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国际金融作业一 一、 名词解释 外汇：指以外币表示的可直接用于国际结算的支付手段，包括以外币表示的汇票、支票、本票、银行存款凭证和邮政储蓄凭证等。 国际收平衡表：是指一国根据经济分析的需要，按照复式簿记原理对一定时期的国际经济交易进行系统记录的统计报表。 货币政策：主要通过改变再巾现率、调节法定准备率和公开市场业务来调整货币供应量和影响总需求。 特别提款权：是国际货币基金于1969年创设的一种账面资产，并按一定比例分配给会员国，用于会员国政府之间的国际结算，度允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付。 国际收支：是特定时期的统计报表，它系统记录某经济实体与世界其他经济实体之间的交易。 国际储备：是指由一国货币当局持有的各种形式的资产，并能在该国出现国际收支逆差时直接地或通过同其他资产有保障的兑换来支持该国汇率。 金本位制：是以黄金作为本位货币的货币制度。在这种货币制度下，金铸币有法定含金量，银行券可自由兑换金币，黄金在国际间可自由输出输入。 二、填空题 1.外汇是以_外币_表示的可直接用于国际结算的_支付手段_。 2.经常账户包括货物和_服务_、_收益_和_经常转移_三大项目。 3各国的国际收支平衡表都是按照 复式簿记原理 来编制的。 4.贸易差额，即商品进出口 收支差额 。 5.居民是指在 该国 居住一年以上的 个人 和 法人 。 6.各国政府可以选择的国际收支调节手段包括： 外汇缓冲政策 、 、 财政政策 、 货币政策 、 汇率政策 、 直接管制 和其他 奖出限入 。 7.政府需要对国际收支进行 人为 的干预和调节。 8.国际储备管理涉及 数量管理 和 结构管理 两个方面。 9目前我国国际储备总量仅次于日本，属世界 2位。 10国际储备主要由 外汇储备 、 黄金储备、 在国际货币基金组织的头寸 和 特别提款权 四种形式的资产构成。 11.记账外汇又称 协定外汇 或 清算外汇 。 12.根据国际结算业务中的汇款方式，汇率可分为 电汇汇率 、 信汇汇率 和 票汇汇率 。 13.汇率制度有两种基本类型： 固定汇率制和 浮动汇率制 。 14.购买力平价可分为 绝对购买力平价 和 相对购买力平价 。 15.金本位制是以 黄金 作为本位货币的货币制度。 16.外汇管制的手段可分为 价格管制 和 数量管制 两种类型。 17.货币可兑换包括： 完全自由兑换 和 经常项目下可兑换两种基本类型。 18外汇概念可在 广义 和 狭义 两个层次上使用。 19.国际清偿能力是指一个国家的对外 支付能力 。 20国际收支市场调节机制具有在一定程度上 自发调节国际收支的功能。 三、判断题 1.国际收支是一个存量概念。（错） 2.储备资产是储备及相关项目的简称。 （对） 3.政府不应当主导国际收支的政策措施。（对） 4.市场调节机制具有在一定程度上自发调节国际收支的功能。（对） 5.一国持有的国际储备越多越好。（错） 6.不同国家在国际储备总量管理中采取的手段基本相同。 （错） 7.直接标价法又称应收标价法。（错） 8.自由外汇自由可以兑换其他国家货币。 （对） 9.外汇管制依照该国法律、政府颁布的方针政策和各种规定及相关条例进行。（对） 10.外汇管制使政府拥有更大的对外汇运用的支配权。（对） 四、单选题 1国际收支全面反映一国的对外（ B ）关系。 A 政治 军事 B经济 D 文化科技 2国际收支平衡表按照（ B）原理进行统计记录。 A 单式记账 B 复式记账 C 增减记账 D收付记账 在我国的国际收支调节中，市场机制的作用有（C）的趋势。 扩大 B减小 增强 D 减弱 4在浮动汇率制下，国际收支市场调节机制主要表现为国际收支（ B）调节机制。 A 利率 B汇率 进口 D出口 我国一直实行稳定（B）储备政策。 外汇 B 美元 C特别提款权 黄金 6（ A ）储备是国际储备的典型形式。 A黄金外汇 在基金组织的头寸 D特别提款权 汇率又称（C） 比价 价格 汇价 D 比例 8在金本位制下，汇率决定于（ B ）。 A黄金输送点 B 铸币平价 C 金平价 D 汇价 9各国政府可以根据本国的需要调整纸币的（C ） A黄金输送点 B 铸币平价 C 金平价 D 汇价 10购买力平价指由两国货币的购买力所决定的（ A ）。 A 汇率 B 价格 C外汇利率 五、多项选择题 1目前世界上完全实行自由兑换的货币有（ABD） A美元英镑澳元 D马克里拉 影响汇率变动的主要因素（BDE） 物价 B利率汇率 D 心理预期 E 经济增长 3汇率变动对国内经济的影响包括（ABC） A 产量 B就业物价D利率 汇率 4根据国际结算业务中的汇款方式，汇率可分为（CDE）汇率。 