物流企业财务管理重点内容摘抄.doc

重点内容第一章 物流企业财务管理总论 1财务管理：是指根据财经法规制度，运用特定的量化分析方法，组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。财务活动包括筹资活动、投资活动、资金运营活动和利润分配活动。财务关系，是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面所发生的经济利益关系。企业的财务关系可概括为：企业与投资者之间的财务关系，企业与被投资者之间的财务关系；企业与债权人之间的财务关系，企业与债务人之间的财务关系；企业内部各单位之间的财务关系；企业与职工之间的财务关系；企业与税务机关之间的财务关系。2财务管理的目标从根本上讲，企业的财务管理目标就是围绕企业生产经营的根本目的，适应市场经济环境，在资本保值的基础上实现价值创造，从而取得最大的收益。从历史发展来看，财务管理整体目标有利润最大化、权益资本利润率或每股利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等基本观点。 （1）利润最大化目标存在如下缺点：没有考虑资金的时间价值，没有考虑利润实现的时间。没有考虑到预期收益的风险或不确定性，企业往往会为了追求不适当的高额利润而冒险，不利于企业的持续、稳定发展。没有反映所得利润同投入资本额之间的比例关系。 如果片面强调利润额的增加，有可能使企业产生追求短期利益的行为。导致企业只顾实现目前的短期利润最大化，而忽视了企业的长远发展。（2）每股利润最大化目标存在以下缺点：仍然没有考虑货币的时间价值，即没有考虑企业实现利润的时间性。仍然没有考虑取得利润时所承担的风险。仍然不能避免追求短期利益的行为。（3）股东财富最大化目标存在如下缺点：适用范围有限，只适用于上市公司，而对于非上市公司来说，股东财富无法通过股票价格来表现，只能通过资产评估或其他方法取得的近似数据来体现。股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，财务人员的行为不能有效地影响股东财富。它仅仅反映了企业所有者的利益和要求，而对企业其他关系人的利益重视不够，可能导致企业所有者与其他关系人的矛盾，不利于企业的发展。3财务管理环境：财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响的企业外部条件。财务管理环境涉及的范围很广，其中最主要的是金融市场环境、法律环境和经济环境。4财务管理的原则：财务管理的原则，也称为理财原则，是指人们对财务管理活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。财务管理的原则主要有：资金优化配置原则、收支平衡原则、弹性原则、收益与风险均衡原则和货币时间价值原则。资金优货配置原则是指通过资金活动的组织和调节使各项物质资源具有最优的比例关系，从而保证企业持续、高效地经营；收支平衡原则是指资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡；弹性原则是指财务管理实践中，在编制所有的财务预算、制定相关的财务决策时，都要力争在准确和节约的同时留有一定合理的伸缩余地，以适应意外情况的发生；收益与风险均衡原则是指企业必须对每一项财务活动进行收益性和安全性分析，按照收益与风险适当均衡的要求来决定采取何种行动方案，在实践中趋利避害，提高效益；货币时间价值原则是指在进行财务计量时要充分考虑货币的时间价值因素。第二章 财务管理的价值观念1货币时间价值的概念：是指资金在投资和再投资过程中，由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。货币时间价值可以用相对数表示，也可以用绝对数表示。相对数即时间价值率，是指扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的平均利润率或平均报酬率；绝对数即时间价值额，是指资金周转使用后的增值额，即在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润。2时间价值计算的主要内容（1）单利。所谓单利，是指每期只按照初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金时的使用的利率，即仅对借（贷）款的原始金额或本金计息的利率。（2）复利。