中州期货临沂营业部豆类投资报告.doc

临沂营业部豆类明年牛市将近跨年度行情可期单位：中州期货有限公司临沂营业部姓名：刘明时间：2011年12月21日电话8308199免责声明：在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本人不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。版权所有，未经书面允许，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如转载、引用须注明中州期货临沂营业部，但不得对内容删节和修改。豆类明年牛市将近跨年度行情可期 入世前中国曾经是大豆出口国，入世十年来中国的大豆产业成为外资控制最深的行业，而外资主要是通过世界四大粮商进行控制。四大粮商主要是美国的跨国集团，美国人为啥热衷要控制中国的大豆产业，从美国粮商控制南美的大豆种植可见一斑。南美的阿根廷一直是全球重要的大豆生产和出口国。美国转基因大豆种子公司孟山都（公司的母公司是洛克菲勒集团，美国的超级金融集团），通过无偿提供阿根廷人使用转基因种子，并且告诉他们同时免费使用除草剂，生产的大豆高价收购等手段，使得阿根廷人高兴的种上转基因大豆，皆大欢喜。几年后，孟山都公司要求农户缴纳专利使用费，农民不干，再种自己的种子，自己的土地已经种不活原产地大豆，最终的结局就是农户不断上缴专利费，然后买美国的种子，种植效益不断下降；农民不得不扩大种植，但是越种的多，收益就更差，最终土地被卖给孟山都公司，进而阿根廷也从南美经济领头羊成为垫底的经济体。南美洲美国需要控制他的生产。而中国是最具有成长性的猪肉消费国，美国自己需要控制未来国人的肉食消费，甚至变相控制菜篮子，更深层次是影响到中国的CPI 。美国资本已经完成在国内大豆行业的战略布局，只需要制造利好，抬高美国大豆价格，很快价格传导至中国。如此以来，上游种植业获利，下游的加工乃至终端的销售都会获利，而对于中国大豆产业的控制，使得利润大部分流入跨国资本手中。这是较为完美的长线布局，也只有跨国资本有这样的战略眼观和实力去布局。从国内看，大豆产量和进口量来看，自产1350万吨，进口大概是5260万吨，大豆的对外依存度已经接近80%，经过2004跟2008年两拨大豆的急速下跌，外资也大举进入国内的油脂压榨行业且目前市面上的几个大的品牌都有外资的背景，今年8月，高盛高调宣布，在中国投资2-3亿美元在中国养猪。这一些都为跨国资本在中国大豆产业的布局上，提供了佐证，跨国资本在中国大豆行业已经无所不能。他们缺少的，是天时，是一个经济环境与恶劣天气变化相互呼应的时间，一旦这个时间被找到，中国的大豆问题，将彻底无解。跨国资本已经做好了充分的准备，大豆以及相关产品的价格上涨箭在弦上。一、技术层面。 1.期价经过2008年的下跌，国家连续4年启动国家收储，价格分别为3700，3740，3800，4000。国家连续收储，首选体现的是保护农民利益，而在这个背后，却是不想放弃最后的那一点大豆话语权，以及，国家觉得这个价格的大豆具备长线买入的价值。从国家层面上讲，钱永远比货多，4000的国储价格将是空头永远的噩梦。所以，作为现货商和流通企业的卖出套保盘，开始在此价位收敛兑现，减少空单甚至考虑建立部分多单。（提示：持仓看中粮集团等套保盘空单急剧下降，甚至中粮期货席位上，已经买入部分的多单。）2.美黄豆月线图上，正在运行一个大的五浪上涨，目前正在运行第五浪。而且目前正处于2004年高点的支撑和60月均线支撑，这个支撑非常强烈，下破的概率偏低，即使是下破，也是短时下破很快就会回升。图形如下3.国内大豆月线图上看，去掉2000年入世之前的走势，也走出了一个五浪上涨的雏形，目前也是运行的第五浪上涨。图形显示一浪上涨走势复杂，三浪上涨走势简单，而二浪调整走势复杂，四浪调整走势简单，注定了五浪上涨必将是复杂的。我们用波浪理论来预测下这次大豆上涨的空间。一浪从1700-4000，三浪从2300-5800，上涨的跨度分别为2300和3500点，幅度分别是135%和152%。所以复杂的五浪上涨注定不会平凡。四浪底是3232，假设五浪跟一浪等长，这次上涨的目标按照跨度是5500元，如果按照幅度来计算，应该达到7500元。如果按照五浪于三浪等长的幅度，这次上涨的目标应该定位在6700和8000。在商品中，一般五浪上涨是所有上涨浪中最长的一浪，演绎也更复杂。从这个方面来讲，五浪应该会比三浪要更高更长，也就是说，这次上涨的终极目标应该定位在高于8000的位置。如下图：4基本面跟技术面相互提供支持。在该价位进口国开始保护国产大豆，出口国以及相关利益集团开始炒作还没有影子的干旱天气。技术上，日线连续出现上涨，回暖迹象明显。当技术面跟基本面产生共振，往往预示着大行情的开始。