A买入卖出 C 电汇 D信汇 票汇 5狭义的外汇包括以外币表示的（ABCE）等。 A支票 汇票 C本票有价证券邮政储蓄凭证 一国政府调整国际储备结构的基本原则是统筹兼顾各种储备资产的（ABC）性。 安全流动盈利效益 E稳定 我国调节国际收支的政策措施主要有（ABCDE） 外贸计划外汇计划C汇率政策税收政策信贷政策 在市场经济调节机制发生作用的过程中，（CDE）等变量的变化可能给一国经济带来消极影响。 工资 B就业价格利率汇率 国际收支状况对（BCE）都有重大影响。 利率汇率国际储备资产D 货物兑换 E 国民经济 10净误差和遗漏发生的原因包括（ABCDE） A 人为隐瞒 B 资本外逃 C 时间差异 D 重复计算 E漏算 六、简答题 1.试述国际收支失衡的原因。国际金融导学P125 2.简述政府调节国际收支的政策措施。国际金融导学P127 3.我国的外汇储备的币种结构管理应坚持什么原则？国际金融导学P130 4.汇率的种类有哪些？见电子教案 5汇率变动对国际收支会产生哪些影响？国际金融导学P134 国际金融作业二 姓名 学号 斑级 成绩 名词解释 1金融创新：当一个新的金融产品或服务被人们广泛接受用来代替或补充已有的金融工具、机构或业务流程等，就可称之为创新性的，即金融创新。 2金融安全：是指一国具备的抗拒金融风险、免遭金融危机的能力。 3国际债务危机：是指在债权国与债务国的债权债务关系中，债务国不能按期如数地偿还债务，致使债权国与债务国之间的债权债务关系不能如期了结，并影响它们各自正常的经济活动及世界经济的正常发展。 4债务率：是指外债余额与当年商品和劳务出口外汇收入之比，是衡量一国还款能力的指标。 5国际金融公司：是世界银行于1956年7月设立的专门对成员国私人企业提供贷款的国际金融机构。 6国际货币制度：又称国际货币体系，指各国通过国际惯例、协议、规定制度和建立国际组织，对货币发挥世界货币职能和国际支付所做出的一系列安排。 7补偿贷款：指基金组织针对初级产品出口收入下降而设立的专项贷款。后来因进口价格上升面发生国际收支困难的国家也可以申请此项货款。 填空题 1资本国际流动按期限可分为： 长期资本流动 和 短期资本流动 。按投资主体又分为 私人国际投资 与 政府国际投资 。 2资本的国际流动是一条将各国密切联系在一起的纽带。它不仅影响到 国际经济秩序和世界经济格局 ，同时还 资本输出国 和 资本输入国 的经济形态。 3如果国家之间实行一体化制度安排，必须保持 货币政策 、 财政政策 、 和 汇率政策 的一致性 4 特里芬 难题指出了布雷顿森林体系的内在不稳定和危机发生的必然性。 5我国利用外资的方式有： 外商直接投资 、 国际信货 、 发行国际债券和利用中国银行的外汇资金等。 6外债结构管理包括： 利率结构管理 、 币种结构管理 和 期限结构管理 。 7基金组织贷款的资金来自 份额 、 借款 和 信托基金 三个方面。 8世界银行是国际复兴开发银行 、 国际开发协会和 国际金融公司的统称。 9世界银行的资金来源： 成员国实际缴纳的股金、 借款留存的业务净收益和 债权转让 。 10从历史上看，最早出现的货币制度是 国际复本位制。 11国际货币制度的建立有两种基本方式，一是 在市场机制自发作用下逐渐形成的 ；二是 通过各国政府协商建立起国际货币和金融组织 12 特别提款权 的出现改变了国际储备资产供应过分依赖于美国国际收支逆差的格局。 13牙买加体系是以 浮动汇率制 与 多元化国际储备货币 相结合的国际货币体系。 14货币区的建立局部范围实现了 固定汇率 和 多边结算 。 15美国经济学家特里芬主张彻底改造国际贷货币基金组织，使它成为 世界中央银行 。 单选题 1（A ）对西方国家20年代的经济恢复和发展直到了积极的保证作用。 A 国际金本位制 B国际复兴开发银行国际开发协会 世界银行 牙买加体系设想，在未来的货币体系中，以（ C ）为主要的货币资产。 黄金美元特别提款权白银 年月，由（ C ）个国家参加了布雷顿森森会议。 世界银行拥有规模（ C ）的办事机构。 不大 B 较小 C 庞大 D较大 怀特方案（ A ）财政部长助理起草的“稳定基金方案”。 美国英国德国D 法国 6国际公认偿债率数值是（ D ） A 10% B0 C 15% D 25% 7我国引进外资在中国创办企业，这些企业大都是（ B ）。 A出口导向型出口创汇型进口导向型进口创汇型 81997年下半年由（ D ）贬值开始引起亚洲金融危机，最终演变为冲击全球的金融动荡。 A 英镑 B 日元 C 韩元 D 泰铢 9国际间接投资即国际（ C ）投资。 