商业银行开发低碳金融衍生产品的对策研究.docx

商业银行开发低碳金融衍生产品的对策研究 摘 要：低碳金融衍生产品是绿色金融产品的重要内容，是低碳经济背景下商业银行金融产品创新的重要表现。商业银行积极参与碳排放权交易、投资等金融活动是商业银行义不容辞的职责。低碳金融衍生产品面临市场风险性和不确定性，需要通过金融制度创新来规范其交易契约、定价机制以及风险控制等。透视商业银行开发低碳金融衍生产品的逻辑基础，梳理开发低碳金融衍生产品存在的问题，并据此提出若干对策，以期对今后的低碳金融衍生产品开发产生积极影响。 关键词：商业银行；低碳金融；衍生产品 中图分类号：F832.5 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）12-0055-03 一、商业银行开发低碳金融衍生产品的逻辑基础 随着全球生态环境与气候的异常变化，特别是温室气体排放与地球温度升高之间存在密切的关联性，联合国政府间谈判委员会出台了联合国气候变化框架公约（1992）以及联合国气候变化框架公约第三次缔约方大会通过了京都议定书（1997），这直接推动了世界范围内碳排权交易市场的形成，由此引发商业银行开发实施以碳为主题的各种金融衍生产品，进一步培育和促进了低碳金融市场的发展和完善。因此，商业银行低碳金融业务成为应对全球气候变化、构建资源节约和环境友好型社会的重要武器，更是推动经济社会转型、提升商业银行价值创造能力的必然选择。所谓低碳金融是指服务于旨在减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，主要包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资以及其他相关的金融中介活动。 低碳金融衍生产品是因如何控制“碳排放”而开发形成的商业银行的金融创新产品，是商业银行通过“碳金融”支持低碳经济发展、履行环保社会责任的重要体现。当然，低碳金融衍生产品的开发实施因碳排放权交易的不稳定性和模糊性而出现较大的风险性。因此，商业银行开发与碳排权相关的产品之前，既需要进行充分的市场调研，明确国际、国内碳排放权交易的市场规则；还要通过金融制度创新构建严谨、规范、科学的低碳金融衍生产品交易规则，为低碳金融市场的资源融通、投资和风险规避与充分发挥低碳金融的杠杆和工具功能促进企业进行节能减排之间建立最佳平衡点。因此，商业银行开发设计低碳金融衍生产品的逻辑起点就是对“碳排放”进行约束，并通过金融资源配置和金融活动评价来实现对节能减排目标的控制。 二、商业银行开发低碳金融衍生产品存在的问题分析 （一）低碳金融衍生产品单一和服务有限 低碳金融在我国发展的时间不长，低碳金融市场还处于刚刚兴起的阶段，缺乏低碳金融衍生产品交易运行的基本机制，加之商业银行对低碳金融的认识还未完全达成共识，导致在发展初期低碳金融衍生产品非常单一，低碳金融衍生产品创新步伐缓慢，甚至仅认为绿色信贷就是低碳金融衍生产品，这将大大阻碍了商业银行的金融行为对低碳经济的支持空间。随着我国低碳金融市场的进一步发展和完善，需要商业银行针对低碳金融市场的发展需要开发设计出诸如碳基金、碳证券、碳融资、碳担保及碳期货等低碳金融衍生产品来提供给市场更多选择的产品形式。因低碳金融衍生产品单一也造成商业银行在低碳金融服务内容非常有限，制约了商业银行为企业进行低碳化运营管理提供更多的金融服务支持。 （二）缺乏低碳金融衍生产品的运作经验 我国商业银行对低碳金融的研究还不够深入，对在还不够健全的低碳金融市场中如何运行低碳金融衍生产品的交易规则、操作规范、运行流程、评估标准、职责区分、风险防范等的研究尚处于空白状态，缺乏低碳金融衍生产品交易运行的经验积累，这为有效开发设计和运行低碳金融衍生产品增加了障碍和成本。