国际金融习题答案双学位.doc

16一、 填空题1 国际收支平衡表通常采用（复式）记账形式。2 SDR（特别提款权）是国际金融组织分配给各成员国的具有黄金保值功能的（使用资金的权利）。3 外汇风险主要有三类，分别是（交易汇率风险）（折算风险）和（经济风险）。4 浮动汇率按政府是否干预划分，可分为（自由/清洁）浮动和（管理）浮动。5 国际债券按照票面币种和发行所在地的关系，可以分为（外国债券）和（欧洲债券）。6 世界银行的全称是（国际复兴开发银行）二、 判断改错题1 国际储备管理包括数量管理和结构管理两个方面。（对）2 除了英镑、澳元等采用间接标价法外，外汇交易一般使用直接标价法。（对）欧元，英镑，澳元为间接，其他为直接3 具有国际收支顺差的国家，更倾向于限制资本流入，鼓励资本流出。（对）4 黄金的价格走势通常与石油的价格走势成负相关关系。（错）5 布雷顿森林体系下的汇率制度是不可调整的固定汇率制。（对）三、 选择题1 外汇的具体形态不包括（D）。A 外国货币，包括钞票、铸币等B 外币有价证券C 特别提款权、欧洲货币单位D 外国支付的以本币表示的支付凭证2 根据一国货币与其关键货币的对比确定的汇率叫（B）A 中间汇率B 基本汇率C 套算汇率D 单一汇率3目前国际外汇市场和大银行的外汇交易报价均采用（A）A美元标价法B直接标价法C间接标价法D美英和欧元区采用间接标价法，其他国家采用直接标价法4金本位制度下，汇率决定的基础是（B）A法定平价B铸币平价C通货膨胀率差D利率差5购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的基础是（C）A含金量B价值量C购买力D物价水平6在自由浮动汇率制下，外汇的价值（A）A有市场自由决定B由中央政府干预决定C由政府干预决定D有跨国公司买卖外汇的量决定7金本位货币制度下的汇率制度属于（C）A浮动汇率制度B联合浮动汇率制度C固定汇率制度D可调整的固定汇率制度8浮动汇率按政府是否对市场汇率进行干预来区分，可分为（D）A独立浮动和肮脏浮动B单独浮动和联合浮动C清洁浮动和联合浮动D自由浮动和管理浮动9当一国货币汇率升值时，下述哪种情况会发生（C）A本国出口竞争力提高，投资于外币付息资产的本币收益率上升B本国出口竞争力提高，投资于外币付息资产的本币收益率降低C本国出口竞争力降低，投资于外币付息资产的本币收益率降低D本国出口竞争力降低，投资于外币付息资产的本币收益率上升10. 外汇期货交易和外汇期权交易都是在（A）中进行的。A有形市场B无形市场C场外市场D有形市场和无形市场11 一般来说，信誉程度好、规模较大的银行其买卖差价（B）A较大B较小C没差别D有时大有时小12 出口商的商品底价为本币，在进行交易时，外国客户要求改用外币报价，则应按本币与外币的（BD）折算A卖出价B中间价C买入价D基本汇率13 在即期外汇交易中，人们通常把（C）称为基本汇率或市场汇率。A电汇汇率 B信汇汇率C银行同业间的汇率 D票汇汇率14 在直接标价法下，汇水的排列前小后大为（C），在计算远期汇率时是即期汇率（）汇水。A贴水，加上B贴水，减去C升水，加上D升水，减去15根据利率平价原理，两种货币远期汇率相对于即期汇率的升贴水率，如果以年率来表示，大约等于金融市场上这两种货币的（D）A汇率差B价格差C买卖差D利率差16 人们通常把履约无盈利的期权称为（A）A平价期权B实值期权C虚值期权D同质期权17 期权费用的高低主要取决于（B）A期权的时间价值B期权的内在价值C市场D汇率和利率18 如果纽约外汇市场美元对瑞士法郎即期汇率为： US DOLLAR / SF = 1.190/07，一个月75/60（p），那么US DOLLAR / SF 一个月的远期汇率为（B）A US DOLLAR 1 = SF 1.1975 1.1967B US DOLLAR 1 = SF 1.1825 1.1847C US DOLLAR 1 = SF 1.1960 1.1982D US DOLLAR 1 = SF 1.1840 1.183219 出口商与银行订立远期外汇合同是为了（B）A防止因外汇汇率上涨而造成的损失B防止因外汇汇率下跌而造成的损失C获得因外汇汇率上涨而带来的收益D获得因外汇汇率下跌而带来的收益20 （C）是指由于未曾预料到的汇率变动，影响企业的产品成本、价格和销售量，使得企业收益在未来一定时期内可能发生变化的潜在性风险。