A 股票 B 债券 C 证券 D 股权 10资本国际流动更多采取的是（ B ）形式。 A固定利率债券浮动利率贷款 固定利率贷款浮动利率债券 多项选择题 金融创新的范畴应该包括（ ABCDE ）。 新的金融工具 B新的金融机构 新的交易技术 D 新的金融制度 E新的金融市场 拉动因素主要是指（ CDE ）等因素。 国际金融领域的结构性变化 B 国际金融领域的周期性发展 C 实体经济因素 D宏观经济政策 结构调整政策 3凡是一切与货币资金融通有关的经济范畴，如（ ABE ）都属于金融安全的范畴。 A金融工具金融市场 金融风险 D 金融危机 E金融制度 金融危机爆发时的表现主要有（ ABD ） 股票市场暴跌 B资本外逃市场利率急剧下降银行支付体系混乱 本国货币升值 5超国民待遇包括（ ACDE ） A减负税优惠政策 简化审批程序 D银行贷款 E原材料供应 经济安全包括（ BDE ） 国家安全 B 市场安全 C 军事安全 D 产业安全 E 金融安全 7（ ACD ）共同构成战后国际经济三大支柱。 A国际货币基金组织国际开发协会世界银行集团 关税与贸易总协定国际金融公司 国际金本位制的基本内容包括（ ACDE ） 允许银行券流通不允许银行券流通 金币作为货币黄金自由输入输出自由铸造金币 以下关于牙买加体系说法正确的有（ ACD ） 以管理浮动汇率制为中心的多种汇率制度并存 汇率体系稳定 国际收支调节手段多样化 国际收支调节与汇率体系不适应 外汇管制进一步加强 发展中国家认为浮动汇率制的消极影响主要有（ABCDE）。 增加了国际贸易和金融活动中的风险 削弱了货币纪律 助长了利率浮动 D 加剧了发展中国家贸易条件的恶化 E 加大了发展中国家国际收支逆差 是非题 1货币区的建立使各货币区之间的经济往来更加便利。（错） 2国际复本位制正常运行的必要条件是金银之间保持固定比价。（对） 3在金本位制崩溃之后，国际金融组织的直辖市作用日趋显著。（对） 4国际开发协会的组织机构与世界银行的组织机构不同。（对） 5外资的流入会减少国内的货币供应量。（错） 6中国作为一个发展中国家，目前还不上资本输出的问题。（错） 7国外间接投资形式主要形式是政府间的国际金融的贷款。（对） 8由于心理预期而导致的金融危机屡见不鲜。（错） 9资本国际流动的根源在于资本逐利性的本质。（对） 10对资本国际间流动的制约最为直接的是提高利率。（错） 问答 1简述资本国际流动对输出国的经济效应。（国际金融导学P137） 2金融危机为什么会发生国际传递？（国际金融导学P139） 3我国应如何加强金融安全的措施？（国际金融导学P140） 4国际货币基金组织的作用是什么？（国际金融导学P141） 5布雷顿森林体系的主要内容及其作用？（国际金融导学P144） 国际金融作业三 姓名 学号 斑级 成绩 名词解释 1套汇：是指套汇者利用不同地点汇价上的差异进行贱买可贵卖，并从中牟得的一种外汇交易。 2掉期交易：是指人们同时进行不同交割期限同一笔外汇的两笔反向交易。 3抛补套利：是指拥有短期资金者把资金从甲国调往乙国，以取得利息的同时，往往还通过外汇市场卖出远期的乙国的货币，买进远期的甲国货币，以避免投资期间汇率风险的一种外汇交易。 4外汇期货：指在期货交易所进行的买卖外汇期货合同的交易。 5外汇期权：是种选择权契约，指期权买方以一定保险金为代价，获得是否在一定时间按照协定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产的选择权。 6期货交易所：是从事外汇期货交易的当事人依照法律所组成的一种自主管理的非盈利性的会员制团体组织。 7外汇风险：指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。 8交易风险：是指一个经济实体在以外币计价的国际贸易、非贸易收支活动中，由于汇率波动而引起应收账款和应付账款的实际价值发生变化的风险。 9会计风险：指经济实体在将各种外币资产负债转换成记账货币的会计处理业务中，因汇报率波动而出现账面损失的可能性。 10提前错后法：即在国际支付中，通过预测支付货币汇率变动趋势，提前或错后了结外币债权债务关系，来避免外汇或获取风险报酬。 填空题 1经济风险可分为 真实资产 、 金融资产风险 和 营业收入风险三方面。 2有关经济主体通过 借款、 即期外汇交易 和 投资 ，争取消除外汇风险的管理办法称为BSI法。 3会计折算时 折算汇率 的选择是最重要的问题，它关系到会计风险的 大小 。 4 本币 、 外币 和 时间三个要素共同构成外汇风险。 5在利用外资时，选择货币要考虑 利率的高低和 汇率的发展趋势这两个因素。 6企业或个人持有的外币资产存在因 外汇汇率波动 而 受损失的可能性。 