国际经济部门的作用(1).ppt

第8讲 国际经济部门的作用,8.1 汇率 8.2 国际收支平衡 8.3 IS-LM-BP模型 8.4 开放经济条件下的宏观经济政策 从纸上谈兵到运用基本工具处理国际经济问题。,8.1 汇率,一、外汇 由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。 其含义 二、汇率 （一）概念：一国货币折算成另一国的货币的比率 （二）标价方法 三、汇率制度 四、汇率的决定与变动 五、汇率的作用：影响净出口,外汇的内容,包括,汇率的标价方法,折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。 1、直接标价法 2、间接标价法,汇率制度,（一）固定汇率制 1、解释：一国货币与他国货币的汇率基本固定，仅限于在一定幅度之内波动。 2、作用 便于进行进出口成本核算 （二）浮动汇率制 1、解释：汇率由外汇市场的供求关系自发决定，不由一国中央银行进行官方上的规定。 2、分类 自由浮动（清洁浮动，clean float; free float） 管理浮动（肮脏浮动，dirty float; managed float）,汇率的决定与变动,以自由浮动的汇率制度为例 （一）汇率的决定 案例：美元与德国马克的兑换 比喻：每单位德国马克如同商品，值多少美元 过程：DM需求曲线与供给曲线的交点，决定DM的均衡价格USD/DM（间接标价法），即汇率。 （二）汇率的变动 价格水平的变化导致汇率的变动。 1、购买力平价理论 2、实际汇率,汇率的作用,考察汇率对净出口（XM）的影响 （一）文字表述 汇率上升，本国货币贬值，外国商品相对昂贵，本国出口增加、进口减少。 汇率下降，1单位外国货币能够换取的本国货币减少，本国货币升值、商品相对昂贵，所以出口减少、进口增加。汇率与X为正向关系，与M为反向关系。 （二）公式 净出口NX与实际汇率呈正向变动关系。 （三）“马歇尔勒纳”条件 实际汇率是决定NX的唯一因素吗？,直接标价法,（Direct Quotation System） 以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，本国货币如同商品，外国货币如同货币。 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。 这种情况称为汇率升值。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 7.82014 月末：USD1=CNY 7.82200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。,日期 | 美元 | 欧元 | 日元 | 港币 | 英镑,间接标价法,（Indirect Quotation System） 以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。在间接标价法下，本国货币如同货币，外国货币如同商品。 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。 这种情况称为汇率升值。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。,DM与USD的交换过程,如同均衡价格的形成过程 E：均衡汇率 德国进口需求增加 DM供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移，DM均衡汇率下降，即1DM能够换取的美元减少，DM贬值。 德国出口增加 美国对德国商品的需求增加，导致对DM需求增加（在外汇市场上），需求曲线右移，DM均衡汇率上升，即1DM能够换取的美元增加，DM升值。,购买力平价理论,（1）绝对购买力平价 两种货币之间的汇率应该等于两国价格水平(货币购买力的倒数)之比。 E人民币直接标价汇率（1美元合多少人民币） P$美国的价格水平 PRMB中国的价格水平 （2）相对购买力平价 汇率变化等于两国通货膨胀率之差 汇率变动是由中美两国之间通货膨胀率之差决定的。如果中国通货膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，E增加，1美元能够兑换更多人民币，人民币应该贬值，反之则人民币应该升值。,实际汇率,经验：一个宏观经济变量，一旦与价格因素相联系，便有了名义与实际之分。 （1）名义汇率 未考虑价格因素的汇率 （2）实际汇率 实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，外国人和本国人对本国商品的需求增加，本国产品竞争力上升。 