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关于企业并购的财务问题研究摘要： 企业并购作为市场经济条件下企业发展过程中的一个重要战略行为,既是现代经济中资本优化配置的最重要方式，也是我国产业结构升级、走出同质竞争、发挥规模优势的必经之路。但是企业并购中存在着很多复杂的问题，任何一个环节出现问题，都可能影响并购的成功率。而在众多的问题中，财务始终贯穿并购活动的全过程，因此，如何合理的解决这些财务问题并在并购过程中有效地落实财务策略就成为企业并购成功的关键。所以本文既是立足于这一现实，分析研究并购中的财务问题，使之具有现实指导意义。 关键词：企业并购；财务问题；支付；融资 1绪论 随着市场经济的不断发展和完善，企业并购慢慢成为中国经济的一个重要现象，对中国企业的改革、发展、市场能力都有一个很好的提高和促进作用。随着经济环境的日益成熟，许多企业对中国的并购市场抱有极大热情，每个行业都充斥着并购的气息，中国的并购市场整体交易规模也达到了新的历史水平。我们可以深刻的感觉到，一股世界的力量正在推动和引导中国企业的全球化进程。 而在企业并购中涉及很多财务问题，如何解决这些问题迫在眉睫。这就需要我们对企业并购的财务问题进行深层次的研究。 2 企业并购的基本介绍 2.1企业并购的实质 并购的内涵非常广泛，它通常是指兼并和收购。而其实质是在企业控制权运动过程中。各权利主体依据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的，是企业主体不断变换的过程。 2.2企业并购的发展趋势 我们都知道，根据并购的不同功能或并购涉及的产业组织特征，我们可以将并购分为横向并购、纵向并购、混合并购等，每种并购都有其特有的优势与劣势。但是企业并购存在以下的发展趋势：第一，目前我国企业已经基本摆脱了盲目多元化的思想，更多的是采取横向并购的途径。我们逐渐认识到多元化经营在某种程度上分散了企业资源，使企业不能很好的保持和提高自身的核心竞争力，而转而追求规模化经营和全能专业化的经营方式；第二，企业并购日趋巨型化。从企业合并的长远历史发展我们可以知道，20世纪的企业并购很少有超过10亿美元的案例，而如今，企业并购的价值优势超过了千亿美元。巨型并购与日俱增，这说明在激烈的国际竞争中，跨国公司非常重视规模经济，企图以最短的时间，最有效地手段迅速占领市场。第三，跨国企业将并购作为全球资源配置的一种手段。并购投资已经取代新设投资而成为国际直接投资最主流的方式。 开题报告 。 3企业并购的财务评估 并购成功关键在于并购后公司价值超过并购前的价值，因此为了使并购方最大限度的减少并购风险或避免支付过高的价格，周密详细的财务评价、分析就至关重要。 3.1财务审查 购买方应通过对资产、负债及提供的其他信息的审查，分析被购买方的财务状况、盈利能力等。具体分为以下几个步骤：第一，广泛收集资料，明确审查目标；第二，对被购买公司的财务报告进行分析性复核，来确定审查的重点；第三，对重点项目重点审查；第四，总结审查结果。 3.2 目标企业价值评估 对被并购公司价值评估是财务分析的重要环节，在对公司作一定的审查后，就开始对被并购公司估计，来确定合理的并购价格和成本，我们通常有贴现模式、市盈率模式、资产基准模式、市场模式等。可以使我们全面深入了解到被并购企业的价值，这对我们的并购决策起着非常重要的作用。 3.3财务风险分析 一项完整的并购活动通常包括一系列的环节，从选择目标企业、对其进行价值评估、做项目可行性分析、融资和支付方式的确定以及后续的一系列工作，都可能产生很多财务风险，主要有企业价值评估风险、流动性风险、融资风险等，如果不能很好的规避这些风险，就会给企业带来很大的损失，因此应尽可能的采取相应的措施来降低并购风险。 4企业并购支付和融资方式 在企业并购中，常常涉及不同的金融交易工具和财务行为，因此选择适当的支付方式以及选择合理的融资通道是并购成功的关键。 4.1并购的支付方式 并购支付中主要考虑的是获取并购标的资源或金融工具，主要有以下几种方式： 1现金并购。它是并购交易中最简单最迅速的支付方式，指收购企业通过支付现金获得目标企业资产或控制权，但是它也有很大的弊端，比如现金支付方式需要收购企业筹集大量现金以支付收购行为，这会给收购企业带来巨大的财务压力。 2换股并购。它是指收购企业通过发行新证券（股票或债券）以换取目标企业的并购方式。这种方式不涉及大量现金，有效避免了目标企业股东的所得税支出，其弊端也非常明显，即股权结构分散，可能造成企业的统一经营方式和日常管理的混乱。 4.2 融资方式 融资方式是筹集并购资源的金融工具，它主要有内部融资和外部融资二种： 1内部融资。它是指收购企业时利用留存收益进行并购支付，其对应的支付方式主要是现金支付方式。 2外部融资。它是指收购企业通过外部渠道筹集资金进行并购支付。它包括债务融资和权益融资。 3多种融资方式结合。购买方应根据追寻最优的资本结构的原则，根据当前的资本市场环境来运用多种融资方式的结合，使财务风险最小化。 总结大全 从现在的金融市场格局看，陷阱非常多，使得并购的融资难以得到合适的安排，但是从长远来看，可能从以下渠道取得大的突破：第一，通过公开发行股票，或者通过定向发行股票来解决；第二，发行更多的公司债券，这是经后的必然的趋势；第三，商业银行开办并购专项贷款。目前，商业银行已经开始有选择地涉足资本市场业务，进而作为一项专业的业务加以规范、制约和发展。 5总结 总之，企业并购是一个非常复杂的过程，只有经过客观、详尽的财务评估分析，选择最优的支付和融资方式，做好企业并购的会计处理，并在企业并购后实施有效地财务策略，才能产生积极的财务效应，为企业并购的成功打下坚实的基础，