7绝大多数期货交易都是在到期日之前，以 对冲 方式了结。 8外汇期货交易的买卖双方有权要 保证金 ，而且要 佣金 。 9套期保值的客观基础在于 期货市场 与 现货市场 价格存在平行变动性和价格驱动性。 10外汇期货交易一般包括两种类型，一类是 套期保值交易 ；另一类是 投机性期货交易 。 11外汇银行对外报价时，一般同时报出 买入价 和 卖出价。 12商业性即期外汇交易，一般是在银行与客户之间通过 电汇 、 票汇 和 信汇 等方式直接进行。 13抛补套利实际是 无抛补套利 与 掉期相结合的一种交易方式。 14在掉期交易中，一种货币在被买入的同时，即被 卖出，并且 所买入的货币与 所卖出的货币在数量上是相等的。 15远期外汇投机有 买空 和 卖空 两种基本形式。 单项选择题 11985年，我国成立的第一个外汇调剂中心是（ C ）。 A 上海 B 北京 C 深圳 D 厦门 2最经常也是最普遍的一种外汇交易方式是（ C ）。 A期货交易期权交易即期交易远期交易 如果两个外汇市场存在明显的汇率差异，人们就会进行（A ）。 直接套汇 B 间接套汇 C 时间套汇 D多角套汇 外汇期货交易出现于世纪70年代初，首创者是（ B）。 A 英国 B 美国 C 澳大利亚 D 加拿大 5为谋取商品价格、利率、汇率或股价绝对水准变动的利益，买入或卖出期货者，称为（ C ）。 A基差交易商价差交易商头寸交易商证券交易商 在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为，是（ D ）。 现货交易 B 期货交易 C 期权交易 D 套期保值交易 7对企业影响最大，企业最关心的一种外汇风险是（ C ）。 A 汇率风险 B 交易风险 C 经济风险 D 会计风险 8外汇风险管理战略是经济主体在风险管理中的（ A）。 A 指导思想 基本原则一般原则中心内容 防范外汇风险常用的一种手段是（ B ）。 外汇风险管理战略货币保值条款货币选择方法外汇交易的方法 10企业或个人未来预期收益因汇率变化而可能受到损失的风险称为（ B ）。 A交易风险经济风险会计风险汇率风险 11.银行在为顾客提供外汇买卖的中介服务中，如果在营业日内一些币种的出售额低于够入额称之为（B） a、空头 b、多头 c、卖空 d、买空 12.银行在为顾客提供外汇买卖的中介服务中，如果在营业日内一些币种的出售额高于够入额称之为（A ） a、空头 b、多头 c、卖空 d、买空 13.即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在（A ）办理交割的外汇买卖。 a、两个营业内 b、当天 c、一个月以内 d、两个营业日以后 14.如果一种货币的远期汇率高于即期汇率，称之为（ A）。 a、升水 b、贴水 c、隔水 d、平水 15.如果一种货币的远期汇率低于即期汇率，称之为（ B）。 a、升水 b、贴水 c、隔水 d、平水 16.如果远期汇率和即期汇率相等，则称之为（ D）。 a、升水 b、贴水 c、隔水 d、平水 17.同时在两个外汇市场上一边买进一边卖出同一种外币的套汇行为称为（ AC） a、直接套汇 b、间接套汇 c、两角套汇 d、三角套汇 18.利用三个不同地点的外汇市场上的汇率差异，同时在三个外汇市场上买卖外汇的行为称为（B D） a、直接套汇 b、间接套汇 c、两角套汇 d、三角套汇 19.在运用外币进行计价收付的交易中，因外汇汇率变动致使经济主体蒙受损失的可能性，这种外汇风险叫做（ A） a、交易风险 b、折算风险 c、经济风险 d、经营风险 20.经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币传换成记帐货币时，因汇率变动而呈现帐面损失的外汇风险称为（B ）。 a、交易风险 b、折算风险 c、经济风险 d、经营风险 21.因意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失，这种类型的外汇风险称为（ C）。 a、交易风险 b、折算风险 c、经济风险 d、经营风险 22经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的外汇风险称为（C ） A交易风险 B 经济风险 C 折算风险 D 经营风险 23合同持有者获得了在到期以前按协定价格出售合同规定的某种金融工具的权利，这种行为称为（ D） A买入看涨期权 B 卖出看涨期权 C 买入看跌期权 D 卖出看跌期权 24美国投资者持有1亿德国马克的公债，现在市场上即期汇率是DM/$20，马克一年期利率是6，美元一年期利率是10，芝加哥交易所的外汇期权的执行价格是$/DM05。