企业研究论文-以企业价值最大化为导向的企业绩效评价体系.doc

企业研究论文-以企业价值最大化为导向的企业绩效评价体系【摘要】企业拥有众多的利益主体,企业管理目标应该与企业利益主体有关,各个利益主体的目标都可以折衷为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长。企业的经营绩效应以最大限度地实现各利益主体的目标为已任,企业绩效评价以企业价值最大化为核心符合现代企业管理方向。【关键词】利益相关者企业价值最大化绩效评价企业有众多的利益主体,这些利益主体包括企业所有者、企业债权人、企业职工、政府等。现代意义上的企业与传统意义上的企业差异很大,是多边契约关系的总和。股东当然要承担风险,、债权人和职工也承担较大的风险,同时政府也承担一定风险,社会也将因企业的经营变故受到资源、环境、稳定等方面的影响。企业管理目标应与企业利益主体有关,是多个利益主体共同作用和相互妥协的结果,各个利益主体的目标都可以折衷为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长。基于以上原因,企业的经营成果,企业的经营管理应以最大限度地实现各利益集团的目标为已任,各利益集团的目标最大化,就是企业绩效的最大化。因此,基于利益相关者理论,评价企业的绩效应以评价企业价值最大化为核心。一、文献综述与研究进展在利益相关者理论的研究领域中,企业绩效评价是整个理论的核心。源于对企业绩效内涵的不同界定,利益相关者理论主要衍生出以下三种评价企业绩效的方法。(1)认为企业绩效指的就是企业社会绩效(corporateSocialPerformance,CSP),着重从企业处理社会问题和承担社会责任两方面来评价其绩效的优劣；(2)认为企业绩效不仅包括企业的财务绩效,还包括许多非财务绩效；对企业绩效的评价必须将财务绩效和非财务绩效结合起来考虑；(3)将企业绩效分解为企业的任务绩效和周边绩效两个组成部分,认为两者分别受到企业的各种利益相关者利益要求及其实现方式的影响,只有将任务绩效和周边绩效结合起来才能真正有效地评价企业绩效。三种方法的共性表现为:一是都以利益相关者理论为基础；二是都不同程度地拓展了传统的企业绩效评价思维框架,都认为企业绩效不只是企业的财务绩效；三是都借用了别的学科知识,如运用企业伦理理论、战略管理理论、组织行为学理论等对企业绩效进行综合评价。国外理论界对企业社会绩效评价研究较早,利益相关者理论日渐盛行后,理论界对企业社会绩效应由利益相关者来评价达成了共识。20世纪80年代开始,西方理论界针对企业社会绩效相继提出了各种不同的利益相关者评价模型,影响最大的是美国学者索尼菲尔德(JeffreySonnenfeld,1982)的外部利益相关者评价模式和加拿大学者克拉克森(Clarkson,1995)的RDAP模式,提出了销售服务、环境保护、雇佣歧视等建立三维立体评价模式,以及从经济责任、法律责任、道德责任、其他责任四个方面对社会绩效进行评价。国内对企业社会绩效评价方面的研究处于初探阶段,涉及企业社会绩效评价的研究有,刘文鹏(1998)提出了非财务性业绩评价系统；赵雯(1995)认为企业评价应以满足各不相同的利益集团的要求与期望等,但上述这些研究仅仅是在观念上突破了传统的企业财务评价理论,对于如何具体评价企业的社会绩效,并没有深入系统的研究。早期研究认为,企业绩效是一个包括经济绩效(财务绩效)和社会责任(或称社会绩效)的多元化概念。其中经济绩效是最根本的,既是企业最基本的组织目标,也构成了企业生存和发展的基础。企业承担的社会责任则以法律规定和能够促进企业经济绩效提高的那些社会责任为主。但笔者尚未找到有关利益相关者的利益要求与企业绩效的相关性研究,以及利益相关者目标实现对企业价值实现影响方面的系统性研究成果。二、企业价值最大化目标的内涵及意义从已有理论文献看,利益相关者理论与企业绩效密切相关,企业绩效有多种内涵,但企业绩效到底应以什么为目标尚需进一步研究。本文着眼于将企业价值最大化作为企业绩效评价目标,研究建立新的企业绩效评价体系。企业价值最大化目标是指企业通过合法经营,采取最优的财务策略和政策,充分考虑货币的时间价值、风险及效益等因素,正确处理企业的各种利益关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。如同利润最大化向股东权益最大化转变一样,从股东权益最大化向企业价值最大化的转变,是财务管理目标理论的又一次飞跃,具有十分重要的意义。(一)企业价值最大化目标的含义实际上,企业价值最大化目标包含的内容相当丰富,其基本思想是将企业的长期稳定发展摆在首位,强调在企业价值增长中满足各方面的利益:股东与各利益主体之间的利益协调关系；风险与报酬之间的平衡；关心本企业职工的切身利益,创造优美和谐的工作环境；不断加强与债权人之间的联系；真正关心客户的利益,在新产品的研制和开发上有较高的投入,不断推出新产品以便保持销售收入的长期稳定增长；讲求信誉,注重企业形象的塑造与宣传；关心政府有关政策的变化,依法照章纳税；履行“社会公民”义务,为经济社会发展与进步多做贡献。(二)企业价值最大化目标的特点企业价值最大化目标克服了股东财富最大化目标的缺陷,吸取了股东财富最大化观念的长处,是人们对现代企业财务管理目标深层次认识的进一步拓展,因而成为现代财务管理目标的理想选择。企业价值最大化的真正实现,是建立在正确处理企业的各种利益关系及保证企业长期稳定发展基础之上的。它不仅考虑了股东的利益,使股东财富达到最大,而且也充分考虑了其他利害关系人的利益,使他们也得到了利益的最大满足。企业价值最大化目标的特点是:(1)充分尊重和满足了企业各相关利益主体的利益要求；(2)更好地体现了财务管理的本质要求企业价值的大小,不仅与企业当前和未来的盈利能力相关,还与企业的产品开发能力、市场开拓能力、各种资源的运用能力、偿债能力、防范与控制风险能力、社会贡献能力等密切相关；(3)对完善企业的资本投入机制具有积极作用。知识资本的投入使企业的创新能力得到加强,改变了资本雇佣劳动理论下的企业分配机制,使企业的利润分配由知识资本和产业资本所有者共享,进一步降低了产业资本的风险,提高了经营者的积极性,同时也降低了产业资本所有者的监督成本；(4)能促使企业更好地履行社会责任。如维护社会公众利益、保护生态平衡、防止环境污染、节约能源资源消耗、支持教育与福利事业、促进社会和谐发展等,都有助于企业经营目标的实现。(三)企业价值最大化的体现我国是社会主义市场经济国家,现代企业制度在我国有着独特复杂的发展历程。与国外企业相比,我国企业更强调职工的实际利益和各项应有的权利,强调社会财富的积累,强调协调处理好各方面的利益,强调实现共同发展和共同富裕。这些都决定了我国企业财务管理目标的确定要综合考虑多方面的利益,在