A交易风险B会计风险C经济风险D转换风险21 由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险即为（C）A经济风险B会计风险C交易风险D转换风险22 当预期本国货币汇率将上升，外国货币汇率将下降，出口商应（B）A提前付款B提前收款C推迟付款D推迟收款23 外汇期权交易合同的卖方能获得的好处是（D）A外汇保值B保险费收入C转嫁风险D潜在收益24 防范外汇风险的效果与其他三种方法不同的是（D）A远期合同法B期货合同法C期权合同法D借款法25 有远期外币债权或债务的公司与银行签订购买或出售远期外汇的合同称为（A）A期货保值法B期权保值法C即期合同保值法D远期合同保值法26 能引起国际企业未来收益变化的潜在风险是（A）A经济风险B交易风险C会计风险D以上三种27 下列各项存在外汇风险的是（A）A企业处于多头地位B易货贸易C交易中使用的货币是本币D企业3个月后有一笔外汇收入，3个月后又有一笔同样金额、同样币种的外汇支出28 国际清偿力的范围较国际储备（A）A为大B为小C等同D无法比较29 安全性最差的储备资产是AA黄金储备B外汇储备C在国际货币基金组织的储备头寸D特别提款权30 在国际储备中，（A）曾在历史上占有极其重要的地位，但从20世纪50年代以来，他在国际储备总额中所占的比重趋于下降。A黄金 B在国际货币基金组织的储备头寸C外汇储备 D特别提款权31 不属于特别提款权特点的是（C）A凭信用发行B不定期地、无偿分配给各成员国C私人和企业可持有和使用D对其用途具有严格的限定32 理论上一国货币无法独占国际储备货币地位的根本原因是（A）A特里芬难题B美国和其他国家相对经济地位的变化C固定汇率制的垮台D篮子货币33 以下影响国际储备规模的因素中，与国际储备规模正相关的是（C）A国际货币合作状况B国际收支顺差C一国的对外开发程度D一国在国际市场上的融资能力34 经验表明，一国的国际储备应相当于该国对外债务总额的（C）为宜。A 30%B 25%C 50%D 100%35 （B）认为适度储备量是能够使储备边际生产率与储备增量机会成本相等的储备量。A国际储备/进口比例法B成本-收益分析法C货币学派分析法D国际储备/外在比例法36 在哪种情况下，贸易差额在贬值后的货币合同期内一定会下降（C）。A进口和出口合同都使用外币B进口和出口合同都使用本币C进口使用外币，出口使用本币D进口使用本币，出口使用外币37 纠正结构性失衡的根本办法是（C）A融资B需求管理C供给管理D国际间合作38 根据（A），实现几种目标就需要有相互独立的几种有效政策工具。A丁伯根原则B米德冲突C蒙代尔分派原则D合理搭配原则39 一国国际收支失衡是指（B）收支失衡。A补偿性交易 B自主性交易C 事后交易 D事前交易40 在造成国际收支失衡的原因中，（C）的影响是长期且持久的。A国名收入变动因素B经济周期的因素C经济结构因素D货币价格变动因素41 一国国际收支顺差会使得（B）A外国对该国货币需求减少，该国货币汇率下跌。B外国对该国货币需求增加，该国货币汇率上升。C外国对该国货币需求增加，该国货币汇率下跌。D外国对该国货币需求减少，该国货币汇率上升。