低碳金融衍生产品从设计开发到投入市场运行是一个复杂的系统工程，需要经历很多环节，特别是其中有些环节还是具有较高技术含量的，比如碳减排量的计算，低碳金融衍生产品交易风险控制等，如果技术准备不足或缺乏低碳金融衍生产品运行操作经验，很可能使低碳金融衍生产品在市场运行中无法顺利交易，使商业银行的低碳金融业务开展面临难以控制的风险。这使得商业银行对低碳金融业务发展前景缺乏足够认识和经验的情况，又进一步限制了商业银行涉足低碳金融衍生产品业务。 （三）低碳金融衍生产品政策支持不够 在我国，政府对商业银行开发应用低碳金融衍生产品的引导性政策存在明显的缺位现象，致使商业银行在开发低碳金融业务方面积极性不高。从国外发展经验来看，低碳金融业务的实施需要良好的外部政策环境，特别是政府的低碳金融政策导向。例如，我国政府针对商业银行在开发设计和推行低碳金融衍生产品的税收减免、退税、利息补贴、信贷投融资、财政支持、风险承担等方面还未建立一套行之有效的金融支持政策体系。同时，低碳金融业务在我国发展初期更是存在着明显的高风险与低收益共存的现象，如果不能有效发挥政府低碳金融政策杠杆的导向作用，且缺乏优惠和风险补偿政策的引导和支持，将非常不利于引导商业银行的低碳金融业务健康规范发展。虽然低碳金融业务具有良好的社会效应，但因其发展中较高的成本和风险及政府相关金融引导性政策的不足，将更进一步制约商业银行低碳金融业务的开展。 （四）低碳金融衍生产品创新能力不足 低碳金融在我国属于一项全新的业务，商业银行在国内没有可资遵循的模式和经验，对于国外低碳金融业务的参与深度和广度也是非常有限。因此，对我国商业银行来说，其低碳金融衍生产品的设计开发需要结合我国实际情况从零开始，从产品形式、服务模式、运营方式等方面都需要与以往的传统金融有较大的革新。但是，受到自身主客观条件制约，国内商业银行产品创新能力始终不高，加之低碳金融衍生产品在我国又属于一项具有较高风险的新生事物以及国内商业银行风险管理能力普遍偏低、国内低碳金融市场尚未形成、在我国现行的银行业管理体制下对于商业银行拟涉足的低碳金融衍生产品的很多领域还没有完全放开等诸多因素形成叠加效应共同对商业银行开展低碳金融衍生产品创新形成制约。因低碳金融衍生产品创新不够或创新能力不足，在低碳背景下很难在商业银行寻找到与节能减排相关的、市场急需的低碳金融衍生创新产品。 三、商业银行开发低碳金融衍生产品的对策选择 （一）规范低碳金融衍生产品风险揭示、信息披露制度并建立相应的控制方法 商业银行在具体运作低碳金融衍生产品时会面临各种风险的潜在威胁，既有来自传统的市场、信用、操作风险的影响，还有技术、人才、收益、政策、项目可持续发展等所产生的风险。当然，有金融市场的地方就有金融风险，这在金融业可以说是一个基本定律。作为商业银行在推出某一款低碳金融衍生产品时，首先要能够正确识别其潜在的风险因素，在签订合同时要本着实事求是的原则向客户做出明确的揭示与披露，使得低碳金融衍生产品在公平、公开、相互信任的前提下进行销售与交易，这也是产品购买者进行决策的重要依据。同时，商业银行必须针对低碳企业和项目的要求确定合理的低碳金融衍生产品风险定价规则和依据，明确低碳全融衍生产品的基本运行特征，根据可能存在的风险形式及其漏洞，建立相应的风险化解机制和控制手段。例如，商业银行在具体操作时可选择那些低碳技术较成熟、发展前景较好的项目，同时在贷款具体实施环节中，可采取银团贷款、分期投入等方法来将信用风险减至最低限度；可通过新立合同条款或合同条款创新来转移不可预见的风险等。 （二）建立和完善低碳金融衍生产品信贷操作流程 优化和再造低碳金融衍生产品信贷的具体操作流程和办法是提升信贷业务服务质量、效率以及确保信贷合规性、可操作性的重要保证，更是强化风险控制、促进信贷业务健康持续发展的有效手段。