国际金融衍生品市场发展的趋势分析.docx

国际金融衍生品市场发展的趋势分析 摘 要：金融衍生品是金融全球化、各国金融自由化以及国际金融创新的产物，它的实质是虚拟资本的一种形式。1973年布雷顿森林体系解体之后，金融市场的利率、汇率和通货膨胀率的不确定性加剧，而国际资本流动的规模和速度也在不断的增加。在此情况下，跨国企业和金融机构迫切需要各种新的金融工具来规避各种金融风险，金融衍生品便因此应运而生并获得了迅猛发展。 下载 关键词：金融衍生品；金融市场；金融工具 金融衍生品自布雷顿森林体系解体后开始盛行，国际金融衍生品市场经历了30多年的发展阶段，在此阶段金融衍生品市场不断扩大，各类机构不断加入到其中，衍生品市场应运而生。然而2008年次贷危机袭击全球，金融业受到严重打击，衍生品市场自产生以来跌倒了最低谷，经过这次事件，随着大家找到造成危机的原因并从中汲取教训，衍生品作为现如今比较良好的风险管理工具也已经慢慢被大家所认同。这几年，随着世界经济回暖，金融衍生品市场也已经在慢慢恢复，重新出现在金融市场并呈现出一些新的趋势。 一、国际金融衍生品市场的发展特性 国际金融衍生品刚刚兴起时，衍生品市场规模不断扩大，创新日益活跃，攀上一个又一个峰值，一些金融衍生品包括利率、汇率和信用类等品种相继出现，尤其是CDS，已经成为市场发展的一大特色；同时一直有不同机构加入到衍生产品的业务中来，使得市场越来越庞大。 期间虽然发生一次次贷危机，对金融业造成巨大的打击，但是之后随着经济的慢慢复苏，国际金融衍生品市场再次登上大众的舞台。危机之后兴起的金融衍生品市场除了市场规范程度逐步的提高、交易规模快速增长，国际地位日渐提升外，还存在以下特点：第一，金融衍生品品种不断丰富。我国期货市场在很早以前就推出了白银、玻璃、焦煤、动力煤、石油沥青、铁矿石、原油等商品期货。到2014年，中国期货市场又上市聚丙烯、热轧卷板等6个新品种。2015年2月，上海证券交易所正式挂牌上证50交易型开放式指数基金（ETF）期权合约，拉开了中国期权市场发展大幕。此外，外汇期货也正在逐步成熟中。随着经济发展水平的提高以及国际金融潮流的引领，我国金融衍生品市场体系将不断丰富和完善。第二，投资者队伍越来越庞大。2015年6月，证监会发布的境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法进一步开放了境内期货市场投资者的限制。 二、国际金融衍生品市场发展的新趋势 近几年，世界的经济已慢慢的从次贷危机的打击中恢复和发展。现在全球的经济正处于近十年来最好的时期，但是以后的不稳定因素也越来越多，例如军事政治等都会对经济造成影响。全球经济的不稳定性将直接影响到金融领域，使得金融市场有着大的波动，从而未来的发展趋势变得更加的不稳定，主要表现在下面这几个方面： 1.外汇市场上美元将持续贬值 众所周知，美元兑人民币汇率已经由几年前的八元多降到了现如今的六元多，然而国际金融市场一直都是像美元看齐，美元的整体政策将继续以贬值状态出现，美元的贬值也成为全球调整汇率的基点和价格基础的重要指标。美元升值将直接影响到国际石油和黄金价格，另外国际石油价格又直接与大宗商品价格相关，美元、石油和黄金、大宗商品三者一起影响着世界整个的经济发展。 2.全球股市涨跌不一，分化与差异愈来愈大 现如今，全球股票市场呈现持续高涨的趋势。股票市场在将来的一段时间内将面临增量发展和结构调整这两大问题，且结构调整应在放在首要位置。从产品、投资人等各个方面来看，全球的股市基本走势参差不齐，差异也越来越大。 3.