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企业研究论文-债权人治理与企业财务困境的防范.doc企业研究论文-债权人治理与企业财务困境的防范.doc

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企业研究论文债权人治理与企业财务困境的防范【摘要】债权人为企业提供了大量的资源,是企业资本的重要提供者。由于债权人是企业的外部利益相关者,信息不对称使得债权人在与企业内部经营者之间的博弈中总是处于不利地位,从而在企业陷入财务困境后蒙受极大的损失。本文认为,让债权人参与企业的公司治理,分享企业的经营控制权,建立债权人对企业事前、事中、事后的全程监控机制,有利于实现并维护企业经营过程中的财务制衡机制,防范企业陷入财务困境,并极大地保障债权人在企业应享有的各项权益。【关键词】债权人治理财务困境防范一、引言财务困境通常是指企业无力支付到期债务或费用的经济现象,包括从资金管理、技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。债权人(本文所讨论的债权人主要指银行)为企业提供了大量资源,作为企业资本重要的提供者,在各项财务困境实例中却总是处于不利地位,最终蒙受极大损失。如2000年猴王集团破产案中,其最大债权人华融公司不知道第一次债权人会议的召开时间,也不知道法院受理破产案件的时间,最终损失惨重。1998年黑龙江阿城糖厂破产后,糖厂变现资产全部用来安置职工,不足部分由哈尔滨政府补齐,糖厂原有的7亿多元债务全部核销,一般债权人没有拿到一分钱。1994年天津渤海啤酒厂破产后,经法院认定的有效债权为182463万元,一般债权人最终只分到9。理论上,由于债权人要承担本息到期无法收回或不能全部收回的风险,因此在公司治理上债权人和股东一样有权对企业行使监督权,并在非常情况下拥有控制权。因此,债务和股份不仅应被看作不同的融资工具,还应被看作是企业不同的治理结构(WILLIAMSON,1988)。现实中,债权人对企业的控制是通过受法律保护的破产程序进行的,包括清算和重组两种处理方式。清算是把企业的资产拆开卖掉,收益按照债权的优先序列分配;重组是由股东、债权人和经营者提出方案,如果重组的价值大于清算的价值,破产企业可能被重组。我国破产法等法律法规明确规定债权人在客户企业遭受财务困境的境况下,享有对财务困境企业较为优先的控制权。但这种针对财务困境已经发生的事后赔付机制,在债权人和客户企业之间的信息不对称、债权人所处获赔序列实况以及客户企业所在地方政府的地域保护机制等因素的影响下,并不能使债权人有效地享有相关权益。而在公司治理中引入债权人治理机制,从事后的权益索取延伸到事前和事中对企业财务困境予以防范,有
编号:201312121809270747    类型:共享资源    大小:15.46KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-12
  
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黄山道人上传于2013-12-12

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