财务管理期末考试复习(I).doc

财务管理期末考试一、 名词解释（5个）1. 财务管理：是财务学的一部分，通过制定决策和适当的资源管理，在组织内部应用财务原理来创造并保持价值。从企业的角度来看，财务管理就是对企业财务活动过程的管理。具体地说，就是对企业资金的筹集、投放、营运、分配以及相关财务活动的全面管理。2. 货币的时间价值：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。3. 预付年金：也称先付年金，是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。4. 投资风险价值：指投资者由于冒风险进行投资而获取的超过货币时间价值的额外收益。5. 标准离差：是各种可能的收益率偏离期望收益率的综合差异，是反映离散程度的一种量度，用表示。6. 经营现金流量：指投资项目投入使用后，在经营使用期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。7. 净现值法：指投资项目在整个建设和使用期限内未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之差，或称为各年现金净流量现值的代数和。8. 内部收益率：又称内含报酬率，是指能够使投资项目的未来现金流入量现值和流出量现值相等（净现值为0）时的折现率，它反映了投资项目的真实收益。9. 股票：是一种有价证券，是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。10. 债券持有期间收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。 11. 债券到期收益率：又称最终收益率，是指持有债券一直到债券到期时所获得的收益率。12. 证券投资基金：指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。13. 系数：表示一种股票的预期报酬随着市场证券组合的预期报酬波动的差异程度，即某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。14. ABC存货控制法：是对存货各项目（如原材料、在产品、产成品）按种类、品种或规格分清主次、重点控制的方法。15. 信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。二、 单项选择（5个）三、 多项选择（10个，漏选不扣分，错选不得分）四、 解答题（4个）五、 计算题（3个）1. 某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为3%，问第10年末的本利和应为多少？预付年金终值公式：F=A(F/A ,I , n) (1+i) 解： F=A (F/A,3%,10) (1+3%)2. 张某分析付款购买汽车一辆，每年年初支付30000元，期限为5年，利率为5%。问一次性付款应付多少元？预付年金现值公式：P=A(P/A ,i , n) (1+i) 解：P=A(P/A ,i, n) (1+i) =30000 (P/A, 5%, 5) (1+5%)3. 某企业有、两个投资方案可供选择。经测算，其投资收益率的概率分布如表所示：经济状况经济状况出现概率报酬率（）方案方案繁荣0.204070一般0.602020衰退0.200-30期望值计算公式：E(K)= ( Ki Pi)解： 两个方案的期望报酬率为： E(K)A=40% 0.20+20% 0.60+0% 0.20=20% E(K)B=70% 0.20+20% 0.60+(-30% )0.20=20%4. 某企业准备进行一项投资，根据历史资料，此类项目含风险收益率的投资收益率一般为15%，其收益率的标准离差率为50%，无风险收益率为7%，请计算风险价值系数。标准离差计算公式：= 标准离差率计算公式：V= /E风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系为： RR=b V解： b=RR/V RR =K-RF V=50% b = (15%-7%)/50%=16%5. 假设折现率为10%，有A、B、C三项投资方案，有关数据见下表。年份A方案B方案C方案税后净利润现金净流量税后净利润现金净流量税后净利润现金净流量0（30000）（12000）（15000）1280017800（2000）2000900590023800188003500750090059003350075009005900合计6600660050005000270002700分别计算出A、B、C三个方案的现值指数。现值指数计算公式：解： PIA = 31718.3/30000=1.06 PIB = 13650.95/12000=1.14 PIC = 14673/15000=0.986. 