马克买权的价格是1，马克卖权的价格是12。该投资者担心马克贬值，考虑用外汇远期或期权保值。一年后即期汇率DM/$( D )时，用远期保值好。 A41.8 B.1.95 C 1.6 D无法回答 25上题中，一年后若即期汇率DM/$=( D )时，则用期权保值好 A无法回答 B、2.2 C. 2.0 D、1.8 多项选择题 在外汇交易谈判时，常用的保值条款有（BDE）。 美元保值 B黄金保值 C 软货币保值 D 硬通货保值 E 一篮子货币保值 2构成外汇风险的基本要素包括（BCE ）。 A 汇率 B本币外币利率 E 时间 3经济风险是由以下哪几种风险组成的（ ACE ）。 A 真实资产风险 B贸易风险金融资产风险非贸易风险 营业收入风险 4在交易所外汇期权市场上，以上哪些内容具有相对统一的标准（ BCE ）。 A 佣金 B 期权交易额 C期限期权费履约价格 期货交易所的主要工作是（ ACD ）。 制定有关期货交易的规则 B 制定有关期货交易的价格 C制定期货交易程序 监督会员行为提供信息咨询 决定外汇期权的主要因素有（ ABCDE ）。 外汇期权协定汇价与即期汇价的关系 B 外汇期权的期限 C 汇价波动幅度 D 利率差别 E 远期性汇率 7投标中分担权益的期权的优点是（ ABD ）。 A对招标人来说，能获得有竞争力的投标。 投标人花较少的保险费就可获得汇率保障 银行为客户在投标期间的外汇兑换提供担保 对未中标的人，可同中标人偿付保险费 保险金先付一部分，其余的在中标后补足 如果投机者预测外汇汇率上涨，先买进期汇，等到汇率上涨后再卖出现汇的投机活动称为（AC）。 做多头 B 做空头 C买空 D 卖空 E投机 9通过抛补套利分析表明非投机性的短期资本流动取决于以下哪些因素（ ACD ）。 A 利率差 B 外汇资本数额 C 外汇升水幅度 D 外汇贴水幅度 E汇率高低 10在外汇市场上进行外汇交易的基本程序是（ ABDE ）。 A 作交易前的准备工作 B 报价和询价 C 议价 D 成交 E 调价 五、是非题 1、为避免外汇交易的风险，外汇银行需不断进行轧平头寸交易。（对） 2、在浮动汇率制度下，进行无抛补套利交易一般不冒汇率波动的风险。（错） 3、若外国利率大于本国利率加外汇贴水幅度，说明非投机性资本流入。（错） 4、外汇期权克服了远期与期货交易的局限性，能在市场汇率向有利方向波动时获得无限大的利润。（对） 5、远期外汇交易是在场外进行，一般没有具体的交易场所。（对） 6、由于远期外汇交易的时间长，风险大，一般要收取保证金。（错） 7、一个经济实体在以外币计价的国际贸易、非贸易收支活动中，由于汇率波动而引起应收账款和应付账款的实际价值发生变化的风险是经济风险。（错） 8、如果以外币作为计价货币外汇风险则转移到交易对手一方，出口以外币计价的比例高，说明海外对本国商品的需求强烈。（错） 9、掉期交易与套期保值都可防范外汇风险，但二者并不完全一致。（对） 10一笔应收或应付外币账款的时间结构对外币风险的大小具有间接影响。（错）六、计算题 11999年2月5日纽约外汇市场行情为：1=$2.0321/58，伦敦外汇市场行情为： 1=$2.1035/50,请问套汇者如何在两地市场上获取利润，利润率是多少？ 参考下题的解答：例如，2000年5月1日，在纽约外汇市场上的汇率为$1=DM2.6780/90,同时在法兰克福外汇市场上有$1=DM2.6720/30。这时由于两地的汇价不一致，从而产生套汇的机会。套汇者以DM2.6780/$的价格在纽约卖出美元，则卖出一美元可得2.6780DM；同时以DM2.6730/$的价格在法兰克福买入美元，即花DM2.6730可买入1美元，这样，只要动用1美元成本就可获0.005DM的套汇收益。 某美国出口商2000年5月1日签订合同向英国出口一批货物，合同以英镑计价，金额为10万英镑，三个月付款，美国外汇市场行情为：即期1=$2.0355/65，三个月远期为：1=$2.1230/40，美国货币市场行情为三个月利率：12%（年率），英国货币市场行情为三个月利率：10%，请问该美国出口商如何避免汇风险？现在能否确切知道8月1日获得多少美元？ 参考以下两题的解答：某美国出口商2000年6月1日签订合同向德国国出口一批货物，合同以DM计价，金额为10万，三个月收款，美国纽约外汇市场行情为：即期DM1=USD0.5355/65，三个月远期为：DM1=USD0.5430/40，美国货币市场行情为三个月利率：12%（年率），德国货币市场行情为三个月利率：10%（年率），请问该美国出口商如何决策以避免汇风险？现在能否确切知道月1日获得多少美元？ 解：该美国出口商有两种方案来避免外汇风险。 （1）利用期汇市场，在6月1日卖出三个月DM远期。 