体系（续）,客户信用证券账户： 是证券公司在登记公司开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，记录的是投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。 客户信用资金帐户： 是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。,客户账户体系,定义：指投资者向证券公司融资、融券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金。,概念二 保证金,保证金,可冲抵保证金的有价证券,保证金可以标的证券以及交易所认可的其他证券冲抵。 充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。,上证180指数和深证100指数成份股股票: 折算率70% 其他股票: 折算率65% 交易所交易型开放式指数基金: 折算率90% 国债: 折算率95% 其他上市证券投资基金和债券: 折算率80%,概念三 折算率,可充抵保证金证券的折算率,注：证券公司的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。,定义：投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。 要求：从严到宽，从少到多、逐步扩大,概念四 标的证券,标的证券,在交易所上市满3个月； 流通股本或流通市值要求； 股东人数不少于4000人； 日均换手率、日均涨跌幅和波动幅度要求； 已完成股权分置改革，未被特别处理。,标的证券为股票的条件,证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券或融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物。 即投资者信用资金帐户和信用证券帐户内的所有资产构成其对证券公司融资融券所生债务的担保物。,概念五 担保物,担保物,投资者提出的融资、融券额度申请后，证券公司评估投资者信用帐户中的担保物价值，计算保证金可用余额，在满足保证金比例的前提下，授予投资者的初始可融资或融券的最大额度。 授信额度必须低于证券公司对单个投资者的融资融券规模上限。,授信额度,概念六 授信额度,投票权由证券公司作为名义持有人直接参加投票，但证券公司应当事先征求投资者的投票意愿，并根据投票者的意见进行投票。 现金红利和利息划入信用资金账户。 股票红利和无偿派发权证信用证券账户记增红股或权证。 配股、增发、配售可转债和配发权证根据投资者意愿和缴纳认购款情况，信用证券账户记增认购证券。 担保证券终止上市投资者在了结相关融资融券交易后，申请将有关证券从客户信用交易担保证券账户划到其普通证券账户中。,概念七 权益处理,可充抵保证金证券和融资买入证券的权益处理,对于融券业务，在投资者融券卖出后且未买券还券前，在此期间该如该证券有权益发生，投资者需根据情况向证券公司进行权益补偿。具体包括： 投票权不需要补偿。 现金红利、股票红利和无偿派发权证按约定补偿，可以采用现金结算方式。 配股、增发、配售可转债和配发权证（原股东有优先认购权）按约定补偿。,概念七 权益处理（续）,融券卖出证券的权益处理,定义： 融资保证金比例指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例 融券保证金比例指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例 计算公式为： 融资保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格）100% 融券保证金比例保证金/（融券卖出证券数量卖出价格）100%,保证金比例公式,公式一 保证金比例,交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50,例1.1 一个投资者信用帐户中有100万现金和100万市值证券（设折算率为70%）作为可用保证金，根据“融资或融券保证金不得低于50%的规定，投资者在信用帐户中融资买入或融券卖出金额的最大值为多少？,公式一 保证金比例（续）,举例说明,保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。,公式二 保证金可用余额,保证金可用余额,保证金可用余额 现金+（充抵保证金的证券市值折算率） +（融资买入证券市值融资买入金额）折算率 +（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率 融券卖出金额 融资买入证券金额融资保证金比例 融券卖出证券市值融券保证金比例 利息及费用,保证金可用余额,保证金可用余额计算公式,保证金可用余额由五个部分组成： （1）作为保证金的现金； （2）充抵保证金的证券； （3）融资融券交易产生的浮盈部分； （4）未了结融资融券交易已占用保证金部分； （5）相关利息、费用的余额。,保证金可用余额,保证金可用余额,举例说明（例1.2）：接例1.1,假设该投资者以1元/股的价格融资买入etf 80万股，etf目前市场价为1.20元/股，折算率为90%； 然后投资者又以5元/股的单价融券卖出宝钢股份5万股，目前宝钢股份市价为5.5元/股，折算率为70%； 在此期间产生的利息及费用为2万元。此时该帐户的保证金可用余额是多少？,执行交易后保证金可用余额的计算,维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。 维持担保比例 =（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资买入金额+融券卖出证券数量市价利息及费用) 客户偿债能力的一个动态监控指标,公式三 维持担保比例,维持担保比例,维持担保比例150%，安全； 130%维持担保比例150%，警戒； 维持担保比例130%，通知； t+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓； 维持担保比例300%，客户可提取保证金。,维持担保比例,此时投资者账户的维持担保比例为：,现金+信用证券账户内证券市值总和,融资买入金额+融券卖出证券数量当前市价 利息及费用总和,=（125+100+1.280）/（80+55.5+2） = 321/109.5=293.15% 150%（安全）,维持担保比例 =,维持担保比例,举例说明（例1.3）：接例1.2,一、融资融券的意义和影响 二、融资融券的业务模式和流程 三、融资融券的重要概念和公式 四、投资者风险揭示,投资者风险揭示,客户入门限制,新股民无资格（在本公司开户且交易满六个月） 没有风险承受能力的无资格 未上第三方存管的无资格 有重大违约纪录的无资格,券商具备条件,须经证监会批准 从事经纪业务三年以上、经营行为规范、财务状况良好等7项条件,投资者风险揭示,与普通交易所共有的政策风险、市场风险、违约风险、操作风险和系统风险等 融资融券特有风险：（注意：所列风险包括但不限于） 授信额度足额使用的不确定风险 证券投资亏损放大的风险 被强制平仓的风险（不能及时补交担保物与清偿债务、司法原因） 交易成本增加的风险（人民银行的货款利率调高） 业务参数调整的风险（标的证券范围、折算率和保证金比例的调整等） 出借账户，带来法律诉讼风险,当客户出现下列情形之一时，证券公司有权对其作为担保物的持仓证券进行强行平仓： 客户担保物价值低于合同约定的最低维持担保比例(130%)，且经公司通知后仍未补足担保物或自行平仓。 到期未偿还或未全部偿还融资融券债务的。 司法机关依法对客户信用证券账户或者信用资金账户记载的权益采取财产保全或者强制执行措施的，应当处分担保物，实现因向客户融资融券所生债权，之后,再协助司法机关执行 当发现授信客户违反合同中所作声明与保证时。 其它应予强行平仓的。,强制平仓,被强制平仓的风险,办法规定：证券公司