所谓复利，是指本金产生的利息，在下一个计息期也加入到本金中， 随同本金一同计息。在这种方式下，不仅本金要计算利息，而且以前各期的利息也要计算利息。复利终值是指采用复利计息时，现在一定数额的货币在既定的利率下到未来某个时点时的本利和。复利现值是指采用复利计息时，未来一定数额的货币在既定的利率下的现在价值。由终值求现值通称贴现，在贴现时所用的利息率叫贴现率。（3）年金：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。年鑫的特点是“三同“，即同距、同额、和同向。年金按其每次收付款发生的时点不同，可分为后付年金、先付年金、递延年金和永续年金四种。3风险报酬的概念风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；而风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。在财务管理中讲到风险报酬，通常是指风险报酬率。4风险报酬率的计算风险报酬率的计算主要包括以下五个步骤：确定概率分布、计算期望报酬率、计算标准离差、计算标准离差率、计算风险报酬率。5利率的概念及分类利息率。简称利率，是一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。从资金流通的借贷关系来看，利率是一个特定时期运用资金这一资源的交易价格。利率按照不同的标准可划分出不同的利率类别：按利率之间的变动关系分类，可分为基准利率和套算利率。按投资者取得的报酬情况分类，可分为实际利率和名义利率。按利率在借贷期内是否不断调整分类，可分为固定利率和浮动利率。按利率变动与市场的关系分类，可分为市场利率和官定利率。6利率的组成一般而言，资金的利率由三部分内容组成：纯利率、通货膨胀补偿率、风险报酬率。其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率三种。第三章 筹资定理 1筹资的概念：是指物流企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。筹资是财务管理的一项重要内容。2物流企业筹资的动机：是指物流企业筹资的目的。从根源上来看，企业筹资的基本目的是以合理的成本为企业那些有利可图的投资项目筹措到足够的资金，以维持自身的生存和发展，而每次具体的筹资活动通常又受特定的筹资动机的驱使。物流企业筹资的具体动机归纳起来有四类：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机。新建筹资动机：是指企业在新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。扩张筹资动机：是指企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。偿债筹资动机：是指企业为了偿还某项债务而形成的筹资动机。偿债筹资有两种情况：一是调整性偿债筹资，二是恶化性偿债筹资企业同时既为扩张规模又为偿债而产生的筹资动机，可称为混合筹资动机。这种筹资包含了扩张筹资和偿债筹资两种动机，其结果既会增大企业资产总额，又能调整企业的资本结构。3筹资渠道：是指企业资金的来源。目前，我国物流企业筹资渠道主要包括政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、职工和民间资金、企业内部资金及国外和港澳台资金。4筹资方式：企业可以采用的筹资方式很多。股权性资金的筹集方式主要有吸收直接投资、发行普通股和利用留存收益；债权性资金的筹集方式主要有长期借款、发行债券和融资租赁；混合性资金的筹集方式主要有发行优先股、可转换债券和认股权证。对这些筹资方式的具体种类、基本程序和优缺点等问题，应在相互比较中理解掌握。5股权性资金筹集方式的优缺点吸收直接投资的优点：吸收直接投资所筹的资金属于物流企业的权益资本，与负债资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力；与负债资本相比，吸收直接投资所筹集的资金不需要归还，并且没有固定的利息负担，因此财务风险较低；吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能较快地形成生产经营能力。吸收直接投资的缺点：吸收直接投资通常资本成本较高；吸收直接投资由于没有证券作为媒介，因而产权关系有时不够明晰，不便产权交易。