宏达公司拟投资100万元新建一个生产加工车间，1年后投产，有效期3年。投产开始时垫付营运资本25万元，结束时收回。预计投产后，每年可实现销售收入75万元，每年付现成本35万元。该公司采用直线法折旧，预计净残值率为10%并与税法规定的一致。所得税税率为40%，预计通货膨胀率为5%根据以上资料分别不同情况贬值的该公司现金流量表如下表所示。年份合计投资额（100）（100）销售收入757575225付现成本353535105折旧30303090利润10101030营业现金流量404040120营运资本（25）250残值收入1010现金净流量（100）（25）40407530其中，折旧额=（100-100 10%）/ 3 =30 万元六、 论述题（2个）1. 论述独立项目、互斥项目各自的投资决策方法。答：（1）独立项目的决策：指对待定投资项目采纳与否的决策，项目的取舍只取决于项目本身的经济价值。对于独立项目的决策，可运用投资回收期、会计收益率及净现值、现值指数、内部收益率等任何一个合理的标准进行分析，决定项目的取舍。 净现值0时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。 现值指数1时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。 内含报酬率资本成本率时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。 投资回收期基准回收期时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。 会计收益率大于基准会计收益率（通常由公司自行确定或根据行业标准确定），则应该接受该项目，反之，则应放弃。（2）进行互斥项目的投资决策分析时，选择最优投资项目的基本方法有以下几种： 排列顺序法：在排列顺序法中，全部待选项目可分别根据它们各自的NPV（净现值）或PI（获利指数）或IRR（内部收益率）按降级顺序排列，然后进行项目挑选，通常选其大者为最优。其中，净现值作为最重要的参考标准。 增量收益分析法：又称差量分析法，是指在对互斥项目进行投资决策时，可根据其现金流量的增量计算增量净现值、增量现值指数或增量内部收益率。如果增量净现值大于0，或增量现值指数大于1，或增量内部收益率大于资本成本，则增量投资在经济上是可行的。A.对于投资规模不同的互斥项目，如果增量NPV0，或增量PI 1，或增量IRR WACC（综合资本成本），则投资额大的项目较优；反之，投资额小的项目较优。B.对于旧设备是否更新的项目，通常是站在新设备的角度进行分析，如果增量NPV 0，或增量PI 1或增量IRR 资本成本，则应选择设备更新；反之，则应继续使用旧设备。 总费用现值法：指通过计算各备选项目的全部费用的现值来进行项目选择的一种方法。这种方法一般适用于收入相同、计算期相同的项目之间的选择，其选择标准是以总费用现值较小者为最佳。 年均费用法：适用于收入相同但计算期不同的项目的选择。这种方法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，比较各自的年均费用，以年均费用较小者作为优选项目。2. 用图形说明短期债务融资的三种策略。答：公司对短期资本的需求有稳定性与波动性两个特征。根据公司短期资本需求的特征，在短期债务融资管理的原则上，可以有稳健型、激进型和折中型三种类型。第一章1. 企业财务活动分为：资金筹集引起的活动、资金投放引起的活动、资金营运引起的活动、收益分配引起的活动。2. 企业财务关系：是指企业在 组织财务活动中与各有关方面发生各种各样的经济利益关系。3. 四种财务的优缺点对比目 标优 点缺 点利润最大化1. 直接反映企业新创造的价值1. 没有考虑货币时间价值2. 反映企业综合运用各项资源的能力和经营管 理状况 2. 没反映利润(产出)与投入资本的关系3. 没考虑风险因素3. 有助于市场机制发挥作用4. 短期行为及忽视企业社会责任每股收益最大化1. 反映了利润(产出)与投入资本的关系同利润最大化缺点中的1、3、42. 在不同资本规模企业或同一企业不同时期之 间进行比较股东财富最大化1. 考虑了货币时间价值1. 非上市公司难以估价2. 考虑了风险的作用2. 忽略了其他利益相关者3. 克服片面性和短期行为3. 要求具有运行良好的资本市场4. 有利于社会资源合理配置企业价值最大化同股东财富最大化优点中的1、2、3、4同股东财富最大化缺点中的1、3充分考虑了股东之外的其他利益集团的利益实务操作困难4.5. 财务管理环境：指对企业财务活动产生影响的外部条件。6. 财务管理环境分类：（一）经济环境：指对财务管理有重要影响的一系列经济因素，包括经济周期、通货膨胀、经济政策和市场竞争等。A.