42下列局部差额中，能够较好地衡量国际收支对国际储备造成压力的是（D）A贸易差额B经常账户差额C资本和金融账户差额D综合差额43 下列不属于经常项目的是（B）A对外国的无偿援助B对外国的直接投资C外国投资的股本收入D旅游收支44 下列项目应记入借方的是（B）A反映进口实际资源的经常项目B反映出口实际资源的经常项目C反映资产减少的金融项目D反映负债增加的金融项目四、 简答题简述内部均衡和外部均衡的矛盾关系答：（1）内部经济状况：经济衰退，失业增加；外部状况：国际收支逆差。 (2)内部经济状况：通货膨胀；外部状况：国际收支顺差。简述蒙代尔的有效市场分派原则答：每一工具被合理地指派给一个政策目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。简述纸币本位的固定汇率制度下逆差国的国际收支自动调节机制。答：纸币本位的固定汇率制度下的国际收支的自动调节机制包括利率效应、收入效应和相对价格效应。 (1)利率效应：当国际收支出现逆差时，当局必须减少外汇储备，以维持汇率不变，从而造成本国货币供应量下降；货币供应量下降，利率上升，进而净资本流入增加，从而改善资本账户收支。 (2)收入效应：国际收支逆差时，一国对外支付增加，使该国国民收入下降，减少社会总需求；同时，对外支付增加引起的货币供给减少以及利率的上升使国内经济呈紧缩状态，进一步减少国内需求，随着国内需求下降，进口需求也会减少，从而改善经常账户收支状况。 (3)相对价格效应：国际收支逆差时，货币供给减少会引起国内物价水平的下降，本国产品在国际市场上的相对价格下降，使出口增加，进口减少，从而改善经常账户收支。简要说明什么是“特里芬难题”答：布雷顿森林体系以美元作为主要国际储备货币，如果美国国际收支保持顺差，对美元的信心得以保持，但是国际储备资产就难以满足国际经济发展的需要；如果美国国际收支保持逆差，国际储备资产得以充足，但是对美元的信心就会发生动摇。这种内在矛盾称之为特里芬难题。简述国际储备和国际清偿力的区别答：国际储备，是一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的各种形式的流动资产的总称。国际清偿能力，指一国货币当局干预外汇市场的总体水平，国际清偿力包含国际储备，简述决定适度国际储备规模的因素及其变化对国际储备规模的影响。答： (1)一国的经济发展水平：一国的经济规模越大，对外开放程度越高，进口规模越大，利用外资越多，需要国际储备就越多。 (2)国际收支的差额状况及管理效率：一国国际储备量与其国际收支顺差呈反方向变化。 (3)一国的对外开放程度：一国的经济越开放，国民经济对外依存度越大，所需的国际储备量越多，反之越少。 (4)汇率制度的安排与外汇管制：采取固定汇率制或盯住汇率制，政府需要较多外汇储备干预外汇市场，就需要持有较多的储备；采取严格的外汇控制，使用外汇受到限制，国际收支逆差可能性小，国际储备需求则小。 (5)一国在国际市场上的融资能力：融资能力强，储备需求小，反之则需求大。 (6)货币在国际储备货币中的地位：如果本币是国际储备货币，可以用本币偿付国际债务，对国际储备量的需求就小。 (7)国际货币合作状况及政策协调：有良好的合作关系，可减少国际储备的需求。简述绝对和相对购买力平价理论的基本观点。绝对：一个国家的货币与另外一个国家的货币之间的比价是由两种货币在各自国内的购买力之比决定的，故两种货币之间的汇率水平是由两国国内的物价水平之比决定的。相对：在一定时期内，汇率的变动要与同时期内两国物价水平相对变动成比例。影响汇率变动的主要经济因素有哪些？ (1)国际收支：顺差，货币汇率上升；逆差，货币汇率下降。(2)通货膨胀：如果一国出现通货膨胀，本币购买力下降，若其他国家货币所代表的价值量不变，则该国货币汇率降低，外汇汇率上升。(3)利率：一国提高利率，外国资本流入，将导致该国货币的升值(4)经济增长率：如果一国能保持稳定的经济增长，则该国货币汇率的基本趋势是上升的。(5)财政赤字：如果一国的财政预算出现巨额赤字，通常用发行货币来弥补，从而导致通货膨胀以及国际收支的恶化，其货币汇率必然下降。