普通股筹资的优点：没有固定的利息负担；没有固定的到期日，不用偿还；能提高公司的信誉。普通股筹资的缺点：资本成本较高；容易分散控制权；普通股股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利益，不能像负债那样以加速的形式提高权益资金利润率。6债权性资金筹集方式的优缺点长期借款筹资的优点：长期借款筹资的资本成本较低；长期借款的筹资速度快；长期借款的筹资弹性较大；长期借款有利于保持股东控制权。长期借款筹资的缺点：长期借款通常有固定的偿付期限和固定的利息负担，因此财务风险较高；长期借款的限制较多；长期借款的筹资数量有限。债券筹资的优点：资本成本较低；可以发挥财务杠杆作用；有利于保持股东控制权；筹资范围较广。债券筹资的缺点：财务风险较高；由于受承销协议的限制，会影响发行公司的筹资能力。通过融资租赁方式进行筹资的优点：限制条件少，与债务筹资和长期借款相比，融资租赁筹资的限制条件比较少；筹资速度快；设备淘汰风险小；到期还本负担轻。通过融资租赁方式进行筹资的缺点：融资租赁筹资的最主要缺点就是资本成本较高。一般来说，其租金要比举借银行贷款或发行债券所负担的利息高得多。在财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。另外，采用融资租赁方式如果不能享有设备残值，也是一种损失。7混合性资金筹集方式的优缺点（1）发行优先股筹资的优点：没在固定到期日，不用偿还酬金；股利的支付既固定又有一定的弹性；发行优先股有利于保持普通股股东的控制权。发行优先股筹资的缺点：筹资成本高；制约因素多；财务负担重。（2）可转换债券筹资的优点：有利于降低资本成本；有利于筹集更多资金；有利于调整资本结构。可转换债券筹资的缺点：可转换债券转换后。股东增加，会分散公司原有股东的控制权；若公司业绩不佳，可转换债券可能不能转换为普通股，将会带来较大的财务风险；可转换债券转换后，会失去低利率筹资的好处。（3）认股权证筹资的优点：有利于吸引投资者；有利于降低资本成本。认股权证筹资的缺点：当认股权行使后。公司股东数增加，这就会分散原不股东对公司的控制权；在认股权行使时，如股票价格大大高于认股权证约定的价格，则实际上加大了公司的资本成本，出现筹资损失。第四章 资本成本与资本结构 1资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，这里的资本是指企业所筹集的长期资本，包括股权资本和长期债权资本。个别资本成本包括长期借款资本成本、长期债券资本成本、普通股资本成本和优先股资本成本，其各自的测算公式既有共同点，又有差别点，应在深入理解的基础上进行对比和掌握。综合资本成本就是各种资金的加权平均成本，其中各种资金的权数确定方法有账面价值、市场价值和目标价值三种基准。2资本成本的作用：是企业筹资管理的一个重要概念，资本成本对于企业筹资管理、投资管理，乃至整个财务管理和经营管理都有重要作用。（1） 资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策及确定追加筹资方案的依据。各种长期资本的个别资本成本的高低是比较选择各种筹资方式的重要依据；企业全部资本的综合资本成本的高低是选择筹资组合、优化资本结构的重要依据；而各种追加筹资方案的边际资本成本的高低，则是比较、选择追加筹资方案的重要依据。（2） 资本成本是投资决策的依据。资本成本是企业计划投资时预期可接受的最低报酬率。任何投资项目，如果其预期投资报酬率超过资本成本，则该项目在经济上可行；反之， 企业盈利利用来支付资本成本后将发生亏损，则该项目在经济上不可行。（3） 资本成本还可用作衡量企业经营成果的尺度，即经营利润率应高于资本成本，否则说明企业的经营业绩不好。3杠杆利益财务管理中涉及的杠杆主要有营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆，并对应着经营风险、财务风险、企业总风险及有关的收益，财务管理利用杠杆的目标是在控制企业总风险的基础上，以较低的代价获得较高的收益。营业杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。对杠杆作用程度的衡量是通过杠杆系数实现的。4资本结构决策方法企业资本结构决策就是要确定最佳的资本结构。所谓最佳资本结构是指在一定条件下，使企业综合资本成本最低、企业价值最大的资本结构。最佳资本结构的制定始终是企业筹资决策的核心问题。