经济周期：企业在不同的经济发展周期相应采取不同的财务策略。经济复苏期经济繁荣期经济衰退期经济萧条期1. 增加厂房设备2. 增加存货3. 开发新产品4. 增加雇员5. 拟定进入战略6. 寻求适当的资金来源(如租赁等)1. 扩充厂房设备2. 继续增加存货3. 制定并实施扩张战略4. 增加雇员5. 制定适宜的筹资策略1. 停止扩张2. 处置不用或闲置的设备3. 减少存货4. 调整产品结构和资本结构5. 适当减员增效1. 保持市场份额2. 缩减不必要的支出和管理费用 3. 削减存货4. 实施减员增效5. 制定并实施退出战略B.经济政策：国家进行宏观经济调控的重要手段。国家的产业政策、金融政策、财税政策对企业的筹资活动、投资活动和分配活动都会产生重要影响。C.通货膨胀：经济发展中的通货膨胀也会给企业财务管理带来较大的不利影响，主要表现在：资金占用额迅速增加；利率上升，企业筹资成本加大，筹资难度增加；利润虚增、资金流失。D.行业市场竞争：企业之间的竞争名义上是产品与市场的竞争，实际上是企业的综合实力，包括设备、技术、人才、营销、管理乃至文化等各个方面的比拼。（二）法律环境：包括企业组织财务活动、处理与各方经济关系所必须遵循的法律规范。A.企业组织法规：企业必须依法成立，组建不同组织形式的企业必须遵循相关的法律规范，它们包括中华人民共和国公司法(以下简称公司法)、中华人民共和国全民所有制工业企业法、中华人民共和国外资企业法、中华人民共和国中外合资经营企业法、中华人民共和国中外合作经营企业法、中华人民共和国私营企业条例、中华人民共和国合伙企业法等。这些法律既是企业的组织法，也是企业的行为法。其中的公司法是公司财务管理最重要的强制性规范。 B.税收法律制度：税收是国家为实现其职能，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。任何企业都具有纳税的法定义务。税收对财务管理的投资、筹资、股利分配决策都具有重要的影响。我国企业目前应该上缴的主要税种有按收益额课征的所得税和按流转额课征的增值税、消费税、营业税等。 C.财务会计法律规范法律规范类别法律规范的功能施行日期会计法会计工作的根本大法，是我国进行会计工作的基本依据2000年7月1日企业会计准则会计核算的基本规范，对会计核算原则和业务处理方法做出规定2007年1月1日企业财务通则结合不同财务管理要素，对财务管理方法和政策要求做出规范2007年1月1日 企业会计制度直接对企业的会计核算工作发挥规范作用2001年1月1日企业内部财务制度企业内部的基础性财务制度根据企业规定D.证券法律制度：证券法律制度是确认和调整在证券管理、发行与交易过程中各主体的地位及权利义务关系的法律规范。2005年10月27日，第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订中华人民共和国证券法(以下简称证券法)，自2006年1月1日施行。（三）金融环境：包括金融市场、金融机构和利率。金融市场：金融市场是指资金融通的各种机构和程序的总和。广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。金融市场的种类及特点分类依据分 类特 点按期限划分短期金融市场交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具有较强的货币性长期金融市场交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大第二章1. 年金(annuity)：指等额、定期的系列收付款项，通常记做A。特征：系列性、等额性、等期性、同方向性。按其每次收付款项发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等几种。2. 风险的类别：A.从投资主体的角度，可分为市场风险和公司特有风险。B.从公司本身来看，可分为经营风险和财务风险。3. 风险与收益的关系：对称性四种组合：高风险和低收益；低风险和高收益；高风险和高收益；低风险和低收益。4. 标准离差：是各种可能的收益率偏离期望收益率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。计算公式： = 只有对期望值（期望收益率）相同的投资项目，才有可能比较它们的风险。5. 标准离差率是标准离差和期望值的比值，通常用V表示。能反映期望收益率不同的投资项目的风险程度。计算公式：V= /E6. 资本成本的分类A.个别资本成本企业各种长期资金的成本率B.加权平均资本成本企业全部长期资金的加权平均资本成本率C.边际资本成本企业追加筹集长期资金的加权平均资本成本率7. 资本成本的作用A.在企业筹资决策中的作用：重要因素、基本依据、参考标准、主要参数B.在企业投资决策中的作用：贴现率、基准收益率8. 个别资本成本9. 