实际汇率上升的另一层含义：在采用直接标价法时，意味着1美元能够换取更多本国货币，即本国货币贬值。这时，能够提升本国产品在国际市场上的竞争力。,马歇尔勒纳条件,研究汇率上升对净出口的影响程度，即净出口增加的幅度与汇率上升的幅度之比。 汇率变动对净出口的影响程度取决于 某国出口商品在世界市场上的需求弹性 需求弹性大，外汇收入增加；反之则反是。（初级产品） 某国国内市场对进口商品的需求弹性 需求弹性小，外汇收入增加；反之则反是。（工业品） 二者之和的绝对值大于一吗？,8.2 国际收支平衡,在开放经济条件下，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。 一、国际收支平衡表 二、经常账户收支变动的轨迹J曲线 三、资本账户的差额 四、国际收支平衡和BP曲线,国际收支平衡表,（一）含义 在一定时期内，一国对与他国之间进行的一切经济交易加以系统记录的表格。 采用复式记帐法，外汇收入计入贷方， （二）项目 1、经常项目 2、资本项目 3、官方储备项目 反映一国在黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提款权、使用基金信贷等方面在本年末与上年末余额之间的差额。 4、错误与遗漏 （三）实例 实例2,我国历年外汇储备：单位10亿,经常项目的差额J曲线,1、引入：经常项目的顺差和逆差 顺差：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付） 逆差： （出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付） 2、国际贸易收支状况 改善：出现顺差时 恶化：出现逆差时 3、如何实现顺差？ （1）措施：一国货币贬值 此时，本国商品价格水平相对降低，引起国内商品需求增加，从而出口增加。 （2）货币贬值的滞后效应：J曲线,一国的希望,资本账户的演绎,1、资本账户差额（净资本流出） F流向国外的本国资本流向本国的外国资本 2、决定F大小的因素 （1）符号说明 rw国外利率 r本国利率，利率差额对F的影响幅度 （2）影响因素的作用 （rw-r)正向影响 rw正向影响 r负向影响，r与F之间是反向变动关系,国际收支平衡和BP曲线,经常账户和资本账户都会出现差额，但是，一国追求国际收支平衡。 （一）国际收支差额研究平衡的前提 国际收支差额净出口净资本流出 BPNXF BP0,国际收支盈余；BP0，国际收支赤字；BP=0，国际收支平衡 （二）BP的经济学含义 表明NX与F的关系，意味着在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。 （三）BP方程 （四）BP曲线的推导,经常项目的要素,包括货物、服务、收益及经常性转移。以中国为例。 （1）货物 指通过我国海关进出口的货物，以海关进出口统计资料为基础，并根据国际收支统计口径的要求，出口、进口都以商品所 有权变化为原则进行调整。 （2）服务 包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。 （3）收益 包括职工报酬和投资收益（包括直接投资、证券投资和其它投资的收益和支出，直接投资的收益进行再投资也包括在此项目内）。 （4）经常性转移：国与国之间的转移支付 包括所有非资本转移的单方面转让，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。官方转移指国外的捐赠者或受援者为国际组织和政府部门；“其他”指国外的捐赠者或受援者为国际组织和政府部门以外的其他部门或个人。,资本项目的要素,包括资本项目和金融项目 （1）资本项目：包括移民转移、债务减免等资本性转移。 （2）金融项目 直接投资：指外国、港澳台地区在我国和我国在外国、港澳台 地区以独资、合资、合作及合作勘探开发方式进行的投资。 证券投资：指外国、港澳台地区购买（或我国买回）我国（包 括地方政府和企业）发行的股票、证券等有价证券和我国（政府、企业、私人）买卖外国、港澳台地区发行的股票债券等有价证券。 其它投资：包括外国提供给我国和我国提供给外国的贸易信贷、贷款、货币和存款以及其它资产。,中国国际收支平衡表,1999年中国国际收支平衡简表（单位：千美元）,中国国际收支19831996 （单位：亿美元）,J曲线,（1）货币贬值效应滞后的原因 人是要讲信誉的，进出口是要按照合同办事的 （2）货币贬值的初始效应 本国货币贬值，出口额不变（合同数额），使出口收入下降；外国货币升值，进口额不变，使进口支出增加。 