9月1日可获得美元=10*0.5430=5.43（万） （2）利用货币市场，在6月1日在德国货币市场借入DM三个月，至到期时，用收到的DM货款偿付借款；用借到的DM当日兑换成美元，然后在美国投资三个月，到期可收到一笔确定的美元。 应借入DM=10/（1+10%*3/12）=9.76（万） 在美国投资三个月，到期可收到美元=9.76*（1+12%*3/12）*0.5355=5.38（万） 综上所述，该美国出口商应选择方案（1），9月1日到期可收到美元5.43（万） 某美国进口商2000年6月1日签订合同向英国进口一批货物，合同以英镑计价，金额为10万英镑，三个月付款，美国纽约外汇市场行情为：即期BP1=USD2.0355/65，三个月远期为：BP1=USD2.1230/40，美国货币市场行情为三个月利率：12%（年率），英国货币市场行情为三个月利率：10%（年率），请问该美国进口商如何决策以避免汇风险？现在能否确切知道9月1日支付多少美元？ 解：该美国进口商有两种方案来避免外汇风险。 （1）利用期汇市场，在6月1日买入三个月英镑的远期。 9月1日要支付美元=10*2.1240=21.24（万） （2）利用货币市场，在6月1日在美国货币市场借入美元三个月，用借到的美元当日兑换成英镑，然后在英国投资三个月，到期可收到本息和10万英镑用以支付到期债务。至到期时也确切知道要还多少美元。 应借入美元=10/（1+10%*3/12）*2.0365=19.87（万） 到9月1日到期时也确切知道要还美元=19.87*（1+12%*3/12）=20.46（万） 综上所述，该美国进口商应选择方案（2），9月1日到期要支付美元20.46（万 3某中国外贸公司10月1日将要支付10万美元的到期债务，12月1 日因出口将要收入10万美元，请问该公司如何避免外汇风险？ 指明是掉期交易就可以了 42月5日纽约外汇市场行情为：1=$2.0321/58，三个月远期为：1=$2.0380/95，请计算升贴水年率？ 参考书的讲解，要注意买入价和卖出价要分别计算！ 51999年5月5日纽约外汇市场行情为：1=$2.0321/58，三个月远期为：1=$2.0380/95，美国货币市场行情为三个月利率：12%（年率），英国货币市场行情为三个月利率：10%，某英国投机者持有100万英镑，请问对上述信息，他该如何理性的决策投资，利润是多少？ 运用抛补套利的知识解答！ 612月5日，一美国进口商向英国进口货物，金额为125000，以英镑计价，一个月后付款。为避免外汇风险，他进入期货市场进行保值，当天的英镑期货成交价为$1.4500/,当天，期货市场的清算价格为$1.4460/。假设12月5日至1月5日，只有下列几个交易日。根据给定的信息，请简要说明该美国进口商应如何操作以避免外汇风险，然后请根据其决策填写下表。 时间 期货价格 （$/） 期货绝对价差 （$） 保证金账户的现金净流动 （$） 125收市 14460 127收市 14520 1215收市 14950 13收市 14820 15收市 15115 如果15的即期汇率为15110，请计算该进口商经过在期货市场上保值后，为进口支付的美元成本(不考虑手续费，保证金的机会成本)= 参考以下题的讲解：（1）利用外汇期货交易套期保值 a、买入对冲（LONG HEDGE OR BUYING HEDGE），指预期未来将在现汇市场上购入外汇，就先在期货市场上购入该种外汇，即已知将来会买入外汇，该交易者担心的是该外汇升值，为了锁定成本，他愿意进入期货市场以既定价格买入该种外汇的期货合同，数量、交割日都与现汇交易一致。到需用外汇时，再在现汇市场上买入所需，同时在期货市场上卖出原期货合同，冲抵掉原期货合同头寸。如果现汇行市果然如人们担心的那样，即外汇汇率上升，那么，该交易者在现汇市场上发生了损失。由于期货市场的价格与现汇市场价格具有平行性关系，两个期货合同冲抵时，卖出价也相应较高，因此，该交易者在期货市场上获得收益，抵消了现汇市场的损失，从而达到了保值的目的。 1月5日，一美国进口商向德国进口货物，金额为250000DM，以马克计价，一个月后付款。为避免外汇风险，他进入期货市场进行保值，当天的DM期货成交价为DM0.4500/$,当天，期货市场的清算价格为DM0.4460/$。假设1月5日至2月5日，只有下列几个交易日。根据给定的信息，请简要说明该美国进口商应如何操作以避免外汇风险，然后请根据其决策填写下表。 解：该美国进口商应当天进入期货市场购买2份德国期货,支付2800$的初始保证金,到期时,进行对冲,以达到消除风险的目的. 