国际金融复习资料及答案.doc

国际金融学一、单项选择题 1、一国货币升值对其进出口收支产生何种影响 B A、出口增加，进口减少 B、出口减少，进口增加C、出口增加，进口增加 D、出口减少，进口减少2、SDR 2是 C A、欧洲经济货币联盟创设的货币 B、欧洲货币体系的中心货币C、IMF创设的储备资产和记帐单位 D、世界银行创设的一种特别使用资金的权利3、一般情况下，即期交易的起息日定为 C A、成交当天 B、成交后第一个营业日C、成交后第二个营业日 D、成交后一星期内4、收购国外企业的股权达到10以上，一般认为属于 C A、股票投资B、证券投资C、直接投资D、间接投资5、汇率不稳有下浮趋势且在外汇市场上被人们抛售的货币是 C A、非自由兑换货币B、硬货币 C、软货币 D、自由外汇6、汇率波动受黄金输送费用的限制，各国国际收支能够自动调节，这种货币制度是 B A、浮动汇率制 B、国际金本位制C、布雷顿森林体系D、混合本位制7、国际收支平衡表中的基本差额计算是根据 D A、商品的进口和出口 B、经常项目C、经常项目和资本项目 D、经常项目和资本项目中的长期资本收支8、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明 C A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降9、当一国经济出现膨胀和顺差时，为了内外经济的平衡，根据财政货币政策配合理论，应采取的措施是 D A、膨胀性的财政政策和膨胀性的货币政策B、紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策C、膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策D、紧缩性的财政政策和膨胀性的货币政策10、欧洲货币市场是 D A、经营欧洲货币单位的国家金融市场 B、经营欧洲国家货币的国际金融市场C、欧洲国家国际金融市场的总称 D、经营境外货币的国际金融市场11、国际债券包括 B A、固定利率债券和浮动利率债券 B、外国债券和欧洲债券C、美元债券和日元债券 D、欧洲美元债券和欧元债券12、二次世界大战前为了恢复国际货币秩序达成的()，对战后国际货币体系的建立有启示作用。 B A、自由贸易协定B、三国货币协定C、布雷顿森林协定D、君子协定13、世界上国际金融中心有几十个，而最大的三个金融中心是 C A、伦敦、法兰克福和纽约 B、伦敦、巴黎和纽约C、伦敦、纽约和东京 D、伦敦、纽约和香港14、金融汇率是为了限制 A A、资本流入 B、资本流出 C、套汇 D、套利15、汇率定值偏高等于对非贸易生产给予补贴，这样 A A、对资源配置不利 B、对进口不利C、对出口不利 D、对本国经济发展不利16、国际储备运营管理有三个基本原则是 A A、安全、流动、盈利 B、安全、固定、保值C、安全、固定、盈利 D、流动、保值、增值17、一国国际收支顺差会使 A A、外国对该国货币需求增加，该国货币汇率上升B、外国对该国货币需求减少，该国货币汇率下跌C、外国对该国货币需求增加，该国货币汇率下跌D、外国对该国货币需求减少，该国货币汇率上升18、金本位的特点是黄金可以 B A、自由买卖、自由铸造、自由兑换B、自由铸造、自由兑换、自由输出入C、自由买卖、自由铸造、自由输出入D、自由流通、自由兑换、自由输出入19、布雷顿森林体系规定会员国汇率波动幅度为 C A、10 B、2.25 C、1 D、102020、国际贷款的风险产生的原因是对银行规定法定准备金或对银行征收税款，此类风险属 D A、国家风险 B、信贷风险 C、利率风险 D、管制风险21、欧洲货币体系建立的汇率稳定机制规定成员国之间汇率波动允许的幅度为 D A、1 B、1.5C、1.75 D、2.2522、布雷顿森林协议在对会员国缴纳的资金来源中规定 C A、会员国份额必须全部以黄金或可兑换的黄金货币缴纳B、会员国份额的50以黄金或可兑换成黄金的货币缴纳，其余50的以本国货币缴纳C、会员国份额的25以黄金或可兑换成黄金的货币缴纳，其余75的以本国货币缴纳D、会员国份额必须全部以本国货币缴纳23、根据财政政策配合的理论，当一国实施紧缩性的财政政策和货币政策，其目的在于 A A、克服该国经济的通货膨胀和国际收支逆差 B、克服该国经济的衰退和国际收支逆差C、克服该国通货膨胀和国际收支顺差D、克服该国经济衰退和国际收支顺差24、资本流出是指本国资本流到外国，它表示 