总效应：经常账户收支状况恶化。 （3）新合同履行后的效应 经常账户收支状况改善,BP方程,从NXF出发，表明r与Y之间的关系,专心,BP曲线的推导,链条： 图形：P663 理解难点：为什么（c）图中NX与Y反向变动？ NX=XM=XM0Y BP曲线的点 曲线上的点（A、B）：使国际收支平衡的利率和收入组合 曲线左上方的点（C）：NXF(与A比较) 曲线右下方的点（D）：NXF(与B比较),专心,8.3 IS-LM-BP模型,IS表明产品市场的均衡，LM表明货币市场的均衡，BP表明国际收支平衡。三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。 一、BP曲线的推导 二、开放经济中的IS曲线 三、IS-LM-BP模型 四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型,BP曲线的推导,（一）链条 国内利率上升，使净资本流出下降，从而净出口减少（因为净出口净资本流出）。净出口减少意味着进口的增加（NX=XM）。从进口函数M=M0Y分析，进口增加意味着国民收入增加。 （二）BP曲线的形状 基于利率和收入平面，BP曲线向右上方倾斜。 （三）和BP曲线有关的点 BP曲线上的点：国际收支平衡 BP曲线右下方的点：国际收支赤字 BP曲线左上方的点：国际收支盈余,开放经济中的IS曲线,在开放经济条件下，IS曲线发生了变化。 （一）收入恒等式比较 封闭经济：Y=C+I+G 开放经济：Y=C+I+G+NX （二）收入恒等式的展开式比较 封闭经济 开放经济 （三）IS方程比较 封闭经济 开放经济,IS-LM-BP模型,（一）方程 （二）图形 E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。 IS与LM的交点：内部均衡 BP上的点：外部均衡,O,Y,r,r0,Y0,E,LM,BP,IS,资本完全流动下的IS-LM-BP模型,（一）回望 F= ( rwr） ：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。 越大，资本流动越容易。 时，资本完全在国家之间流动。 （二）资本完全流动时的BP曲线 BP斜率：/；截距：见方程 时，BP斜率为0，BP曲线为水平线。 BP曲线的截距： 时，为rw。 所以， 时，BP方程为r=rw （三）资本完全流动的效应 1、固定汇率制 2、浮动汇率制,和BP曲线有关的点,曲线上的点（A、B）：使国际收支达到平衡的利率和收入组合（NX=F） 曲线左上方的点（C）：表明NXF(与A比较，C代表的收入少，所以NX大) 曲线右下方的点（D）：表明NXF(与B比较，D代表的收入大，所以NX小),IS方程比较,封闭经济 开放经济,固定汇率制下的资本完全流动,（1）初始状态 BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均衡点。 （2）分析过程 若一国实行独立货币政策，使货币供给量增加，从而使LM右移至LM,出现国际收支赤字，这时存在汇率贬值压力，需央行进行干预。 干预目标：保持原来的汇率水平（固定汇率制）。 干预手段：抛出外国货币，接受本国货币，造成本国货币供给减少，LM左移到均衡点。 （3）结论 在开放经济条件和固定汇率制下，一国无法实行独立的货币政策，否则汇率将存在变动压力。,O,Y,r,rw,A,A,IS,LM,LM,BP,浮动汇率制下的资本完全流动,（1）初始状态 BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均衡点。 （2）分析过程 若一国出口增加，使IS右移到IS，从而rrw，并且产生国际收支盈余。这时，引起本国货币升值。 汇率升值使本国出口减少、进口增加从而净出口减少，IS曲线自动回复到IS的水平。 （3）结论 在完全浮动汇率制下，一国货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。,o,Y,BP,LM,IS,IS,A,A,Y0,r,rw,8.4 调整内部均衡和外部均衡的政策,内部均衡：IS=LM 内部与外部同时均衡：IS=LM=BP 不均衡时，需要用政策进行调整。 一、内部均衡、但外部失衡的调整 （一）国际收支顺差 （二）国际收支逆差 二、内部与外部同时失衡的调整 内部：低于充分就业均衡 外部：国际收支逆差 三、案例：1998：人民币不贬值,1998：人民币不贬值,（一）人民币不贬值的政策承诺 1、背景： 1997年10月，中国国内总需求不足；同时，由