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文档简介

0,投资学图片汇总,谭松涛 中国人民大学财政金融学院,2017年3月,在绘制和分析自己的因果关系图时，必须考虑到三个因素：时间、距离和影响对象。 一个元素离股市的发展中心距离越远，那么它还没有发生的可能性也就越大。 同时，当某个元素离发展中心距离越远时，它收到外来因素的影响而改变逻辑发展的可能性也就越大。 所以，对于在自己的逻辑链中出于偏远位置的元素，一定要保持警惕态度。除非他提前获得迹象表明这些元素确实存在，否则他完全可以放弃追踪这些元素。,1,30年收益曲线（20%和25%年回报率）,2,取1万是为了标准化。如果你初始投资10万元，每年增加投资10万元，那么结果就直接成10。 第一，你可以看到，前面15年的差异是很小的。真正的区别在于后面10年。所以，投资不要着急。你可以用15年的时间去犯错，积累经验，建立和修改自己的投资体系。所谓“将以有为也”，在投资中是成立的。 第二，你需要构建什么样的投资体系？对于长期投资而言，重要的是时间，或者说投资收益的持续性。20%的年收益只要有很好的持续性，结果会非常可观的。你需要问的是，你对这样的结果满意么？如果满意的话，那就不要去做可能会伤害你能够持续获得20%收益的事情。比如说，去购买妖艳的股票，不要频繁地操作等。 第三，这个图另外告诉大家的一个事情是，给定投资收益率，要想达到目标金额，你初始投资金额和需要的时间之间的关系。如果你一开始就有72万（15年那个点），20%收益率，你只需要15年就能达到1181万元。,不同投资者的年均收益与持续时间,3,美国市场不同金融资产回报率,.,4,A History of Share Price,5,美国历史上最长的牛市,6,美国市场相关数据,股市收益率状况,7,美国市场相关数据,波动性情况,8,厚尾,股价的分布与正态分布对比,9,关于黑天鹅,1987年10月19日，全球股市大崩盘，道琼斯指数一天跌幅23%。 有人计算，如果美股股市从宇宙存在的那一天开始天天开门交易，这样的跌法出现的概率依然是微不足道的。 如果我们的宇宙能够重复存在10亿次，这样跌法的可能性不再是微不足道，但仍然可以忽略不计。,10,美国市场相关数据,效用函数,11,美国市场相关数据,无差异曲线,12,风险规避程度与投资组合选
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