D A、外国对本国的负债减少 B、本国对外国的负债增加C、外国在本国的资产增加 D、外国在本国的资产减少25、货币市场利率的变化影响证券价格的变化，如果市场利率上升超过未到期公司债券利率，则 B A、债券价格上涨，股票价格上涨B、债券价格下跌，股票价格下跌C、债券价格上涨，股票价格下跌D、债券价格下跌，股票价格上涨26、目前，我国人民币实施的汇率制度是 C A、固定汇率制 B、弹性汇率制 C、有管理浮动汇率制D、钉住汇率制27、若一国货币汇率高估，往往会出现 B A、外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支顺差B、外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支逆差C、外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支逆差D、外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支顺差28、从长期讲，影响一国货币币值的因素是 B A、国际收支状况B、经济实力 C、通货膨胀 D、利率高低29、汇率采取直接标价法的国家和地区有 D A、美国和英国 B、美国和香港 C、英国和日本 D、香港和日本30、()，促进了国际金融市场的形成和发展。 C A、货币的自由兑换 B、国际资本的流动 C、生产和资本的国际化D、国际贸易的发展31、史密森协定规定市场外汇汇率波动幅度从1扩大到 A A、2.25 B、6 C、10 D、自由浮动32、美国联邦储备Q条款规定 D A、储蓄利率的上限 B、商业银行存款准备金的比率C、活期存款不计利息 D、储蓄和定期存款利率的上限33、所谓外汇管制就是对外汇交易实行一定的限制，目的是 D A、防止资金外逃 B、限制非法贸易C、奖出限入D、平衡国际收支、限制汇价34、主张采取透支原则，建立国际清算联盟是()的主要内容。 B A、贝克计划 B、凯恩斯计划C、怀特计划 D、布雷迪计划35、工商业扩张导致 A A、资金需求增加，证券价格上涨 B、资金需求增加，证券价格下跌C、资金需求减少，证券价格上涨 D、资金需求减少，证券价格下跌36、持有一国国际储备的首要用途是 C A、支持本国货币汇率 B、维护本国的国际信誉C、保持国际支付能力 D、赢得竞争利益37、当国际收支的收入数字大于支出数字时，差额则列入()以使国际收支人为地达到平衡。 A A、“错误和遗漏”项目的支出方 B、“错误和遗漏”项目的收入方C、“官方结算项目”的支出方 D、“官方结算项目”的收入方38、国际上认为，一国当年应偿还外债的还本付息额占当年商品劳务出口收入的()以内才是适度的。 C A、100 B、50 C、20 D、1039、外汇远期交易的特点是 B A、它是一个有组织的市场，在交易所以公开叫价方式进行B、业务范围广泛，银行、公司和一般平民均可参加C、合约规格标准化D、交易只限于交易所会员之间40、短期资本流动与长期资本流动除期限不同之外，另一个重要的区别是 B A、投资者意图不同B、短期资本流动对货币供应量有直接影响C、短期资本流动使用的是1年以下的借贷资金D、长期资本流动对货币供应量有直接影响二、名词解释（括号表示所用教材的页面） 1、 国际收支（8）: 国际收支是一经济居民与其他经济体居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。它是一个流量概念、以交易记录为记录基础、是一国居民与非居民之间的交易。2、 对冲基金（33）: 对冲基金是以么募方式筹集资金以尽可能规避监管、具有很高的杠杆性并主要从事衍生金融产品交易，根据其设计的对冲组合等各种复杂的金融投资策略来追求高风险与高收益的投资基金。3、 影子银行系统（34）: 影子银行系统是指由投资银行、财务公司、对冲基金、货币市场基金、政府支持企业等机构所构成的一个能发挥类似于传统银行融资功能的非银行信用中介体系，其特点是通过广泛使用各种证券化与担保融资技术而具有与传统银行行业相类似的信用、期限与流动性转换功能。4、 外汇（36）: 外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。