普通股成本普通股投资要求的必要收益率。计算方法有三种：股利贴现模型；资本资产定价模型；风险溢价法A.股利贴现模型 基本公式 其中：P0为普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用 Dt为普通股第t年的股利 Kc为普通股投资必要收益率，或者说普通股资本成本率第三章1. 项目投资属于“资本支出”的范畴。它是企业为了满足今后若干年经营发展的长远需要而进行的支出。其特点在于：金额大、时间长、风险大2. 项目投资的取舍标准：为了选择最好的决策方案，对方案的评价要有一个尺度，这就是价值评价标准。A.投资回收的期限标准：是首要考虑的问题。回收期限越长，企业承担的风险越大。B.投资的预期收益标准：一般以预期收益率的高低与一般收益率（资金成本）进行比较。C.投资的风险标准：要把其风险程度与收益大小加以分析，制定投资的“风险价值”标准。3. 投资项目的现金流量：指一个投资项目引起的现金支出和现金流入的数量。新建项目现金流量的预计包括：A.现金流出量：购置生产线的价款、垫支的流动资金B.现金流入量：营业现金流入、生产线出售或报废时的残值收入、收回的流动资金C.现金净流量：是项目在一定期间现金流入量与流出量的差额4. 终结现金流量：指项目完结时所发生的现金流量。一般既包括经营现金流量，又包括非经营现金流量。5. 现金净流量与会计净利润的关系A.联系：无本质区别，虽然从单个的年度来看，两者是不等的，但是从项目的整个投资有效期来看，二者的总额是相等的。B.区别：确认基础不同、对货币时间价值的考虑不同、方案评价的客观性不同、现金流的状况不同。6. 项目投资决策基本方法一般有两类：A.一类是贴现（折现）的分析评价方法，即考虑了时间价值和风险价值因素的评价方法，包括1、净现值法；2、现值指数法；3、内部收益法三个指标。B.另一类是非贴现的分析方法，即未考虑时间价值和风险价值因素的评价方法，包括4、投资回收期法；5、会计收益率法两种。7. 净现值法(NPV)是指投资项目在整个建设和使用期限内未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之差，或称为各年现金净流量现值的代数和。涉及两个主要参数：一是项目的现金流量；二是折现率。计算公式:其中，NCFt第t期现金净流量 K资本成本或投资必要收益率，假设各年不变 n项目周期（指项目建设期和使用期）8. 现值指数法的决策标准:若项目或方案的现值指数PI1 ，表明项目的收益率大于或等于预定的折现率，则应接受该项目；反之，若项目的现值指数PI 1 ，表明项目的收益率小于预定的折现率，则应放弃。9. 会计收益率的决策标准：如果项目的会计收益率大于基准会计收益率（通常由公司自行确定或根据行业标准确定），则应该接受该项目，反之，则应放弃。10. 项目评价标准的基本要求：一个好的评价标准应符合以下三个标准：A.必须考虑项目周期内的全部现金流量B.必须考虑资本成本或投资者要求的收益率C.必须与公司的目标一致根据以上三点衡量标准，会计收益率和投资回收期均不符合；内部收益率符合第一点，现值指数符合第一、二点；而NPV可以满足以上三点要求。11. 非折现现金流量指标与折现现金流量指标的比较：形成了以折现现金流量指标为主、以非折现现金流量指标为辅的多种指标并存的评价体系。第四章1. 根据股票的投资者和上市地点分类：A股、B股、H股、N股、S股等A股的正式名称是人民币普通股票，它由我国境内的公司发行B股地正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的普通股股票。H股是指注册地在境内、上市在香港的外资股N股是指注册地在境内、上市在纽约的外资股S股是指注册地在境内、上市在新加坡的外资股2. 股票的价值与价格：一般来说，股票的价值可分为：票面价值、账面价值、清算价值和内在价值A.票面价值：又称面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额。B.账面价值：账面价值又称股票的净值或每股净资产，是每股股票所包含的资产净值，其计算方法是用公司的净资产除以总股本。C.清算价值：公司清算时每一股份所代表的实际价值D.内在价值：指股票预期的未来现金流入的现值，它是股票的真实价值，也叫理论价值3. 股票价格指数-世界上集中权威的股份指数A.道琼斯工业平均股价指数：是目前人们最熟悉、历史最悠久、最具权威性的一种股价指数。共分为四组：第一组是工业平均数；第二组是运输业20家铁路公司的股票价格指数；第三组是15家公用事业公司的股价指数；第四组是综合指数B.美国芝加哥标准普尔500指数C.美国NASDAQ指数：现已成为全球最大的证券交易市场D.英国金融时报工业普通股票指数E.日本经济新闻道式股价指数F.香港恒生股票指数4. 上海证券交易所股价指数:指数系列：共包括3类10项指数A.第一类，样本指数类；B.