从跨国资本控制和垄断着整个产业的环节看，期货价格上涨是不二选择。二、操作流程及收益风险分析1进出场时间考虑，目前是12月底，传统上，每年圣诞节后至元旦前后会有一波基金经理粉饰帐面行情，现在的时间正好又是一年中市场上资金最紧张的时候，也是南美大豆种植刚刚结束的时间。也就是说，最近就是价格的低点。多单应该在这个时间开始进场。进场之后，长线持有到 2012年3月底4月初附近，这个时间点，出现大幅回调的概率大，原因一个是南美大豆上市，另一个是，不能让中国种植大量的大豆，继续让中国大豆尽可能的保持低水平。这个时间多单出场一次，等回调完毕后，再接回。届时套保企业可以考虑做空以锁定利润。回调接回的时间点是在中国大豆种植完成以后，时间大概是5月底6月初。届时，大豆多单可以接回，继续长线持有。2进出场的价格考虑，大豆在4200企稳，并且开始突破60日线，中线行情翻转，买入信号给出，我们判定该价位是低点。以2、5、8理论，上涨空间有两档行情，即第一目标在4500，第二目标是4800，大豆价格上涨至4800，只能算是恢复性上涨，时间点对应在明年3月底4月初。回档调整目标是4500，届时多单接回，突破5000，多单加仓，突破5800高点，继续加仓，大的目标是6500和8000。3建仓及资金管理考虑，我们以100w资金投入为例，目前可以背靠4300开始买入大豆，首批建仓20%，如果价格能跌至4200附近，再加仓20%，如果价格继续下跌，持仓不动（有国储给扛着，不会跌破4000，我们的仓位足以应对200点的下跌）。等价格回暖突破60日线，加仓至50%，持有至明年。如果价格直接突破60日线，我们也加仓至50%持有到明年。4风险收益分析。还是以100w资金为例，目前价格的大豆一首保证金在4000元，我们以高于60日线的价格入场，平均价格是4350（上述的第二种情况，如果是第一种情况，平均价格不会高于4300），最大亏损是跌倒4000，届时可以扛着，不用理他。一旦启动上涨，仅仅是恢复性的上涨，我们的盈利目标是450点，也就是入场资金翻番。等我们第二次入场的时候，利润会成倍的增长。收益要远远大于风险。此品种具备长线投资价值。三、豆类相关品种走势本次大豆上涨必然会带动大豆产成品的价格上涨。我们来简单说一下，时间上大致跟大豆都是同步的，我们主要来找一下进场点和分别的目标。我们先来看下豆油，目前中国一年的食用油消费量是2500万吨，对外依存度是60%，也就是说需要进口1500万吨，才能满足国内需要，而进口的大豆按照产油22%算，产油量在1100万吨，还是不能满足国内的需求。而且，近期随着打击地沟油（一年产量200-300万吨）的进展，加上生活质量的提高，食用油消费上升空间还是很大。豆油的主要输出国美国通过生物柴油计划，将大量的玉米跟食用油脂（主要是豆油跟生物油脂）进行提炼变成柴油。伴随着石油价格的上涨，生物柴油在价格上越来越有吸引力，而美国的政策是鼓励和加大生物柴油的产量。当某种食品变成工业品应用的时候，这个食品的消费就有了无限遐想的空间。当供应量不能变，而消费量可以无限放大的时候，价格的上涨，也无形中被强化了。实际操作中，时间上跟大豆都能卡在一起，这个不再赘述。目前豆油是依托8600反弹，在站稳9000元之前，也就是突破60日均线之前，只能以反弹对待，一旦突破，多单坚决跟进。第一个获利目标是9600，然后是10800，12000和15000。当然现在也可以分批建立一点底仓，如果下破8600，考虑在8500和8200加仓，理论上，豆油跌破8000的可能小很小。把持仓控制在50%以内，长线持从上涨中获利。再来看另一个副产品豆粕，豆粕是为动物饲料提供蛋白质的主要来源。随着中国生活质量的提高，人均肉蛋奶的消费量也在大幅提高，这些消费品的提高必然带动动物养殖业的扩张，当然也能带动豆粕的消费。从生猪来看，2011年5月开始的这波牛市，将在一年后传到至饲料消费的大幅上涨，届时，饲料价格上涨，将是大概率事件。从时间角度考虑，这个时间跟大豆种植结束的时间吻合。豆粕经过今年年底的大幅下跌，已经跌到了最近几年的底部区间，无论是从猪粮比价关系还是从玉米豆粕比价关系来看，豆粕已经没有下跌空间了。从目前开始的反弹到明年的3-4月份的上涨，我们仅能定位在恢复性的上涨，时间进入5月之后，行情有望加速上扬。实际操作中，暂时背靠2850介入部分多单，以回调买入的策略为主，突破60日均线加仓。进出场的时间基本跟豆子一致。最大持仓比例控制在50%。春节之前看到3000-3200，3-4月份可以看到3500附近。突破3500，继续加仓做多，这之后的上涨，压力会突然变小，一直持续至4500附近才会出现大的压力。总结，跨国资本进行整个产业链布局的目的，就是为了获取超额利润。当行情上涨，整个产业链都将从中受益。如果能通过输入性通胀绑架了中国的CPI，压制中国的发展，并且能从中国摄取巨额利润，是跨国资本和国外的政治家都愿意看到的事