不是所有的外国货资产都是外汇，它必须可用于国际收支的清算，具备以下三个条件：第一，自由兑换性，即这种外币资产能与主要国际货币进行自由兑换；第二，普遍接受性，即这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用；第三，可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。5、货币危机（100）: 货币危机以称国际收支危机，其包含广义与侠义两种。从广义来看，一国货币 的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15%-20%），就可以称为货币危机。就其侠 义来说，货币危机是与对汇率波动采取某种限制的汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率制下，它 是指市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇 率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。6、冲销式干预（196）: 冲销式干预是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其它货币政策工具 （主要是在国债市场上公开市场业务）来抵消前者对货币供应量的影响，使货币供应量维持不变的外汇 市场干预行为。为抵消外汇市场交易的影响而采用的政策措施被称为冲销措施。7、汇率制度（197) : 汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的 一系列安排和规定。由于汇率的特定水平及其调整对经济有着重大影响，并且不同汇率制度本身也意 味着政府在实现内外均衡目标的过程中需要遵循不同的规则，所以选择合理的汇率制度是一国乃至于 国际货币制度面临非常重要的问题。8、货币局制（205）: 货币局制指在法律中明确规定本国货币与某一国可兑换货币保持固定的交换率， 并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。9、货币替代（225）: 货币替代是经济发展过程中国内对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产 收益率相较较低时，外币在货币的各个职能上全面或部分地替代本币发挥作用的一种现象。10、国际储备（234）: 国际储备是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资 产。按照这个定义，一种资产须具以下三个物征，方能成为国际储备。第一个特征是可得性，即它是 否能随时随地、方便地被政府得到。第二个特征是流动性，即变为现金的能力。第三个特征是普遍接 受性，即它是否能在外汇市场上或在政府间清算国际收支储备可以划分为自有储备和借入储备。三、简答题1、简述资本与金融账户和经常账户之间的融资关系（15）答：第一，资本与金融账户为经常账户提供融资不是没有制约的；第二，资本与金融账户已经不再是被动地由经常账户所决定而为经常账户提供融资服务；第三，资本与金融账户和经常账户存在的融资关系中，债务收入因素对经常账户也会产生影响。2、国际资金流动的特点（28） 答：第一，国际资金流动规模巨大，增长迅速，波动剧烈； 第二，国际资金流动依然以发达国家之间的流动为主，但发达国家向发展中国家的资金流动在近年来也有了明显上升；第三， 国际资金流动结构发生了巨大变化。3、欧洲货币市场的经营特点（47）答：欧洲货币市场是一种完全国际化的市场，是国际金融市场的主体。由于它经营的是境外货币，因此具有许多与在岸金融市场不现的经营特点。这些特点可归结为以下同点：第一， 市场范围广阔，不受地理限制，是由现代网络联系而成的全球性统一市场，但也存在着一些地理中心；第二， 交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃；第三， 有自己独特的利率结构；、第四， 由于一般从事非居民的境外货币借贷，它所受管制较少。4、资产组合理论的核心观点（84） 答：第一，投资者的投资愿望主要是追求高的预期收益，但他们一般希望能承担尽可能小的风险。也就是说，投资者的目的是实现风险与收益的最佳组合。 第二，资产组合的收益是其中各项金融资产的加权，但是资产组合的风险除了和其中各项金融资产自身的风险（即方差）相关外，还取决这些金融资产风险彼此之间的相关性（即协方差）。 第三，最佳资产组合的确定取决于有效的资产组合边界以及市场的无风险利率等因素。