第二类，综合指数类；C.第三类，分类指数类基日、基期与基期指数：均以“点”为单位 5. 深圳证券交易所股价指数:指数系列：共包括3类14项A.第一类：综合指数类B.第二类：成分股指数类C.第三类：中小板指数6. 债券的分类A.根据偿还期限分类：短期债券：1年以下中期债券：110年长期债券：10年以上可展期债券：可将到期日延长B.根据利息支付方式分类：单利债券、复利债券、贴现债券、累进利率债券C.根据债券有无担保分类：无担保债券、有担保债券D.根据债券是否记名分类：记名债券、无记名债券7. 投资基金与股票、债券的区别A.发行的主体不同，体现的权利关系不同B.运作机制不同，投资人的经营管理权不同C.风险程度不同D.收益情况不同E.投资回收方式不同8. 投资基金的分类:根据基金单位是否可增加或赎回，分为封闭式基金和开放式基金A.封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变，投资者再要购买基金单位，只能到流通市场上从基金投资者那里购买。B.开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金。在每个营业日，投资者可以向基金管理人申购基金单位，也可以要求基金管理人赎回基金单位。两者的差异有以下几点：A.基金规模不同B.基金期限不同C.基金单位的交易方式不同D.买卖价格形成方式不同E.投资运作的角度不同9. 基金投资的业绩评价:目前国外对基金业绩评价的方法主要有：夏普业绩指数法、特雷诺业绩指数法和詹森业绩指数法。夏普业绩指数法：是建立在资本资产定价模型基础上地，考虑了风险回报与总风险的关系，计算公式S 夏普业绩指数Rp 某支基金的收益率rf 无风险利率p 投资收益的标准差，它代表总风险夏普业绩指数的含义是每单位总风险资产获得的超额报酬。指数越大，基金的表现越好。10. 证券投资组合策略A.保守型策略。这种策略认为，最佳证券投资组合策略是要尽量模拟市场现状，尽可能多的证券包括进来，以便分散全部可分散风险，得到与市场所有证券的平均收益同样的收益。B.冒险型策略。这种策略认为，与市场完全一样的组合不是最佳组合，只要投资组合做得好，就能击败市场和超越市场，取得远远高于平均水平的收益。C.适中型策略。这种策略认为证券的价格，特别是股票的价格，是由特定企业的经营业绩来决定的。市场上股票价格的一时沉浮不重要，只要企业经营业绩好，股票一定会升到其本来的价值水平。第五章1. 营运资金，也称营运资本。是指一个企业占用在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、存货和应收账款等。营运资金一般具有以下特点：周转时间短、数量易波动、来源多渠道。营运资金投资是指企业将资金投放在现金、有价证券、存货和应收账款等流动资产上的行为。营运资金投资决策一般包括现金、存货和应收账款的投资决策。2. 现金持有的原因A.交易性需求B.补偿性需求C.预防性需求D.潜在投资需求E.投机性需求3. 现金持有的成本：指企业为了持有一定数量的现金而发生的费用或者现金发生短缺时所付出的代价。它主要由以下三个部分构成：A.机会成本，即企业因持有现金而丧失的再投资收益。B.管理成本C.短缺成本4. 现金收支管理：从加速现金收回和控制现金支出两个方面来进行现金日常管理。现金日常管理的基本思路是：第一，尽快收回应收账款；第二，在保持公司信誉的前提下，尽可能延迟支付账单。A.加速收款：集中银行、锁箱系统B.付款控制：合理运用现金浮游、利用商业信用、工薪支出模式、力争使现金流出与流入同步5. 存货决策涉及四个内容：6. 经济订货量基本模型。假设条件：A.企业能够及时补充存货B.能集中到货，而不是陆续入库C.不可以缺货，无缺货成本D.需求量稳定，即D为已知常量E.存货单价不变，即U为已知常量F.企业现金充足G.所需存货市场供应充足7. 信用政策：指企业为了鼓励和指导信用销售（赊销）而采取的一系列优惠标准和条件，它包括信用标准、信用条件、信用期限和现金折扣政策等。8. 信用标准：指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。通过5C系统来评估顾客信用品质的五个方面：品质（character）、能力（capacity）、资本（capital）、抵押（collateral）和条件（conditions）9. 信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限是企业为顾客规定的最长付款时间，折扣期限是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间，现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠。在国际上，信用条件一般用“n/t”或“d/t1,n/t”