市场利率方向难以确定 全球的利率一直都有着大的变化，期中美联储是一个影响利率变化的最大的不确定因素。美联储加息使得全球利率变化越来越快，另外又因为欧洲央行基本不会加息，从而很难使得利率统一。其他国家的的利率的形势同样也很大取决于美元的利率。由于金融环境和汇率水平的复杂繁琐，利率选择变得十分困难。 4.黄金上涨趋势不变 一方面，黄金价格将因为国际形势而有所调整，现如今的发展形势是投资为主，这将更加使得黄金价格上涨；另一方面黄金在世界范围内都可以很好的流通，这又为黄金价格上涨提供更加广阔的空间，因此黄金价格的上涨在意料之中。但是，黄金价格上涨也同样会受到技术规律的调整和约束，这说明黄金价格可能会在短期内出现回升，但幅度不大，在长期内，黄金价格还是将持续上涨。 5.石油市场态势明显 就目前的国际金融的发展情况看来，未来石油市场将走向一个更高的水平。但是石油价格波动依旧比较大。对石油价格的影响最大的主要是美国，并且石油价格也与和全球石油的储备量、供给量以及石油的消费情况息息相关。另外，伊朗将会是未来的石油市场中的一个关键点，伊朗的石油政策同样会对石油价格的走势产生大的影响，同样，美联储货币政策将一直是关键。 6.协调银行市场难度加大、银行具有明显的分化 全球银行业的发展将面临更加艰难的局面。国际银行业处于非常不利的外部环境之中，而这样的外部环境将使得银行抉择更加谨慎小心。银行的压力主要来自于银行利润减少以及银行内部出现的裁员，但是发达中国家依然可以将局面扭转到对自己有利，发展中国家将会遇到一些困难。 三、市场发展应对措施 自布雷顿森林体系解体到次贷危机发生到现在经济回暖国际金融衍生品市场发展的趋势和特征，从中我们可以学习到如下几点： 1.大力发展股权类期权 股权类期权作为衍生品中重要的一种产品，已经成功地融入到现在的金融市场，全球期权交易蒸蒸日上。在全球期权交易量与期货交易量平起平坐形势下，而我国应当及早发展股权类期权，我们应当汲取其他国家发展的经验，将个股和股指作为主流的交易产品。 2.适时拓展其他金融期货产品 中国商品期货市场近几年的发展大家有目共睹，相反的，金融期货则比较缓慢，我国还应当适时推出汇率类期货与期权产品。推出人民币外汇期货，将会对于我国的金融市场的发展有着巨大帮助。因为人民币外汇期货可以迅速提高我国金融市场的深度，同时外汇期货市场是发挥价格发现能力的重要场所，有助于人民币国际化过程中把握汇率定价权。 3.我们应当注重场外衍生品市场在国内的发展 就当前情况来看我国是以中国银行市场交易商协会作主导的，创立了利率、汇率和信用等一些相关的衍生品市场。中国证券业协会早先已经发布了一些证券公司的交易规则，并且努力发展股权类市场，但是衍生品市场依然止步不前，没能取得大的进展。作为发展中国家，我们不但要学习欧美等一些老牌金融市场经验，还应了解香港、新加坡等一些新兴金融市场的国家的发展经验。我国与这些国家的新兴金融市场有着一些共同点，即我国最开始施行时采用的发展模式也是让政府作为主导的。通过学习一些成功国家的金融市场的发展经验可以得到要想在取得大的突破，需要有着发达的现货市场、庞大的市场需求、成熟的机构投资者以及有效的监管体系。有了这些条件，我们必将打开场外金融衍生品市场大门，使中国的金融行业再上一层楼。 总而言之，金融国际化的避险保值和投机套利的双重功效正好满足了企业自身发展的需求。在经济全球化和金融自由化的浪潮下，金融衍生品成必将成为企业风险管理的有效工具，并将不断的发展壮大。 参考文献： 谢圣姬.中国金融衍生品市场发展研究D.复旦大学，2008. 郭俊梅.我国金融衍生品市场的发展研究D.首都经济贸易大学，2008