对某一种资产的需求与该种资产的预期收益率正相关，与该资产的风险负相关。5、利率平价说的简要评价（84） 答：首先，利率平价说的研究角度从商品流动转移到资金流动，提出了汇率与利率之间存在的密切关系。 其次，购买力平价说一样，利率平价说并不是一个独立的汇率决定理论，而只是描述出了汇率与利率之间存在的关系。 最后，利率平价说具有特别的实践价值。对于利率与汇率之间存在的这一关系，由于利率的变动是非常迅速的，同时利率又可对汇率产生立竿见影的影响。6、浮动汇率对国际经济关系的影响（202） 答：第一，对国际贸易、投资等活动的影响。浮动汇率制的拥护者是从两个方面论证浮动汇率制有利于国际经济交往的。 第二，对通货膨胀的国际传播的影响。浮动汇率制的拥护者认为，浮动汇率制有利于隔绝通货膨胀的国际传递。 第三，对国际政策协调的影响。比较普遍的观点是：在浮动汇率制下，由于缺乏有关汇率的有约束力的协议，各国将本国国内经济目标摆在首位，易于利用汇率的自由波动而推行竞争性贬值这一“以邻为壑”的政策，这会造成国际经济的混乱。7、国际储备的作用（238） 答：清算国际收支差额，维持对外支持能力，当一国发生国际收支困难时，政府需采取措施加以纠正； 干预外汇市场，调节本国货币的汇率，当本国货币汇率在外汇市场上发生变动或波动时，尤其是因非稳定性投机因素引起本国货币汇率波动时，政府可动用储备来缓和汇率的波动或改变其变动的方向。 信用保证，国际储备的信用保证作用包含同层意思：一是可以作为政府向外借款的保证；二是可以用来支持对本国货币价值稳定性的信心。8、国际收支失衡的类型（243） 答：第一，临时性失衡。是指短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡； 第二，结构性失衡。是指国内经济、产业结构不能适应世界市场变化而发生的国际收支失衡； 第三，货币性失衡。是指一定汇率下国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格货物价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。 第四，周期性失衡。是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。四、论述题1、债务危机爆发的原因及解决方案（97） 答：爆发的原因：第一， 国际金融市场上利率的变化。20世纪70年代早期的石油价格上涨，使得石油输出油获得巨额的石油收入，这笔资金进入欧洲货币市场后，发展中国家可以以非常低的利率借入贷款，有时贷款的实际利率甚至为负值。在这一时期，发展中国家受低利率的吸引举借了大量浮动利率外债。到了20世纪80年代早期，经济形势发生了戏剧性的变化，工业化国家的反通货膨胀政策引起了国际利率的迅速上升。由于发展中国家大多数外债的利率是浮动的，利率上升与出口价格下跌双重因素使它们原有债务的实际利率大幅提高，债务偿还出现困难；第二， 外在冲击进一步恶化发展中国家的国际收支状况。发展中国家的国际收支不仅未能因利用外国资金而获得显著改善，而且还因为一系列因素使原有的国际收支恶化；第三， 发展中国家不能合理利用所借资金来促进出口的快速增长。由于发展中国家所借债务一般是以外币计价，而发展中国家一般都存在着外汇短缺问题，因此这一外债的偿还必须以出口的高速增长为条件。这就要求所筹措的资金能够直接或间接带来出口的增长；第四， 商业银行没有采取能有效控制风险的措施。由于发展中国家是以国家名义借入，美国花旗银行主席瑞斯顿所宣称的“国家永不破产”的观点是大多数商业银行发放贷款的主导国想，这导致它们在国际借贷活动中没有采取限额等限制风险措施。相反，主要银行甚至于不断大量增加它们对发展中国家的贷款，一些大银行甚至将超过其自有资金一倍以上的资金贷给少数几个发展中国家。解决方案：第一， 最初解决方案（1982-1984）。债务危机爆发后，美国等国家与国际货币基金组织共同制订紧急援助计划。这一解决方案的核心是将债务危机视为发展中国家暂时出现的流动性困难，因此只是采取措施使它们克服这一资金紧缺。这一方案一方面由各国政府、商业银行、国际机构向债务危机国提供大量的贷款以缓解资金困难，另一方面将现有债务重新安排，主要是延长偿还期限，并不减免债务总额。这一方案要求债务国实行紧缩的国内政策，以保证债务利息的支付，因此对发展中国家来说还是较苛刻的；第二， 贝克计划（1985-1988）对债务的最初解决方案并没有使债务国摆脱债务负担，这使得人们发现债务危机不仅仅是一个暂时的流动性困难，而是由于债务国现有的经济不具有清偿能力，债务危机的解决必须与发展中国家经济的长期发展相结合。