(6)外汇储备：如果一国外汇储备增加，表明干预能力强，有利于该国货币汇率的稳定。（7）经济政策：短期变化敏感（8）基本流动：外国资本流入，汇率上升固定汇率制有什么优缺点？积极作用：利于国际贸易和国际投资活动的开展，利于国际合作和各国政策的协调，负面影响：汇率不能发挥对国际收支的自动调节作用，不利于国内经济平衡发展，通货膨胀容易在国与国之间传递，容易受到国际游资的冲击。浮动汇率制度是指一国不规定本币与外国货币的比价，不限制汇率波动的上下限，汇率随外汇市场供求状况而变动的一种汇率制度。外汇期货交易与远期外汇交易相比的特点有哪些？ (1)外汇期货交易时在集中的交易场中进行； (2)外汇期货交易实行经纪人制度； (3)外汇期货交易实行标准化合约； (4)外汇期货交易实行逐日浮动保证金制度。什么是外汇风险？外汇风险主要包括哪几种类型？外汇风险，又称汇率风险，是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关国家金融主体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 外汇风险可以分为外汇交易风险、外汇折算风险和经济风险。(1)外汇交易风险，是指企业或个人在交割、清算对外债权债务时因汇率变动而导致经济损失的可能性。这些债权、债务在汇率变动前已经发生，但在汇率变动后才清算。交易风险是一种常见的外汇风险，存在于应收款项和所有货币负债项目中。(2)外汇折算风险也称评价风险，它是汇率波动造成的会计账面损益的可能性。涉外企业在进行会计处理以及进行外币债权、债务决算的时候，经常会碰到如何以本国货币评价这些对外经济活动的价值和效益问题。比如在办理财务决算时，由于汇率一直处于变化之中，经济活动发生日与财务决算日的汇率已经不一样了，选用不同时点的汇率评价外币债权债务，往往会产生差异很大的账面损益。折算风险是涉外企业最明显的一种外汇风险。(3)经济风险，指由于外汇汇率变动使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性，即企业未来现金流量折现值的损失程度。收益变化幅度的大小，主要取决于汇率变动对企业产品数量、价格成本可能产生影响的程度。五、 计算题1、约翰是一位在摩根大通的外汇交易员，他可以与丹麦同行以抵补套利的操作方式投资500万美元。利用下面的报价，即期汇率 6.1720克朗/美元3个月远期汇率 6.1980克朗/美元3个月期美元利率年利率3.0%（90天期利率0.75%）3个月期克朗利率年利率5.0%（90天期利率1.25%）（1）约翰能否获得套利交易的利润？若能，利润是多少？（3分）（2）假定美元利率上升，年利率达到4.0%（90天利率为1.0%），其他条件不变，约翰进行90天期的套利交易能否获得利润？若能，利润是多少？（3分） （1）500万美元换成3086克朗投资，并将预期3086*1.0125=3124.575本利和以远期方式卖出，一年后进行远期交割，3124.575/6.198=512.4，套利交易成本：500*1.0075=503.75，利润：512,4503.75=8.65万美元 （2）500*1.01=505, 7.4万美元2、假设1990年7月1日美元兑英镑的汇率为1.5348，2008年7月1日美元对英镑的汇率为1.4139，英国物价指数为124（1994=100），美国物价指数为123（1990=100）。请问：根据相对购买力平价，美元在2008年是高估了还是低估了？如果没有其他因素的影响，预期美元将升值还是贬值？美元对英镑的升值或贬值幅度将是多少？3、某日外汇市场的报价如下：伦敦市场 GBP/USD = 1.6428/31东京市场 GBP/JPY = 155.67/73纽约市场 USD/JPY = 101.63/69问：是否存在套汇的可行性？如何套汇？收益是多少？（1） 纽约市场：卖出一单位美元，换回101.63日