低碳金融衍生产品信贷流程优化设计应坚持灵活性和适用性为基本原则。在具体设计时，要特别重点关注以下内容：通过优化授信评审制度，对低碳项目是否符合生态环保要求（如“三废”的达标能力评估）及技术标准进行严格审查，并将对这一指标的评价贯穿到产品信贷的合部环节，让这一指标成为信贷发放的首要标准和先决条件；要注重对担保单位的资质审核，特别注意考察外部担保单位的资本实力和商业信誉；要注重对客户的深入了解，特别是客户的经营业绩、偿债能力、资信等级、现金流量等进行全面分析；根据低碳金融衍生产品市场运营效果，建立可调整的还款期限制度，如视产品运营情况可延长、缩短或分期还款等；在确保信贷风险可控的前提下，商业银行可对低碳金融衍生产品给予“绿色信贷”专用标志，按核定的授信额度限时完成审查、审批，减少客户办贷时间等。 （三）制定低碳金融衍生产品配套政策措施 低碳金融衍生产品市场的培育离不开政府及相关部门根据金融业、低碳经济发展的相关要求出台一系列税收、信贷、会计、风险规避等配套政策措施，从而激励商业银行积极为低碳项目、节能降耗提供强有力的金融支持。只有加大政府政策支持的力度，才能有效鼓励商业银行开发更多的低碳金融衍生产品。特别是商业银行开展低碳金融业务在我国面临低碳技术创新难、低碳金融政策不足、信用体系不健全等各方面的困境，如果再没有相关金融政策的创新支持，低碳经济发展将很难在我国得到持续发展。当然，支持低碳金融衍生产品开发和推广的政策包含的内容很多，比如，商业银行开展的支持低碳项目发展的贷款政府给予减征或免征利息税；政府可通过财政支持方式完善商业银行低碳信贷的绿色信用担保体系；政府通过建立环保专项基金、财政拨款、税费优惠等多种手段组合，分担或分散商业银行推行低碳金融衍生产品的风险；扩大商业银行开展低碳金融衍生产品的资金授信额度；建立环境会计和温室气体减量计算会计方法，为商业银行推行低碳金融衍生产品提供重要的会计计量准则。 （四）构建多元化的低碳金融衍生产品投融资体系 商业银行开发低碳金融衍生产品需要雄厚的资金支撑。因此，建立多元化的投融资体系是确保商业银行低碳金融衍生产品得以顺利开展的基石。在政府相关政策的支持下，提升商业银行为低碳金融服务的能力、外延和范围非常重要。商业银行可以采取直接融资和间接融资相结合的方式为低碳金融衍生产品的有效推广获取足够的资金投入。例如，在直接融资方面，商业银行可通过设立低碳项目基金、债券、信托等形式为发展低碳经济、支持环保事业获取资金。在间接融资方面，商业银行可与企业合作针对低碳项目发行短期融资券、中期票据等形式来筹集资金；参与企业低碳项目投资、出租、出售等方式来帮助企业发展低碳业务融通资金；积极配合企业发展低碳项目所获取的私募基金、风险投资、社会捐赠资金等。商业银行可与国外金融机构、政府及非政府组织合作，争取获得跨国融资，获得国际金融机构贷款、政府及环保非政府组织的货币支持等，还可积极利用国外投行和碳交易基金进入中国市场的机会，学习它们低碳金融融资活动的一些成功经验。 （五）积极开展低碳金融衍生产品创新 为支持低碳战略的实施，商业银行需要加大金融产品创新力度，推出更多符合低碳市场发展需要的金融衍生产品。只有通过低碳金融衍生产品创新，才能满足节能减排对金融业务的多元化需求。作为商业银行，应在明确国家低碳产业发展要求的前提下，不断探索和创新低碳金融衍生产品的内容和形式，进一步拓展绿色金融覆盖范围，实现对低碳市场的全方位服务。第一，加大低碳信贷产品内容创新。在绿色信贷的基础上根据市场特点延伸低碳信贷的内容，如设立碳捕获、碳封存技术创新和环保设备更新换代专项贷款，以及围绕低碳主题开发设计信贷产品，如以节能为主题的“环保节能贷”、以减排为主题的“减