1985年9月，美国财政部长詹姆斯.贝克提出了反映这一思想的新方案。这一方案的重点是通过安排对债务的新增贷款、将原有债务的期限延长等措施来促进债务国的经济增长，同时也要求债务国调整其国内政策；第三， 布雷迪计划（1889年以后）。1886年石油价格的下跌，使得严重依赖于石油出口收入的债务的经济受到严重打击，这些国家的外债偿付以出现困难。在金融市场上，许多银行已对不良债务失去了信心，它们已准备接受债务不可能全部得到清偿的现实。1989年，美国财政部长布了雷制定了新的债务对策，承认现有的债务额还是大大超过了债务的偿还能力，因此要在自愿的、市场导向的基础上，对原有债务采取各种形式的减免。在IMF等国际组织的主持下，债务国与债权银行磋商减免的具体方案，债权国政府和债务国对债务减免后剩余的债务偿还做出担保。2、货币危机的影响（104） 答：我们对货币危机的影响的分析，可以从它对货币危机发生国与对国际金融体系的影响这两个层次理解。（1） 对货币危机发生国而言，这一影响以不利影响为主，但也会有积极的成分。货币危机的不利影响体现在：第一， 货币危机发生过程中出现的对经济的不利影响。例如，政府采取提高利率的措施会给经济带来诸多冲击，政府对外汇市场的管制可能会维持很长时间，这会给经济带来严重的消极影响；第二， 货币危机发生后经济条件会发生变化。首先，货币危机容易诱发金融危机、经济危机乃到政治危机、社会危机。其次，外国资金往往在货币危机发生后大举撤出该国，会给该国经济发展带来沉重打击。再次，货币危机导致以本币衡量的对外债务大量增加。最后，货币危机发生后被迫采取的浮动汇率制度，往往因为政府无力有效管理而波动过大，经正常的生产、贸易带来不利影响。第三， 从货币危机发生的相当长的时期内政府被迫采取的补救性措施的影响看，紧缩性的财政货币政策是一国政府采取的最普遍的措施，在货币危机并不是扩张性宏观政府因素导致的，这一措施的后果往往给社会带来巨大的灾难。为获得外国的资金援助，一国政府将被迫实施这些援助所附加的种种条件，例如开放本国商品、金融市场等，这给本国经济带来较大的不利影响。之所以还有积极影响，是因为货币危机暴露了一国经济原有掩盖的许多问题，使之有可能得到根本解决；同时，货币危机发生后，该国货币的大幅度贬值一般有利于纠正该国原先存在的货币高估现象，有利于该国国际收支的改善，当然这些有利影响本身也是有非常痛苦的过程中发挥出来的。（2） 对于国际金融体系而言，货币危机之造成巨大冲击，同时也为了提出了崭新的课题。在国际资金流动规模如此庞大的今天，如何防止货币危机的发生，需要回答许多问题。例如，对于国际资金流动有无必要进行管制？如果有必要，应进行何种形式与程度的管制？何种汇率制度安排能有效地抵御货币危机？各国政府应采取种协调努力？3、汇率悲观论的代表性观点（190） 答：第一，弹性悲观论。这是最为传统的汇率悲观论，在第一次世界大战和第二世界大战后初期的一段时间中，很多学者通过实证研究认为进出口的需求弹性一般非常低，不足以满足马歇尔-勒纳条件，因此汇率的调节作用是非常有限的。在今天的研究者看来，这些研究往往低估了进出口的需求弹性； 第二，购买力平价理论。根据这一理论的观点，至少在可贸易品中一价定律是始终存在的，因此，商品价格可以名义汇率的变化进行迅速的反向调整，货币贬值会迅速带来本国的商品价格上升，从面使得实际汇率始终保持不变，这样汇率变化也就是无法对经济产生影响了； 第三，实际工资刚性理论。名义工资刚性问题是传统的凯恩斯主义者的观点。在20世纪80年代初，一些学者提出在欧洲等地存在的实际工资刚性问题，会使得汇率的支出转换效应无法发挥作用。例如，当本国货币贬值时，进口商品价格会提高，为了保持实际工资不变，工人会要求名义工资上升，这样进而会造成商品价格的上升，从面抵消货币贬值的效应。在实际工资存在刚性时，长期内实际工资、实际汇率、实际产出都将保持稳定，名义汇率的变动不起作用；第四， 因市定价与沉淀成本。因市定价是20世纪80年代晚期兴起的重要理论。其理论依据是：根据微观经济学中的厂商定价理论，如果垄断厂商能够对市场进行分割，那么会根据这些市场不同的需求弹性来确定不同的价格。在国际贸易中，由于国家间存在着各种贸易壁垒，因此，进行市场分割更为容易，这样厂商往往会根据一国的需求弹性情况来定价，厂商的定价行为常常会抵消名义汇率变动的影响；第五， 当地货币