时间 期货价格 （$/DM) 期货绝对价差 （$) 保证金账户的现金净流动 （$) 1.5 0.4460 0.4460-0.4500=-0.0040 -0.0040*250000=-1000 1.10 0.4520 0.4520-0.4460=0.0060 0.0060*250000=1500 1.15 0.4650 0.4650-0.4520=0.0130 0.0130*250000=3250 2.3 0.4520 0.4520-0.4650=-0.0130 -0.0130*250000=3250 2.5 0.4615 0.4615-0.4520=0.0095 0.0095*250000=2375 如果15的即期汇率为0.4610，请计算该进口商经过在期货市场上保值后，为进口支付的美元成本(不考虑手续费，保证金的机会成本)=0.4610*250000-250000*(0.4615-0.4500)=112375 b、卖出对冲（SHORT HEDGE OR SELLING HEDGE），指预期未来将在现汇市场上出售外汇，就先在期货市场上卖出该种外汇，即已知将来会卖出外汇，该交易者担心的是该外汇贬值，为了锁定收益，他愿意进入期货市场以已知的价格卖出该种外汇的期货合同，数量、交割日都与现汇交易一致。到时，再在现汇市场上卖出外汇，同时在期货市场上买入原期货合同，冲抵掉原期货合同头寸。如果现汇行市果然如人们担心的那样，即外汇汇率下降，那么，该交易者在现汇市场上发生了损失。由于期货市场的价格与现汇市场价格具有平行性关系，两个期货合同冲抵时，买入价也相应较低，因此，该交易者在期货市场上获得收益，抵消了现汇市场的损失，从而达到了保值的目的。 12月5日，一美国出口商向英国出口货物，金额为125000，以英镑计价，一个月后收款。为避免外汇风险，他进入期货市场进行保值，当天的英镑期货成交价为$1.4500/,当天，期货市场的清算价格为$1.4460/。假设12月5日至1月5日，只有下列几个交易日。根据给定的信息，请简要说明该美国出口商应如何操作以避免外汇风险，然后请根据其决策填写下表。 解：该美国出口商应在外汇期货市场卖出2份英镑期货，交纳4000美元的保证金。由于期货价格与现汇价格的平行性，在1月5日对冲可以达到保值的目的。 时间 期货价格 （$/） 期货绝对价差 （$） 保证金账户的现金净流动 （$） 125收市 14460 14500-14460=0.0040 00040*125000=500 127收市 14520 14460-14520=-0.0060 -00060*125000=-750 1215收市 14950 14520-14950=-0.0430 -000430*125000=-5375 13收市 14220 14950-14220=0.0730 0.0730*125000=9125 15收市 12115 14220-12115=0.2105 0.2105*125000=26312.5 如果15的即期汇率为12110，请计算该出口商经过在期货市场上保值后，为出口收入的美元 (不考虑手续费，保证金的机会成本)=125000*1.2110+（1.4500-1.2115）*125000=181187.5 7某美国公司6月1日从德国进口一批货物，金额为125000，以马克计价，三个月后付款。当日美国纽约外汇市场的即期汇率为DM1=$0.61；当日美国费城交易所马克买权的价格是2，执行价格为DM1=$0.63，马克卖权的价格是1.5，执行价格为DM1=$0.65。如果9月1日当天外汇汇率是下表所示的即期汇率之一。请问为避免外汇风险，根据上述信息，该美国进口商应如何操作？并根据其决策，填列下表。 解： 91DM即期汇率 期权实施情况 损失与收益 买方 卖方 061 062 063 064 067 经过在期权市场上保值后，该美国进口商为支付125000DM所需支付的最大美元成本= 参考以下题的讲解：购买外汇看涨期权避险。 某美国公司6月1日从英国进口一批货物，金额为125000，以英镑计价，三个月后付款。当日美国纽约外汇市场的即期汇率为1=$1.61；当日美国费城交易所英镑买权的价格是2，执行价格为1=$1.63,英镑卖权的价格是4，执行价格为1=$1.65。如果8月1日当天外汇汇率是下表所示的即期汇率之一。请问为避免外汇风险，根据上述信息，该美国进口商应如何操作？并根据其决策，填列下表。 