影响企业资本结构安排的因素很多，企业应在充分考虑影响资本结构的各种因素的同时，利用一定的科学的定量方法，建立一种相对优化的资本结构。三种重要的资本结构决策的方法是综合资本成本比较法、每股收益分析法和公司价值比较法。综合资本成本法将综合资本成本人微言轻判断不同资本结构优劣的标准；每股收益分析法将每股收益的高低作为权衡不同资本结构的依据，具体操作中，可以利用每股收益无差别点来帮助判别；公司价值比较法以公司价值辅以综合资本成本作为选择不同资本结构的标准。第五章 投资管理1内部长期投资的决策指标内部长期投资决策的指标很多，但概括起来可分为贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标两大类。其中非贴现现金流量指标主要包括投资回收期和平均报酬率；贴现现金流量指标主要包括净现值、内部报酬率和获利指数。2债券的估价模型和实际收益率一般来讲，购买债券都能够按债券的票面利率定期获取利息并到期收回本金，因此，债券的价值可以看作在债券持有期间，本金和利息的现值之和。将定期支付的利息视为年金，那么债券的价值是年金现值和到期收到本金的复利现值之和，债券的基本估价模型为：债券投资的实际收益率，并非是债券的票面利率。由于债券可能溢价或折价发行，债券的利息支付方式多种多样，所以投资者实际获得的收益率水平各不相同。债券实际收益率的本质是使未来投资收入的现金流入量现值等于债券购入价格的折现率。可以通过债券估价模型测定债券的实际收益率。3股票估价模型股票价值的评价是指股票内在价值的评价。股票价值评价的主要方法是计算其内在价值，然后和股票市价比较，视其低于、高于或等于市价，决定卖出、买入或继续持有。股票估价模型分为两种情况：一是多年期股利不变的股票估价模型，二是多年期股利固定增长的股票估价模型。4证券投资组合的风险分类按风险产生的原因及风险自身的特点，投资多样化所形成的证券组合的总风险可分为两部分：非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又称可分散风险或公司特有风险，是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险。5证券投资组合的策略按照投资者投资时对风险的偏好不同，可以将投资组合的策略分成保守型的投资组合策略、冒险型的投资组合策略和适中型的投资组合策略。保守型的投资组合策略要求尽量模拟证券市场现状，将尽可能多的证券包括进来。以便分散掉全部的非系统风险，从而得到与市场平均收益率相近的投资收益率；冒险型的投资组合策略要求尽可能多选择一些成长性较好的股票，而少选择低风险低收益的股票，这样就有可能使投资组合的收益高于证券市场的平均收益，这种组合的收益高，同时风险也高于证券市场的平均风险；适中型的投资组合策略通常选择一些风险不大、效益较好的公司的股票，这些股票虽然不是高成长的股票，但却能给投资者带来稳定的股利收益。6证券投资组合的方法常用的证券投资组合方法主要有以下几种：（1） 投资组合的三分法。三分法是指在投资组合中风险高、风险适中、风险低的证券各占投资组合的三分之一。（2） 按风险等级和报酬高低进行投资组合。是指投资者先测算出自己期望的投资报酬率和所能承受的风险程度，然后，在市场中选择相应风险和收益的证券作为投资组合。（3） 选择不同的行业、区域和市场的证券进行投资组合。这种方法要求所选择的证券的行业、区域和证券市场都应该分散。（4） 选择不同期限的证券进行投资组合。这种投资组合要求投资者根据未来的现金流量安排各种不同投资期限的证券，进行长、中、短期相结合的投资组合。第六章 营运资金管理1营运资金的管理目标营运资金管理是指企业在营运资金政策指导下实施的对营运资金的管理，又称短期财务管理。营运资金管理的目标主要有：实现企业价值最大化、保持充足的流动性、使财务风险最小化。2营运资金管理策略营运资金管理策略简单来说就是营运资金筹集策略与营运资金持有策略的配合。物流企业有三种可选择的筹资组合策略：正常的筹资组合遵循的是短期流动资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则；冒险的筹资组合策略遵循的是部分长期资产和全部短期资产由短期资金来融通的原则；保守的筹资组合策略遵循的是部分短期资产和全部长期资产用长期资金来融通的原则。物流企业可选择三种营运资金持有政策：适中的营运资金持有政策、冒险的营运资金持有政策和保守的营运资金持有政策。3持有现金的动机（1）交易动机。为了满足交易的需要，物流企业总要保留一定量的现金，以便在货币收入不足支出时，维持交易的正常进行。（2）预防动机。在正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金流入和流出的随机波动，是物流企业在确定必要现金持有量时应当考虑的因素。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程度，二是企业临时举债能力的强弱，三是企业对现金流量预测的可靠程度。（3）投机动机。物流企业在保证经营正常进行的基础上，还希望有一些可用现金以便抓住回报率较高的投资机会，这就是投机动机对现金的需求。4确定现金最佳持有量的模型确定现金最佳持有量的模型主要有存货模型、成本分析模型和因素分析模型。存货模型是根据存货的经济批量模型来确定最佳现金持有量的方法；成本分析模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法；因素分析模型是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的一种方法。5应收账款的信用政策应收账款的信用政策是企业财务政策的一个重要组成部分。企业要管好用好应收账款，必须事先制定合理的信用政策。这主要包括信用标准、信用条件和收账政策6存货的成本：对于物流企业来说，要帮助委托企业管理好存货，必须知道存货的成本构成，存货的成本主要有以下几项：（1） 采购成本。采购成本是由买价、运杂费及相应的税金等构成的，一般与采购数量成正比例变化。（2） 订货成本。订货成本是指为订购材料、商品而发生的成本。订货成本一般与订货的批量无关，而与订货的次数有关。企业要想降低订货成本，需要大批量采购，以减少订货次数。（3） 储存成本。储存成本是指在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费和占用资金支付的利息等。一定时期内的储存成本总额，等于该时期内平均存货量与单位储存成本的乘积。企业要想降低储存成本，则需要小批量采购，减少储存数量。7存货的控制存货控制是指在日常生产经常活动中，物流企业根据存货计划和生产经常活动的实际要求，对各种存货的使用和周转善进行组织、调节和监督，将存货数量保持在一个合理的水平上，常用的存货控制方法有经济订货批量法和ABC控制法。第七章 股利分配1利润分配的程序按照我国现行（公司法）的相关规定，企业税后净利润的分配应按如下程序进行：（1） 弥补企业以前年度亏损。（2） 提取法定盈余公积金。法定盈余公积金按照税后利润的百分之十提取，但当法定盈余公积金达到注册资本的百分之五十时，可不再提取。（3） 提取法定公益金。法定公益金主要用于职工集体福利设施的购建开支，按当年净利润的百分之五致至百分之十提取。（4） 支付优先股股利。按照公司发行的优先股股数、面值和股利率支付。（5） 提取任意盈余公积金。股份公司的任意盈余公积金应在支付优先股股利之后提取，其提取比例或金额由股东会议确定。任意盈余公积金可以用于弥补公司亏损或用于增加公司的注册资本。（6） 支付普通股股利。公司在按照上述程序弥补亏损、提取法定盈余公积金等后剩余利润，可按普通股股东持有的股份比例分配。2股利支付政策的种类在财务管理的实践中，物流企业经常常用的股利支付政策主要有以下几种：（1） 剩余股利政策。该政策主张公司的盈余应首先用于盈利性投资项目的资本需要，在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，才可将剩余部分作为股利发放给股东。（2） 固定股利政策。这是一种稳定的股利政策，它要求物流企业在较长时期内支付固定的股利额，只有当企业对未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为是不会发生逆转时，才会增加每股股利额。（3） 固定股利支付率股利政策。这是一种变动的股利政策，指企业每年从净利润中按固定的股利支付率发放股利。（4） 低正常股利加额外股利的政策。该政策是公司每年都只支付数额较低的正常股利，但在公司净利润较多的年份，股东还可以得到公司发放的额外股利。3股利支付方式股份公司分派股利的方式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利等。其中，现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利，它是股利支付的主要方式；股票股利是指公司以增发的股票作为股利的支付方式；财产股利是以现金以外的资产支付的股利，具体有实物股利、证券股利等；负债股利是公司用增加股东的债权作为分发给股东的投资报酬，这时股东又成为公司的债权人，而此时公司资产总额不变，负债增加，资产净值减少。