解：他应该在期权市场买入英镑买权4份，支付期权费为125000*2/100=2500$ 91英镑即期汇率 期权实施情况 损失与收益 买方 卖方 161 不实施 -0.02*125000=-2500 0.02*125000=2500 162 不实施 -0.02*125000=-2500 0.02*125000=2500 163 不实施 -0.02*125000=-2500 0.02*125000=2500 164 实施 (1.64-1.63)-0.020.01*125000=-1250 -(1.64-1.63)-0.02*125000=1250 167 实施 (1.67-1.63)-0.02*125000=2500 -(1.67-1.63)-0.02*12500=-2500 经过在期权市场上保值后，该美国进口商为支付125000英镑所需支付的最大美元成本=125000*1.63+2500=206250 （3）购买外汇看跌期权避险。 某美国公司6月1日向英国出口一批货物，金额为125000，以英镑计价，三个月后付款。当日美国纽约外汇市场的即期汇率为1=$1.61；当日美国费城交易所英镑买权的价格是2，执行价格为1=$1.63,英镑卖权的价格是4，执行价格为1=$1.65。如果8月1日当天外汇汇率是下表所示的即期汇率之一。请问为避免外汇风险，根据上述信息，该美国出口商应如何操作？并根据其决策，填列下表。 解：他应该在期权市场买入英镑卖权4份，支付期权费为125000*4/100=5000$ 91英镑即期汇率 期权实施情况 损失与收益 买方 卖方 161 实施 (1.65-1.61)-0.04*125000=0 -(1.65-1.61)-0.04*125000=0 162 实施 (1.65-1.62)-0.04*125000=-1250 -(1.65-1.62)-0.04*125000=1250 163 实施 (1.65-1.63)-0.04*125000=-2500 -(1.65-1.63)-0.04*125000=2500 164 实施 (1.65-1.64)-0.04*125000=-3750 -(1.65-1.64)-0.04*125000=3750 167 不实施 -0.04*12500=-5000 0.04*12500=5000 经过在期权市场上保值后，该美国出口商收入125000英镑所收入的最小美元收入=125000*1.65-5000=201250 国际金融作业四 姓名 学号 斑级 成绩 名词解释 1国际金融市场：资金融通活动涉及到非居民，形成跨越国界的资金借贷关系，就是国际金融市场。 国际金融市场在世界范围内筹集、分配和运用资金， 是资本国际流动的中介和渠道。 2回购协议：是在买卖证券时出售者向买者承诺在一定期限后，按预定的价格如数购回证券的协议。 3利率互换：它是在一段时间内交易双方根据事先确定的协议，在一笔象征性本金数额的基础上互相交换，具有有同特点的一系列利息款项支付。 4衍生金融工具：是一种价值取决于基础资产的金融合约。 5有效利率：指能够真实反映全部中长期贷款成本的年费用率。 6保付代理：指保付代理商向出口商提供的以承购应收账款为中心内容的综合性金融服务。 7买方信贷：指出口方银行为资助资本货物的出口，向进口商或进口方银行提供的中长期融资。 8扬基债券：是外国发行人在美国债券市场发行的债券。 9外国债券：是市场所在地的非居民在一国债券市场上以该国货币为面值发行的国际债券。 10提货担保：是在货物比单据先到的情况下，银行根据进口商的“提货担保申请书”，向海运公司出具担保，请它凭担保先行放货的授信方式。 填空题 1 债券和 股票是金融市场的两大主要金融工具。 2国际债券市场主要由 发行人、 投资者 和 中介机构 三类参与者组成。 3武士债券既可以是 记名债券形式也可以是 不记名债券形式，并且两种形式可以自由转换。 4欧洲债券是一种长期资产，其价格主要取决于 市场利率 和 债券收益率之间的关系。 5出口押汇可分为 出口信用证押汇 和 出口托收押汇 两大类。 6信用证以其是否附有单据，分为 光票信用证 和 跟单信用证 ，国际贸易中主要使用的是 跟单信用证 。 7选择期使包买商单独承担了 利率 或 汇率 的风险。 8国际银团中的贷款利率由 基础利率 和 加息率共同决定。 9联合贷款有两种基本方式 平行贷款和 共同贷款 。 10根据贷款的提取方式不同，国际银行可分为 定期信贷和 转期信贷 。 11欧洲货币市场有其特定的 交易主体 、 交易客体 和 交易中介 等，构成了区别于其它市场的独特性质。 12衍生金融工具是一种价值取决于 基础金融资产的金融合约，衍生金融工具市场交易的是 衍生金融工具 。 13国际融资证券化包括一种持续性的 融资手段证券化和 融资债权的证券化。 14 生产和 资本国际化是欧洲货币市场形成和发展的客观基础。 15互换交易主要有 利率互换 和 货币互换 。 单项选择题 1最早的境外货币被称之为（ B ）。 A 欧洲货币 B 欧洲美元 C 外国货币 D 欧洲债券 2企业发行商业票据的主要原因是（ A ）。 A筹资成本低