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，这两种股利支付方式目前在我国公司股利支付实务中很少使用。4股票股利是指公司以发放股票作为股利的支付方式。与现金股利不同，股票股利不会导致企业现金的真正流出。从会计的角度看，股票股利只不过是将资金从未分配利润或盈余公积金账户转移到普通股账户上，它并未改变股东权益总额，也不会改变每位股东的持股比例，企业不需要付出现金。5股东分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。例如，将原来的一股股票交换成两股股票。就会计而言，股票分割对企业的权益资本账户不产生任何影响，但会使企业股票面值降低、股票数量增加。股票分割不属于某种股利支付方式，但其所产生的效果与发放股票股利近似。第八章 物流企业绩效评价1绩效评价的意义企业绩效评价在本质上是一种管理控制手段，一个完善、科学的绩效评价系统能够帮助组织完成很多任务，从而实现组织和员工个人的双赢。绩效评价的意义主要有以下几个方面。（1） 有助于提高组织整体绩效，推进组织愿景的实现（2） 有助于做好人力资源规划，促进员工的成长发展（3） 有助于促进组织内部信息流通和企业文化建设（4） 有助于组织结构的优化（5） 有助于提高员工工作动机水平（6） 使人力资源管理成为一个完整的系统2财务绩效指标的局限性（1）忽略了对无形资产和智力资产的评价（2）缺乏长远思考（3）看着后视境开车（4）财务指标与企业组织的各个层次不相关（5）倾向于强调职能部门3“平衡的含义平衡计分卡中的所谓“平衡，主要是指在以下几个方面间保持平衡。（1） 在短期与长期目标之间（2） 在财务和非财务角度之间（3） 在外部衡量（股东和客户）和内部衡量（内部流程/学习和成长）之间（4） 在所求的结果和这些结果的执行动因之间（5） 在有形资产和无形资产之间（6） 在强调客观性测量和主观性测量之间4平衡计分卡平衡计分卡就是抛弃传统的单一的测评方法，建立一种能够反映多个方面的绩效指标，并同时能够对他们进行检查考评的制度。学习创新与成长、内部业务流程、客户价值和财务构成平衡计分卡的结构框架。5绩效管理系统的特征（1）绩效管理系统具有目的性（2）绩效管理是一个综合性的整体系统（3）绩效管理各部分之间具有有序性及相关性（4）绩效管理是一个动态的循环系统（5）绩效管理必须保持环境的适应性第九章物流企业兼并、重整与清算 1企业兼并的类型与动机兼并通常是一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这此企业决策控制权的经济行为。从这个意义上讲，兼并等同于中国（公司法）中的吸收合并，指一个公司吸收其他公司而存续，被吸收公司丧失法人资格。按照兼并双方劳务与产业的联系，可以将兼并分为横向兼并、纵向兼并和混合兼并。横向兼并是指收购方与目标企业处于同一行业、相同生产阶段，一方对另一方实施的兼并行为；纵向兼并是指收购方与目标企业处于同一行业、不同生产阶段，一方对另一方实施的兼并行为；混合兼差是指收购方达到一定资本积累水平后，为了分散因业务单一而产生的行业性经常风险而对不同行业的其他企业实施兼并行为，其主要特征是收购方以控制资本风险为目标。按照兼并的实现方式，可以将兼并分为承担债务式兼并、现金购买式兼并和股份交易式兼并。承担债务式兼并是在被兼并企业资不抵债或资产债务相等的情况下，兼并方以承担被兼并方全部或部分债务为条件，取得被兼并方的资产所有权和经营权；现金购买式兼并分为以现金购买资产和股权两种情况；股份交易式兼并分为股权换股权和以股权换资产两种情况。按照兼并的态度，可以兼并分为善意兼并和敌意兼并。善意兼并是指兼并方事先与目标公司协商并征得其同意，再通过谈判达成兼并条件的一致意见而完成兼并活动的兼并方式；敌意兼并是指兼并方在试图收购目标公司的股权时，遭到目标公司的抗拒，但仍然强行兼并，或者兼并方事先并不与目标公司进行协商，而是直接向目标公司的股东开出收购价格或收购要约的兼并行为。按照兼并是否通过证券交易所，可以将兼并分为要约收购和协议收购。要约收购是指兼并方向目标公司的股东开发出购买该公司股东的书面意见，并按照依法公告的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式；协议收购是指兼